4月9日，標普全球評級宣布，將中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司（中國華融）、華融金融租賃股份有限公司（華融金融租賃）、中國華融國際控股有限公司（華融國際）“BBB+”的長期主體信用評級和“A-2”的短期主體信用評級，以及華融國際所擔保債券“BBB+”的長期債項評級列入負面信用觀察名單。
中國華融3月31日公告稱，延遲刊發(fā)2020年度業(yè)績的原因是審計機構(gòu)要求獲得更多時間和信息來完成相關(guān)交易的審計，目前尚未正式公布有關(guān)該交易或?qū)徲嬐瓿扇掌诘倪M一步情況。此間，港交所已對中國華融股票做停牌處理。
標普全球表示，將上述評級列入負面信用觀察名單，是由于中國華融（02799.HK）推遲發(fā)布2020年業(yè)績給該公司核心信用指標造成的不確定性。標普全球指出，總體而言這一消息會對中國華融構(gòu)成不利的可能性更大，而這主要是由于與原董事長賴小民有關(guān)的歷史遺留敞口，導(dǎo)致近幾年中國華融的業(yè)績和資產(chǎn)質(zhì)量弱于同業(yè)。
具體而言，若此后公布的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示中國華融非銀業(yè)務(wù)的杠桿率（有息債務(wù)對調(diào)整后總權(quán)益比率）從截至2020年6月30日的8.5倍向12倍的水平靠攏，或?qū)徲嫼蟮臄?shù)據(jù)顯示其資產(chǎn)質(zhì)量指標顯著低于預(yù)期，那么評級下調(diào)壓力可能就會增加。
標普全球預(yù)計，如果集團非銀業(yè)務(wù)的財務(wù)杠桿持續(xù)高于12倍，或者該公司的資產(chǎn)質(zhì)量顯著惡化，則可能將中國華融的評級下調(diào)一個級別。考慮到現(xiàn)有的財務(wù)緩沖，評級下調(diào)一級的可能性較大，但不排除下調(diào)兩級的可能性，不過目前階段出現(xiàn)這種可能性較小。
值得一提的是，中國華融延遲刊發(fā)2020年度業(yè)績及H股停牌事項引發(fā)其美元債價格下跌。由Huarong Finance 2019 Co Ltd發(fā)行、中國華融國際控股有限公司（簡稱華融國際）提供擔保的票息為4.25%的永續(xù)美元債價格由3月31日的103美元下跌至4月6日的83美元左右。中國華融及子公司境內(nèi)外存續(xù)債券余額合計逾3500億元。中國華融集團境內(nèi)發(fā)債主體包括中國華融、華融湘江銀行、華融證券、華融金融租賃、華融融德、華融實業(yè)等，存續(xù)債券余額合計1292億元，考慮華融湘江銀行發(fā)行的同業(yè)存單后存續(xù)債券余額合計2022億元。境外美元債存續(xù)余額233億美元，大多由華融國際提供擔保，華融提供維好協(xié)議。
中金固收研究發(fā)布研報對華融美元債價格下跌點評稱，華融集團內(nèi)的風險積累主要集中在華融匯通、華融實業(yè)和華融國際幾家非金融子公司、以及持有金融牌照的華融證券、華融信托、華融金融租賃等，這些公司賬面仍有大額信用風險敞口且杠桿高企，債務(wù)的償還依賴金融資產(chǎn)的變現(xiàn)回收，資產(chǎn)質(zhì)量問題值得關(guān)注。
中金固收表示，中國華融自身作為金融資產(chǎn)管理公司，牌照稀缺性較強，但下屬子公司不排除剝離重組的可能性，從而使得華融“瘦身”，需持續(xù)關(guān)注可能的處置方案及其對于華融及旗下各子公司信用資質(zhì)的影響。但對于華融控股的金融及非金融子公司來說，在監(jiān)管鼓勵四大AMC回歸主業(yè)及子公司資產(chǎn)質(zhì)量對華融集團形成拖累的背景下，不排除有剝離重組的可能性，建議投資者保持謹慎態(tài)度。
