在ETF的本土發(fā)展史上，有一對(duì)兄弟，幾乎同時(shí)出生、長(zhǎng)得也分不出彼此，而最大的不同是，爹不同。

先說這兩兄弟是誰：

哥哥，華泰柏瑞滬深300ETF，出生于2012年5月4日，出生規(guī)模330億;

弟弟，嘉實(shí)滬深300ETF，出生于2012年5月7日，出生規(guī)模193億元。

看規(guī)模，倆都含著金湯匙出生;看歷史走勢(shì)，畢竟都是完全復(fù)制滬深300走勢(shì)，所以也分不出彼此。

圖：兩滬深300ETF成立以來凈值走勢(shì)

但是，如果以規(guī)模變動(dòng)衡量ETF近兩年的發(fā)展水平的話，兩者就大有不同了。

增幅高達(dá)115%

華泰柏瑞滬深300ETF今年份額增長(zhǎng)了57億份，從去年末的不到50億份，增到當(dāng)下的107億份，;

增幅為30%

嘉實(shí)滬深300ETF今年增長(zhǎng)了12.8億份，從去年末的42億份，增長(zhǎng)到當(dāng)下的54億份，。

圖：兩滬深300ETF份額走勢(shì)

更值得關(guān)注的是，嘉實(shí)滬深300ETF中，聯(lián)接基金持有比例高達(dá)86%(半年報(bào)數(shù)據(jù))，而華泰柏瑞則恰恰相反，聯(lián)接基金規(guī)模較小。

一個(gè)走的是場(chǎng)外路線，一個(gè)靠的是場(chǎng)內(nèi)規(guī)模，而對(duì)于ETF來說，場(chǎng)內(nèi)或許才是主戰(zhàn)場(chǎng)。

不得不說，在今年ETF發(fā)展的大浪潮中，嘉實(shí)滬深300ETF這樣的成績(jī)單，并不亮眼。那么，是什么讓倆兄弟之間的距離，越來越大了呢?

華泰柏瑞滬深300ETF，在上交所上市；

嘉實(shí)滬深300ETF，在深交所上市。

對(duì)于滬深300ETF這種跨市場(chǎng)品種來說，上交所上市的ETF的交易效率，和在深交所上市的交易效率，完全不同。

變相T+0

上交所上市的跨市場(chǎng)ETF，可以做到“”交易。

今天

舉個(gè)例子，你買的華泰柏瑞滬深300ETF，就可以直接贖回，當(dāng)然，贖回后，你得到的是一堆股票+現(xiàn)金，你還可以把這堆股票賣出、直接變現(xiàn);

當(dāng)天

反之亦然。你申購得到的華泰柏瑞滬深300ETF，就可以賣出變現(xiàn)。

T+2

而在深交所上市的嘉實(shí)滬深300ETF，就沒有“變相T+0”這么6的操作，只能T日買入/申購，日賣出/贖回。

⒈可以捕捉當(dāng)天的指數(shù)波段，立馬落地為安。

這是多少股票交易者夢(mèng)寐以求的交易方式啊。舉個(gè)例子，大早晨你就有強(qiáng)烈的預(yù)感說滬深300指數(shù)要大漲，這個(gè)時(shí)候，你就直接申購華泰柏瑞滬深300ETF，到下午滬深300指數(shù)漲幅達(dá)到你的預(yù)期后，直接賣出，收益落袋。

⒉套利者的福音。

套利者最怕承擔(dān)的是時(shí)間帶來的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。舉個(gè)例子，當(dāng)華泰柏瑞滬深300ETF盤中出現(xiàn)折價(jià)的時(shí)候，直接以價(jià)格買入、以凈值贖回，時(shí)間差較短、所需承擔(dān)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)較小。但是，如此高的交易效率也會(huì)令華泰柏瑞滬深300ETF難以出現(xiàn)較高的折溢價(jià)套利機(jī)會(huì)。

T+2天

但嘉實(shí)滬深300ETF雖然可能會(huì)出現(xiàn)較高的折溢價(jià)率，但由于要經(jīng)歷才能完成完整的套利流程，(備注：投資者也可以了解下深交所RTGS，也許還有其他玩法)

小貼士

至于為什么滬深交易所上市的跨市場(chǎng)ETF會(huì)有這樣的交易差別，主要因?yàn)?，深交所采用的?ldquo;T+1逐筆全額非擔(dān)保交收”，也就是你申購的ETF份額，T+1日用一手交錢一手交貨的方式進(jìn)行交收，T+2日才能使用;而上交所則天才般的發(fā)明了用現(xiàn)金替代深交所股票、活活將跨市場(chǎng)ETF、劈成單市場(chǎng)ETF的方法，帶來了變相T+0交易的便捷。

交易效率高，成交量就會(huì)天然變大，對(duì)比兩大ETF的日成交量，華泰柏瑞滬深300ETF近一個(gè)月日均成交額高達(dá)8.8億元，而嘉實(shí)滬深300ETF日均成交額僅有5000萬。

ETF市場(chǎng)中，基本呈現(xiàn)，得交易活躍者得天下的趨勢(shì)，所以，或許這就是倆兄弟發(fā)展不同的原因之一。

關(guān)鍵詞： ETF