三大股指縮量收漲，上證綜指漲0.71%報(bào)3466.33點(diǎn)，深證成指漲1.46%報(bào)13979.69點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲2.06%報(bào)2815.41點(diǎn)。
不過，滬深兩市成交額僅6576.8億元，創(chuàng)5個(gè)月新低。
A股市場在一季度經(jīng)歷大幅調(diào)整后，二季度是否會(huì)有更多的投資機(jī)會(huì)涌現(xiàn)呢？
對(duì)此，研究機(jī)構(gòu)大多持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，認(rèn)為市場仍然處于弱勢震蕩整理格局中，雖然市場雙底構(gòu)造初露端倪，但從調(diào)整的時(shí)間周期來看，仍不夠充分，增量博弈還需等待。不過，整體來看，二季度結(jié)構(gòu)性行情仍然可以期待。
具體到行業(yè)方面，順周期、金融等行業(yè)板塊的機(jī)會(huì)被金融機(jī)構(gòu)反復(fù)提及。
指數(shù)層面：二季度大概率是區(qū)間震蕩為主
展望二季度市場，匯豐晉信基金認(rèn)為，估值壓力釋放，結(jié)構(gòu)性行情仍可期。
“今年市場是盈利和估值兩個(gè)變量相互較勁的一年。我們一直強(qiáng)調(diào)要降低預(yù)期收益率但今年大概率不會(huì)是熊市；今年資本市場另一個(gè)重要特征是高波動(dòng)?！眳R豐晉信基金稱，2020年的最佳策略是持有好公司，但2021年的最佳策略可能是“不斷地翻石頭”，即需要不斷觀察市場風(fēng)格的變化，并找到當(dāng)下最具價(jià)值的資產(chǎn)。
匯豐晉信基金稱：“雖然我們不喜歡下跌，但是我們理解近期的調(diào)整對(duì)于后續(xù)的市場是好事，釋放了結(jié)構(gòu)性的估值壓力。往后看，我們依然對(duì)市場謹(jǐn)慎樂觀，結(jié)構(gòu)性行情仍可期。指數(shù)層面大概率是區(qū)間震蕩為主，需要緊扣盈利修復(fù)主線?！?br />華寶基金認(rèn)為，今年二季度，有幾個(gè)關(guān)鍵變量需要驗(yàn)證：一是驗(yàn)證下游需求的強(qiáng)度，目前從挖機(jī)重卡銷量、鋼材去庫存、地產(chǎn)銷量等高頻指標(biāo)來看，強(qiáng)度可能會(huì)超預(yù)期；二是驗(yàn)證流動(dòng)性是否會(huì)實(shí)質(zhì)性地收緊，主要觀察DR007和同業(yè)存單利率價(jià)格。二季度大概率會(huì)呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)、通脹上、流動(dòng)性偏緊的宏觀環(huán)境，也就是典型的經(jīng)濟(jì)過熱的特征。
據(jù)此，華寶基金的判斷也相對(duì)樂觀，認(rèn)為短期市場進(jìn)入一季報(bào)密集披露期，在盈利增速高增的帶動(dòng)下，市場有望迎來反彈行情。
“近期市場在經(jīng)歷了寬幅調(diào)整之后，風(fēng)險(xiǎn)得到了一定的釋放?！本绊橀L城能源基建基金經(jīng)理鮑無可認(rèn)為，A股在經(jīng)過了兩年的極致牛市行情后，股價(jià)開始向內(nèi)在價(jià)值回歸，注重企業(yè)增長質(zhì)量和堅(jiān)守安全邊際的投資策略有望迎來它的時(shí)機(jī)，對(duì)于追求較穩(wěn)健收益且對(duì)回撤有較高要求的投資者不妨關(guān)注。
博時(shí)基金宏觀二季度策略則更為謹(jǐn)慎，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度A股核心矛盾是盈利增長趕頂和信用收縮，市場將處于N型走勢的中間下行調(diào)整階段。
如何布局：金融、順周期被看好
結(jié)構(gòu)再均衡過程中如何布局？博時(shí)基金看好中證500和金融，成長占優(yōu)或要到2021年下半年。并認(rèn)為港股也要降低預(yù)期收益率，順周期折價(jià)龍頭繼續(xù)修復(fù)有空間。
整體來看，博時(shí)基金認(rèn)為，2021年二季度行業(yè)重點(diǎn)配置銀行、化工，地產(chǎn)后周期的家具、2B型建材，以及受益服務(wù)業(yè)修復(fù)的休閑服務(wù)。此外，基本面改善確定且受益“緊信用+緊貨幣”宏觀場景的高端白酒龍頭可逐步關(guān)注。
鮑無可稱，未來仍堅(jiān)守安全邊際為核心的基本面投資理念，在投資上將堅(jiān)持兩條主線，第一主線是高增長、低估值的公司；另一條主線是市占率比較好、成長性高的公司。
基于一季報(bào)高增以及估值低位，華寶基金建議短線布局部分行業(yè)，如軍工、安防面板、半導(dǎo)體等。
“中期交易的主線仍是經(jīng)濟(jì)周期性回升?！比A寶基金指出了三大投資主線，首先，低估值的金融順周期最為受益，四季度銀行利潤增速大幅回升，保險(xiǎn)股的保費(fèi)增速也呈改善趨勢。
其次，隨著海內(nèi)外的補(bǔ)庫存行情以及美國地產(chǎn)周期的上行，國內(nèi)強(qiáng)旺季也即將到來，華寶基金稱，順周期品種會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)，如有色、化工等。
再次，華寶基金認(rèn)為，碳中和的政策影響下，鋼鐵可能面臨長周期的產(chǎn)能收縮。
匯豐晉信基金也給出了三方面的投資機(jī)會(huì)，包括：
1、順周期板塊，包括受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的有色、石油產(chǎn)業(yè)鏈、金融等。
2、可選消費(fèi)，家電、家居和汽車等。
3、盈利增速可以消化估值的高景氣度板塊，如新能源等。
關(guān)鍵詞： 開門紅 機(jī)構(gòu) 增量 博弈
