恒生指數(shù)將迎來(lái)重大改革。
3月1日，恒生指數(shù)公司公布有關(guān)恒生指數(shù)的優(yōu)化細(xì)節(jié)，將于2021年5月份的指數(shù)檢討開(kāi)始實(shí)施，并于2021年6月份的指數(shù)調(diào)整中生效。具體來(lái)看，本次優(yōu)化主要包括5個(gè)方面。
優(yōu)化一，增加成分股數(shù)目至100只。
恒生指數(shù)公司目標(biāo)于2022年中前通過(guò)定期指數(shù)檢討，將成分股數(shù)目增加至80只而最終數(shù)目將固定為100只。
中金公司認(rèn)為，隨著赴港IPO不斷增多，恒生指數(shù)50只左右的固定成分股已經(jīng)顯得有些“捉襟見(jiàn)肘”，其截至2020年12月對(duì)整體市場(chǎng)的市值覆蓋率已經(jīng)降至57.6%，成交量覆蓋率甚至降到50.5%，已經(jīng)不能匹配其市場(chǎng)旗艦指數(shù)的地位。
優(yōu)化二，按七個(gè)行業(yè)組別挑選恒生指數(shù)成分股。
為了使恒生指數(shù)能夠更均衡地反映香港股票市場(chǎng)，恒生指數(shù)成分股將從七個(gè)行業(yè)組別中選出，目標(biāo)是使每個(gè)行業(yè)組別的市值覆蓋率不低于50％。行業(yè)組別的構(gòu)成至少會(huì)每?jī)赡隀z討一次。中金公司分析稱，目前，恒生指數(shù)的選股標(biāo)準(zhǔn)依然以市值和成交額排名為主，輔以行業(yè)代表性、財(cái)務(wù)表現(xiàn)等顧問(wèn)委員會(huì)的主觀考量依據(jù)，這雖然能夠使得指數(shù)囊括幾乎所有市值最大的藍(lán)籌股，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)問(wèn)題也會(huì)導(dǎo)致其對(duì)部分“冷門”或“弱勢(shì)”行業(yè)覆蓋率不足。因此，如果按照這一建議調(diào)整的話，有可能會(huì)犧牲個(gè)別大市值公司，但可以使得行業(yè)的覆蓋度更為均衡。
優(yōu)化三，放寬上市歷史要求。
上市歷史要求將縮短至三個(gè)月。此舉能為指數(shù)適時(shí)納入新上市股份提供靈活性。
中金公司稱，恒生指數(shù)具有較嚴(yán)格的新股“快速通道”納入標(biāo)準(zhǔn)，例如市值在全市場(chǎng)排名前5的超大型新股也需要三個(gè)月上市時(shí)間才能被納入，而排名25位以下更是要上市滿24個(gè)月。這一對(duì)大型新股的要求相比國(guó)際主要指數(shù)如MSCI甚至恒生綜合指數(shù)都要嚴(yán)格的多，目前通行的快速通道往往是市值滿足一定門檻后，上市后10個(gè)工作日即可被納入，這樣可以保證指數(shù)最大限度的捕捉到龍頭新股，進(jìn)而更好的代表市場(chǎng)面貌。
優(yōu)化四，保留香港公司的代表性。
恒生指數(shù)公司將維持香港公司成分股的數(shù)目為20至25只。指數(shù)內(nèi)的香港公司成分股數(shù)目至少會(huì)每?jī)赡暝u(píng)估一次。
中金公司研究認(rèn)為，隨著大型內(nèi)資公司特別是龍頭中概股的持續(xù)回歸，香港本地公司在恒生指數(shù)內(nèi)的權(quán)重逐漸由2016年底的45.3%下降至2020年12月的42.2%，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)未來(lái)仍會(huì)進(jìn)一步降低。因此，恒生指數(shù)公司提出是否保證固定的香港本地公司數(shù)量，以維持其對(duì)香港本地的代表性。
優(yōu)化五，對(duì)所有恒生指數(shù)成分股采用8%的權(quán)重上限。
所有恒生指數(shù)成分股，包括同股不同權(quán)/第二上市成分股，將劃一權(quán)重上限為8%。此權(quán)重上限將同時(shí)適用于恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)。
中金公司稱，目前恒生指數(shù)中前10位成分股累計(jì)權(quán)重達(dá)61.4%。因此，如果能夠改進(jìn)的話，一方面有望使得指數(shù)內(nèi)“尾部”公司的權(quán)重增加，同時(shí)同股不同權(quán)和第二地上市公司的占比也有望大幅抬升。
恒生指數(shù)公司行政總裁巫婉雯說(shuō)﹕“優(yōu)化后的恒生指數(shù)將進(jìn)一步提升其代表性，并使指數(shù)變得更均衡及多樣化。建基于恒生指數(shù)超過(guò)五十年的市場(chǎng)歷史，這次的優(yōu)化將保持恒生指數(shù)為香港股票市場(chǎng)最重要的指標(biāo)，并繼續(xù)與市場(chǎng)同步成長(zhǎng)及演變?！?br />就在2月26日，恒生指數(shù)有限公司宣布2020年第四季度的恒生指數(shù)系列檢討結(jié)果，本次季檢結(jié)果將于3月15日生效。
根據(jù)恒生指數(shù)公司公布的結(jié)果來(lái)看，恒生指數(shù)、恒生國(guó)企指數(shù)、恒生科技指數(shù)均出現(xiàn)變化。
1，恒生指數(shù)：成分股新納入3只標(biāo)的，未有剔除，有小幅擴(kuò)容。
恒生指數(shù)此次納入阿里健康（00241.HK）、龍湖集團(tuán)（00960.HK）和海底撈（06862.HK）3只股票，納入權(quán)重分別為0.89%、0.62%和0.58%；無(wú)成分股被剔除。調(diào)整后成分股由52只增加至55只。
2，恒生國(guó)企指數(shù)：成分股新納入2只標(biāo)的，剔除4只標(biāo)的，成分股數(shù)量縮減至50只。
恒生國(guó)企指數(shù)此次納入碧桂園（02007.HK）和農(nóng)夫山泉（09633.HK）2家公司，納入權(quán)重分別為1.3%到1.2%，此外，權(quán)重變化較大還有京東（09618.HK），增加了0.5%。同時(shí)，此次調(diào)整剔除4家公司，包括海螺創(chuàng)業(yè)（00586.HK）、中國(guó)石油（00857.HK）、恒安國(guó)際（01044.HK）和華潤(rùn)燃?xì)猓?1193.HK），剔除前權(quán)重分別為0.75%、0.72%、0.48%和0.45%。調(diào)整后成分股由52只重置至50只。
3、恒生科技指數(shù)：成分股新納入2只標(biāo)的，剔除4只標(biāo)的，成分股數(shù)量縮減至30只。
恒生科技指數(shù)納入海爾智家（06690.HK）和萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)（09698.HK）2家公司，剔除丘鈦科技（01478.HK）、貓眼娛樂(lè)（01896.HK）、心動(dòng)公司（02400.HK）和易鑫集團(tuán)（02858.HK）。
