2018年是改革開(kāi)放40周年，也是中國(guó)金融四十人論壇(CF40)成立10周年。十年來(lái)，CF40從零起步，走出了一條獨(dú)具特色的新型智庫(kù)道路。今年，CF40發(fā)起“中國(guó)金融四十人看四十年”系列活動(dòng)，以組織系列講座及出版書(shū)籍等形式，紀(jì)念改革開(kāi)放40周年。
“中國(guó)金融四十人看四十年”系列講座為金融公益項(xiàng)目，旨在回顧40年改革開(kāi)放的歷程，并探討進(jìn)一步深化改革開(kāi)放的路徑。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱、中國(guó)證監(jiān)會(huì)原副主席姜洋、中國(guó)工商銀行原董事長(zhǎng)姜建清、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任隆國(guó)強(qiáng)等發(fā)表主題演講。
與此同時(shí)，CF40面向?qū)W術(shù)顧問(wèn)、成員等約稿，并出版《中國(guó)金融四十人看四十年》一書(shū)。該書(shū)對(duì)40年來(lái)我國(guó)在金融體系改革、金融開(kāi)放與人民幣國(guó)際化、貨幣與財(cái)政政策、金融科技等方面取得的成就進(jìn)行了深入思考與經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，是獻(xiàn)禮改革開(kāi)放40周年的一部力作。本書(shū)由CF40常務(wù)理事會(huì)主席、第十二屆全國(guó)政協(xié)副主席陳元和CF40學(xué)術(shù)委員會(huì)主席、北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)黃益平主編，將由中信出版社于今年10月正式出版。
下文為中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院院長(zhǎng)、中國(guó)工商銀行原董事長(zhǎng)、世福資本(中國(guó)—中東歐基金)董事長(zhǎng)姜建清為《中國(guó)金融四十人看四十年》所撰寫(xiě)的文章。該文回顧了國(guó)有銀行股份制改革的歷程。
2018年是中國(guó)改革開(kāi)放40周年。從1979年開(kāi)始，在鄧小平“要把銀行真正辦成銀行”要求的指引下，中國(guó)的金融體系，包括中國(guó)銀行業(yè)，尤其是國(guó)有銀行，掀起了波瀾壯闊的改革歷程，取得了巨大的變化和成就。
2017年7月，全球銀行業(yè)權(quán)威雜志英國(guó)《銀行家》公布了2017年全球銀行1000強(qiáng)榜單，中國(guó)共有126家銀行上榜，較2016年新增7家。按一級(jí)資本排名的前十大銀行中，中國(guó)的銀行和美國(guó)的銀行各占四席。其中，中國(guó)工商銀行以2812.62億美元的“一級(jí)資本”連續(xù)第五年位居榜首，利潤(rùn)、市值和資產(chǎn)也居榜首。將時(shí)針撥回20世紀(jì)，誰(shuí)又能想到中國(guó)的銀行業(yè)從“技術(shù)上破產(chǎn)”，通過(guò)改革轉(zhuǎn)型發(fā)展，成功躋身全球銀行業(yè)的前列。40年來(lái)，尤其是股份制改革的近20年來(lái)，國(guó)有銀行積累了豐富的改革經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)了鳳凰涅槃，這一巨變完全可以載入世界金融史冊(cè)。
股改是我國(guó)國(guó)有銀行改革的輝煌序章， 也是沒(méi)有退路的“背水之戰(zhàn)”和“一場(chǎng)輸不起的改革”
中國(guó)國(guó)有銀行的改革起步于1979年。波瀾壯闊的中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革是國(guó)有銀行改革的大背景和大基礎(chǔ)。40年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，我國(guó)金融改革也發(fā)生了翻天覆地的變化。在整個(gè)發(fā)展歷程中，出現(xiàn)了三次重大的轉(zhuǎn)折。
第一次轉(zhuǎn)折是金融與財(cái)政的分離，改變了以往“大財(cái)政、小銀行”的模式，國(guó)有銀行開(kāi)始成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展融資的主渠道，以銀行為主導(dǎo)的間接金融體系逐漸建立并為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了強(qiáng)大的推動(dòng)力。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革開(kāi)放取得的成績(jī)，與金融改革的推進(jìn)密不可分。改革開(kāi)放前夕，我國(guó)經(jīng)濟(jì)十分困難，甚至處于崩潰的邊緣。百?gòu)U待興、百業(yè)待舉，發(fā)展經(jīng)濟(jì)首先面對(duì)的難題是“錢從哪里來(lái)”。
新中國(guó)成立后的前30年，中國(guó)仿照蘇聯(lián)實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，生產(chǎn)由國(guó)家計(jì)劃決定，投資由財(cái)政撥款解決，形成了所謂“大財(cái)政、小銀行”的體制。改革開(kāi)放初期，放權(quán)讓利、分灶吃飯使計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下被壓抑的創(chuàng)造力釋放出來(lái)，推動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。但是，隨著各種“放權(quán)”“讓利”舉措的實(shí)施，財(cái)政收入占GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)的比重迅速下滑，由1978年的31.1%減少到1980年的25.5%，1985年的22.2%，1990年的15.7%。隨著財(cái)政收入占國(guó)民生產(chǎn)總值的比例不斷下降，居民分配占國(guó)民生產(chǎn)總值的比例不斷上升。1978年，政府、企業(yè)和居民三者之間的分配比例為33.9%、11.1%和55.0%，1990年，三者之間的分配比例變?yōu)?1.5%、9.1%和69.4%。居民儲(chǔ)蓄存款隨之大幅度上升，城鄉(xiāng)儲(chǔ)蓄存款余額由1978年的201億元增加到1990年的7034億元;城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄占國(guó)家銀行和農(nóng)村信用社存款的比重，由1978年的18%上升到1990年的51%。財(cái)政資金供給能力的減少使原來(lái)依賴財(cái)政投資的模式不可持續(xù)，所留下來(lái)的空缺，就需要轉(zhuǎn)向銀行融資等途徑。動(dòng)員、引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，建立有效的銀行融資機(jī)制，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選項(xiàng)。
