牛年以來，A股三大股指經(jīng)歷了比較明顯的回調(diào)，不過股指在上周迎來超跌反彈。數(shù)據(jù)顯示，私募基金在A股市場(chǎng)反彈之前就開始進(jìn)場(chǎng)抄底。
百億私募持續(xù)加倉(cāng)
私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，股票私募基金整體倉(cāng)位指數(shù)為80.96%，環(huán)比小幅加倉(cāng)了0.44個(gè)百分點(diǎn)。從近一個(gè)月股票私募基金整體倉(cāng)位情況來看，春節(jié)前后股票私募基金倉(cāng)位變化較大，節(jié)前股票私募基金倉(cāng)位指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，最高升至81.46%，創(chuàng)出歷史新高，節(jié)后第一周倉(cāng)位劇降，但近期倉(cāng)位又有回升態(tài)勢(shì)，倉(cāng)位變化跟行情呈現(xiàn)出非常高的正相關(guān)性。具體來看，66.56%的股票私募基金倉(cāng)位超過8成，19.53%的私募基金倉(cāng)位介于5-8成之間，另有4.99%的私募倉(cāng)位低于2成。
分規(guī)模來看，核心資產(chǎn)大跌，頭部私募基金撿便宜。
私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，其中目前倉(cāng)位最高的五十億規(guī)模私募基金環(huán)比大幅加倉(cāng)了3.55個(gè)百分點(diǎn)，倉(cāng)位升至89.11%，緊隨其后的百億私募基金最新倉(cāng)位指數(shù)為88.40%，環(huán)比加倉(cāng)了1.05個(gè)百分點(diǎn)。具體來看，88.14%的百億私募基金倉(cāng)位超過8成，11.82%的百億私募基金倉(cāng)位介于5-8成之間，另有3.67%的百億私募基金倉(cāng)位低于2成。加倉(cāng)消費(fèi)
具體到板塊方面來看，消費(fèi)仍是私募基金主要的配置方向。華潤(rùn)信托陽光私募股票多頭指數(shù)（CREFI）月報(bào)顯示，截至2月底，在CREFI指數(shù)成份基金的股票資產(chǎn)中，食品、飲料是私募基金配置比例最高的行業(yè)，配置比例為13.82%，接近歷史均值，緊隨其后的是材料板塊和資本貨物，分別為10.2%和9.51%。
值得注意的是，2月私募基金整體調(diào)倉(cāng)動(dòng)作與1月相反。今年1月私募基金減倉(cāng)了生物制藥、食品飲料板塊和保險(xiǎn)板塊，但2月私募基金整體大幅加倉(cāng)了食品飲料、生物制藥等板塊。數(shù)據(jù)顯示，私募基金2月持倉(cāng)增幅最大的三個(gè)行業(yè)為食品飲料、保險(xiǎn)和生物制藥，分別較1月提高了0.97%、0.96%和0.78%。私募基金不僅積極加倉(cāng)，產(chǎn)品備案方面也在持續(xù)發(fā)力。
根據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，3月8日到3月12日當(dāng)周，共有723只私募產(chǎn)品完成備案登記，環(huán)比微增6%。證券類私募管理人為備案主力，在723只私募基金中，高達(dá)540只產(chǎn)品由證券私募管理人進(jìn)行發(fā)行，占比達(dá)到74.69%，另有33家私募單周備案基金數(shù)量在3只及以上。
在單周備案多只基金的私募機(jī)構(gòu)中，依舊是百億私募基金占比居前。在上周備案多只基金的38家管理人中，百億私募基金有13家，分別是寧波幻方量化、淡水泉、九坤投資、西藏源樂晟資產(chǎn)、聚鳴投資、東方港灣、迎水投資、石鋒資產(chǎn)、深圳凱豐投資、誠(chéng)奇資產(chǎn)、煜德投資、衍復(fù)投資、禮仁投資。
市場(chǎng)有望震蕩企穩(wěn)
于翼資產(chǎn)回顧之前A股市場(chǎng)的表現(xiàn)稱，上周A股市場(chǎng)跌幅較大，除了受到前期的美債利率抬升影響，從交易層面看，止損操作及負(fù)反饋也開始釋放，在各種因素影響下，短期急跌的壓力有一定舒緩。但市場(chǎng)需要提防其他因素，除了美債利率之外，還有國(guó)內(nèi)的信用周期。短期來看，適度把握交易性機(jī)會(huì)，但更重要的是注意風(fēng)險(xiǎn)防范。
涌津投資認(rèn)為，長(zhǎng)期被市場(chǎng)冷落的行業(yè)雖然成長(zhǎng)性略差，但其中不乏優(yōu)秀的公司，可以為投資者長(zhǎng)期創(chuàng)造不俗的價(jià)值。其中有些行業(yè)基本面仍然非常強(qiáng)勁，部分公司的成長(zhǎng)性不亞于熱門板塊，在估值較低的情況下投資，不僅可以賺取業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的錢，在市場(chǎng)認(rèn)可度提升的情況下，還可以享受戴維斯雙擊的收益。因此，“抱團(tuán)”股的下跌不失為一件好事，擠壓了估值的溢價(jià)后，行業(yè)龍頭企業(yè)的未來預(yù)期回報(bào)率會(huì)隨著股價(jià)下跌而逐步上升。
展望后市，于翼資產(chǎn)認(rèn)為一季報(bào)超預(yù)期是核心主線，因?yàn)槭袌?chǎng)是局部過熱而非全面高估，本輪指向風(fēng)格切換而非牛熊轉(zhuǎn)換。估值合理、業(yè)績(jī)有改善的標(biāo)的會(huì)更有韌性。
純達(dá)基金則認(rèn)為3月份市場(chǎng)有望震蕩企穩(wěn)，待政策、基本面明朗之后重新進(jìn)入升勢(shì)。
行業(yè)配置方面，由于目前市場(chǎng)面臨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)的基本面好轉(zhuǎn)和價(jià)格上漲導(dǎo)致通脹上行，流動(dòng)性收緊的矛盾中，即業(yè)績(jī)向上和估值向下的矛盾，預(yù)計(jì)市場(chǎng)主線短期難以明朗，純達(dá)基金建議均衡配置行業(yè)，重點(diǎn)布局景氣向上、一季報(bào)預(yù)期較好、估值較低的板塊，包括家電、家居、酒店、汽車等可選消費(fèi)板塊；具備漲價(jià)預(yù)期的化工、有色、農(nóng)林牧漁等周期性板塊；低估值的大金融板塊，包括保險(xiǎn)、銀行；景氣向上、調(diào)整充分的成長(zhǎng)板塊，如醫(yī)藥、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等。
