“A股從昨天到今天上午的調(diào)整，大概率不再是由美債利率擔(dān)心驅(qū)動(dòng)，而變?yōu)榻^對(duì)收益止損操作及負(fù)反饋擔(dān)憂主導(dǎo)，這構(gòu)成調(diào)整期第一階段的底部?！?月9日盤后，安信證券首席策略分析師陳果發(fā)布觀點(diǎn)認(rèn)為，在各種因素影響下，交易性層面集中的急性壓力已經(jīng)釋緩，雖然不排除有反復(fù)，但基本可以判斷調(diào)整期第一階段已經(jīng)結(jié)束。
陳果預(yù)計(jì)，短期市場(chǎng)企穩(wěn)，A股市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期第二階段：舒緩階段。
“可以適度把握交易性機(jī)會(huì)，但仍需揣著熊膽，預(yù)期收益不宜激進(jìn)?！标惞J(rèn)為，未來(lái)數(shù)周，一季報(bào)超預(yù)期是核心主線，無(wú)論是白馬還是非白馬，都可以兼顧當(dāng)前估值，近期股票表現(xiàn)和一季報(bào)超預(yù)期程度選擇標(biāo)的。
關(guān)于A股未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)，陳果認(rèn)為，下一輪美債利率的上升對(duì)A股的沖擊效應(yīng)有望邊際減弱，但市場(chǎng)需要提防其他因素。
“可能導(dǎo)致A股估值重心下移的力量除了美債利率之外，還有國(guó)內(nèi)的信用周期?！标惞f(shuō)，2020年疫情期間寬信用政策退出，中國(guó)信用周期目前已經(jīng)走過(guò)拐點(diǎn)是共識(shí)，在當(dāng)前地產(chǎn)等一系列政策基調(diào)下，未來(lái)信貸及社融增速下行速度也非常關(guān)鍵，其中最核心指標(biāo)是3月信貸數(shù)據(jù)，如果該數(shù)據(jù)低預(yù)期，那么它對(duì)四月中旬之后的A股市場(chǎng)的影響力，可能超過(guò)美債利率。因此，站在風(fēng)險(xiǎn)防范角度，投資者依然需要考慮在調(diào)整期第二階段把握好倉(cāng)位與結(jié)構(gòu)。
陳果特別提醒，需要關(guān)注金融數(shù)據(jù)低預(yù)期、通脹超預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)因素。
