雖然春節(jié)后A股市場(chǎng)大幅回調(diào)，但偏股型公募基金的“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”行為并沒(méi)有因此停歇，上周更是整體大幅加倉(cāng)3.68%。
據(jù)好買(mǎi)基金研究中心最新披露的數(shù)據(jù)，2月22日-2月26日該周，偏股型基金整體大幅加倉(cāng)3.68%，當(dāng)前倉(cāng)位為69.37%。
其中，股票型基金倉(cāng)位上升3.26%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉(cāng)位上升3.73%，當(dāng)前倉(cāng)位分別為87.36%和66.98%。
而從指數(shù)表現(xiàn)上來(lái)看，上證綜指上周（2月22日-2月26日）大幅收跌5.06%，創(chuàng)1年以來(lái)最大周跌幅；創(chuàng)50指數(shù)一周收跌7.17%，深證成指一周收跌8.31%，創(chuàng)業(yè)板指一周更是大跌11.3%。
值得注意的是，自1月18日以來(lái)，偏股型公募基金就開(kāi)啟了持續(xù)加倉(cāng)之路，不過(guò)此前數(shù)周，每周加倉(cāng)比例在0.16%至1.38%之間。
好買(mǎi)基金指出，上周公募偏股型基金名義調(diào)倉(cāng)與主動(dòng)調(diào)倉(cāng)方向一致，且主動(dòng)調(diào)倉(cāng)幅度大于名義調(diào)倉(cāng)。目前，公募偏股基金倉(cāng)位總體處于歷史高位水平。行業(yè)配置方面，食品飲料、交通運(yùn)輸和汽車(chē)三個(gè)板塊被公募基金主動(dòng)相對(duì)加倉(cāng)，幅度分別為1.45%、1.19%和0.78%；而家電、鋼鐵和通信三個(gè)行業(yè)被主動(dòng)減持，減倉(cāng)幅度分別為1.49%、0.62%和0.58%。
值得注意的是，交通運(yùn)輸板塊此前一周曾遭到基金大幅減倉(cāng)1.62%，上周再度加倉(cāng)，顯示基金對(duì)于該板塊的態(tài)度有所轉(zhuǎn)變。截至2月26日，基金配置比例位居前三的行業(yè)是醫(yī)藥、輕工制造和銀行，配置倉(cāng)位分別為5.46%、5.16%和4.41%；基金配置比例居后的三個(gè)行業(yè)是電力及公用事業(yè)、煤炭和建筑，配置倉(cāng)位分別為0.28%、0.45%和0.57%。告別2月行情，A股市場(chǎng)已經(jīng)正式步入3月的交易時(shí)間，3月1日，A股市場(chǎng)縮量反彈，上證綜指最終收漲1.21%，深證成指漲2.41%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.77%。3月市場(chǎng)將如何演繹？
萬(wàn)家基金認(rèn)為， 近期調(diào)整是市場(chǎng)正常休整，主要原因是2020年12月底以來(lái)上證、深成指數(shù)最高上漲接近9%、13%，上漲幅度明顯，獲利豐厚，部分投資者出于對(duì)未來(lái)不確定的預(yù)期進(jìn)行了獲利了結(jié)。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，周期性板塊上漲開(kāi)始透支基本面現(xiàn)狀，同時(shí)流動(dòng)性收緊的預(yù)期不斷增強(qiáng)。市場(chǎng)向下調(diào)整空間有限。
中歐基金認(rèn)為，春節(jié)后至今市場(chǎng)仍遵循經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線(xiàn)和估值水位進(jìn)行切換，但美債收益率的超預(yù)期上行加大了切換期間的市場(chǎng)波動(dòng)。大宗商品價(jià)格的暴漲助漲了全球市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期，十年期美債收益率升破1.5%對(duì)全球股市均產(chǎn)生較大影響，預(yù)計(jì)短期對(duì)A股高估值板塊的負(fù)面影響仍將持續(xù)。但海外疫情仍未消退，且美國(guó)財(cái)政刺激政策的尚未落地，通脹預(yù)期仍存在反復(fù)的可能性，實(shí)際利率的上漲也存在交易層面的推動(dòng)因素。
“在貨幣寬松政策真正退出之前，我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小?！贝送猓袣W基金提到，碳中和等產(chǎn)業(yè)規(guī)劃有望提升相關(guān)行業(yè)成長(zhǎng)性。在海外債市、大宗商品和股市的震蕩逐漸消化后，市場(chǎng)風(fēng)格有望恢復(fù)均衡。
不過(guò)，中歐基金也提醒投資者，在海外市場(chǎng)震蕩得到消化前，仍建議維持組合的防御性，關(guān)注受益利率抬升且估值仍偏低的金融板塊，尤其是銀行和保險(xiǎn)，以及上漲后估值仍偏低的地產(chǎn)行業(yè)區(qū)域龍頭和在土地供應(yīng)改革城市具備地域優(yōu)勢(shì)的地產(chǎn)龍頭。市場(chǎng)熱點(diǎn)有望逐漸向政策加持的主題板塊集中，若市場(chǎng)出現(xiàn)進(jìn)一步調(diào)整，除一季報(bào)預(yù)增行業(yè)如機(jī)械、半導(dǎo)體等中游制造業(yè)之外，還可關(guān)注新能源和戰(zhàn)略科技領(lǐng)域相關(guān)機(jī)會(huì)。
華寶創(chuàng)新優(yōu)選基金基金經(jīng)理代云鋒認(rèn)為，從短期來(lái)看，影響市場(chǎng)走勢(shì)的因素很多：資金、情緒、預(yù)期變化、企業(yè)短期業(yè)績(jī)等。盡管短期性因素使市場(chǎng)波動(dòng)加大，但拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造最終還是影響市場(chǎng)，尤其是影響個(gè)股的最重要因素，對(duì)于個(gè)股來(lái)說(shuō)，甚至是唯一重要因素。上市公司的股價(jià)，最終反映的還是產(chǎn)業(yè)前景和企業(yè)內(nèi)在價(jià)值；企業(yè)業(yè)績(jī)和產(chǎn)業(yè)狀況（未來(lái)潛在空間、產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段等）以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（社會(huì)合理預(yù)期回報(bào)率），共同決定了公司的合理市值。目前，他最關(guān)注的還是重點(diǎn)公司后續(xù)季度的業(yè)績(jī)情況，以及未來(lái)3-5年的基本面趨勢(shì)和業(yè)績(jī)確定性。
“今年的市場(chǎng)，整體上我們認(rèn)為還是可有所作為的?！贝其h認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面整體向好，貨幣政策不會(huì)過(guò)度收緊，有一批長(zhǎng)期趨勢(shì)和短期基本面都不錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)。二季度或之后，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)可能還是會(huì)回歸到業(yè)績(jī)，同時(shí)今年公募基金的表現(xiàn)，可能還是要等到下半年才能整體定勝負(fù)。
