節(jié)后兩個(gè)交易日，已經(jīng)讓市場(chǎng)看到“抱團(tuán)松動(dòng)”的殺傷力。有業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)“有人下手賣茅臺(tái)，有人連夜看周期”！
抱團(tuán)股走弱
2月19日，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股延續(xù)下跌走勢(shì)，“茅指數(shù)”下跌0.53%，盤中一度下跌超過(guò)3%。
2月19日茅指數(shù)走勢(shì) 圖片來(lái)源：Wind
個(gè)股方面，匯川技術(shù)、恒立液壓、億緯鋰能等跌幅超過(guò)5%；三一重工、萬(wàn)華化學(xué)、隆基股份等跌幅超過(guò)4%。備受機(jī)構(gòu)寵愛的白酒股中，山西汾酒跌幅超過(guò)7%，貴州茅臺(tái)盤中一度下跌超過(guò)3%，最終以微跌0.45%收盤。而與此同時(shí)，化工、有色等順周期板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
部分有色股2月19日表現(xiàn) 圖片來(lái)源：Wind
有人下手賣茅臺(tái) 有人連夜看周期已經(jīng)有基金經(jīng)理行動(dòng)起來(lái)。
“2月18日，身邊就有很多基金經(jīng)理賣出茅臺(tái)，之前對(duì)化工、有色不感興趣的基金經(jīng)理，都開始研究起周期品。”一家銀行系基金經(jīng)理告訴中證君。
不過(guò)這位基金經(jīng)理認(rèn)為，賣茅臺(tái)的和研究周期的，多數(shù)在買入茅臺(tái)的時(shí)候，就是在跟風(fēng)，現(xiàn)在為了應(yīng)對(duì)基金產(chǎn)品可能的流動(dòng)性壓力而賣出；研究周期品，也是繼續(xù)跟風(fēng)的模式。
另一位基金經(jīng)理的觀點(diǎn)，則有“恨鐵不成鋼”的意味。這位基金經(jīng)理告訴中證君，市場(chǎng)整體流動(dòng)性方面的變化，并不會(huì)讓不代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的領(lǐng)域成為核心資產(chǎn)，一些個(gè)股基于漲價(jià)邏輯的股價(jià)上漲，很難獲得持續(xù)的盈利支撐，最終可能是曇花一現(xiàn)。
“節(jié)后，市場(chǎng)關(guān)注流動(dòng)性變化。流動(dòng)性調(diào)整引發(fā)機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的變化，資金涌入基于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯和補(bǔ)庫(kù)存邏輯的領(lǐng)域，但是這類機(jī)會(huì)并不在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的核心賽道上。”上述基金經(jīng)理表示。
機(jī)構(gòu)定力受考驗(yàn)
中證君采訪發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，市場(chǎng)將延續(xù)多變風(fēng)格，這時(shí)候保持投資定力至關(guān)重要。
國(guó)泰基金基金經(jīng)理王陽(yáng)指出，結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)更加考驗(yàn)機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)性與長(zhǎng)期性。資金都有短期逐利性，中短期維度所賺的錢，可能更多來(lái)自流動(dòng)性對(duì)估值擴(kuò)張的驅(qū)動(dòng)，并不代表企業(yè)中長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力。需要用較長(zhǎng)的視角去關(guān)注企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局和未來(lái)的盈利狀況，在更長(zhǎng)的運(yùn)作周期中反映管理人自身的投資框架和理念。
匯豐晉信基金經(jīng)理陸彬指出，逆向投資挑戰(zhàn)往往更大。當(dāng)前看好的行業(yè)和公司可能并不在風(fēng)口上，但堅(jiān)信行業(yè)景氣具有周期性，某些好賽道也會(huì)更迭，價(jià)值只會(huì)遲到，從不缺席?！拔覀儾桓恪顿Y主義’，踏踏實(shí)實(shí)基于行業(yè)和公司的基本面和估值做出相對(duì)客觀的投資判斷。”陸彬表示。
浦銀安盛基金指出，當(dāng)前的宏觀基本面不會(huì)發(fā)生顯著變化。受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期板塊，例如化工、有色、大金融等將獲得市場(chǎng)青睞。牛年的股市驅(qū)動(dòng)力將從流動(dòng)性轉(zhuǎn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，企業(yè)盈利將是影響市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵。
德邦基金指出，展望后市，估值將在一定程度受壓，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)將是主要定價(jià)因素，市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩行情，結(jié)構(gòu)表現(xiàn)上會(huì)更均衡，配置上更偏重估值合理而業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的板塊和個(gè)股。
（原題為《“抱團(tuán)松動(dòng)”殺傷力擴(kuò)散！機(jī)構(gòu)慌了？有人急忙賣茅臺(tái)，有人連夜看周期》）
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