由于財(cái)政的資金供應(yīng)能力無(wú)法滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)資金的迫切要求，銀行的作用凸顯，逐漸替代了財(cái)政的地位。原來(lái)由財(cái)政負(fù)責(zé)安排的對(duì)國(guó)有企業(yè)的流動(dòng)資金撥款，在1982年比1978年減少了64.5%，1979—1982年，工商企業(yè)增加了700多億元流動(dòng)資金，其中有82%是由銀行貸款供應(yīng)的，只有18%是財(cái)政撥款增加的。自1979年銀行開(kāi)辦了第一筆技改貸款后，1979年銀行正式確立了技改貸款的信貸計(jì)劃與資金規(guī)模，此后逐步介入國(guó)家的固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域和基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域。從1981年起，國(guó)家重新調(diào)整了宏觀的投融資體制和管理制度，實(shí)行了“撥改貸”改革。1983年，又改革了企業(yè)流動(dòng)資金管理制度，把國(guó)有企業(yè)的流動(dòng)資金由原來(lái)的財(cái)政、銀行兩家管理，改為由中國(guó)人民銀行一家管理。銀行改革成為金融改革的起點(diǎn)，農(nóng)、中、建三大國(guó)家專業(yè)銀行相繼從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下“大一統(tǒng)”中國(guó)人民銀行和財(cái)政體系中破繭而出。1983年9月，國(guó)務(wù)院決定中國(guó)人民銀行專門行使中央銀行職能。1984年1月，中國(guó)工商銀行單獨(dú)成立，承擔(dān)原來(lái)由中國(guó)人民銀行辦理的工商信貸和儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)。一個(gè)“以中國(guó)人民銀行為領(lǐng)導(dǎo)，以國(guó)家專業(yè)銀行為主體，多種金融機(jī)構(gòu)并存”的“真正的銀行”的組織體系在改革中逐漸形成。此后，國(guó)家專業(yè)銀行迅速成長(zhǎng)壯大，十幾年間資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)十倍、百倍地增長(zhǎng)，充分發(fā)揮了聚集、動(dòng)員社會(huì)資金和撬動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的杠桿作用，形成了以銀行間接融資為主的資本動(dòng)員模式和社會(huì)資金融通渠道，成為社會(huì)固定資產(chǎn)融資和社會(huì)生產(chǎn)資金的主要提供者，擔(dān)負(fù)起支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的重重要職責(zé)，促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)。
金融與財(cái)政的分離，使銀行的籌融資等功能得以恢復(fù)和強(qiáng)化，保證了中國(guó)改革轉(zhuǎn)軌時(shí)期社會(huì)資金鏈和資本鏈的延續(xù)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛提供了源源不斷的“血液”，成為中國(guó)改革發(fā)展奇跡得以實(shí)現(xiàn)的重要支撐。中國(guó)的GDP從1978年的3624億元增加到1990年的1.89萬(wàn)億元，至2016年達(dá)到74.36萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了204倍;財(cái)政收入從1978年的1132億元增加到1990年的2937億元，至2016年達(dá)到15.96萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了139倍。銀行存款從1978年的1155億元，增加到1990年的1.39萬(wàn)億元，至2016年達(dá)到150.59萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了1302倍;各項(xiàng)貸款從1978年的1890億元，增加到1990年的1.75萬(wàn)億元，至2016年達(dá)到106.6萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了563倍。可以說(shuō)，沒(méi)有金融的快速發(fā)展，沒(méi)有銀行信貸的快速發(fā)展，就沒(méi)有改革開(kāi)放的今天。但是，金融是“雙刃劍”，在中國(guó)金融承擔(dān)著經(jīng)濟(jì)發(fā)展重任的同時(shí)，也承擔(dān)著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。40年來(lái)，中國(guó)的金融也多次遇到重大風(fēng)險(xiǎn)，所幸通過(guò)艱難的改革，涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)。
第二次轉(zhuǎn)折是市場(chǎng)化、法制化改革，在20世紀(jì)90年代開(kāi)始不斷進(jìn)步。這是國(guó)有銀行改革的必由之路，也是破解國(guó)企和銀行經(jīng)營(yíng)“軟約束”、實(shí)現(xiàn)金融健康發(fā)展的重要途徑。
社會(huì)主義銀行業(yè)的發(fā)展規(guī)律是逐步認(rèn)識(shí)和深化的，國(guó)家不斷發(fā)揮銀行的杠桿作用，擴(kuò)大貨幣投放和信貸規(guī)模，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：初期銀行業(yè)也通過(guò)增設(shè)機(jī)構(gòu)、放權(quán)讓利、擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍和改革資金管理，來(lái)搞活金融、搞活經(jīng)濟(jì)。但是，“微觀搞活”和“宏觀穩(wěn)定”往往是一對(duì)矛盾。在改革開(kāi)放后的十幾年(1978—1990年)，信貸年平均增長(zhǎng)率達(dá)到20.38%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到14.6%。信貸的過(guò)度投放，雖然促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，但也導(dǎo)致市場(chǎng)流通的貨幣過(guò)多。通貨膨脹根本上是一種貨幣現(xiàn)象，當(dāng)然在中國(guó)還有結(jié)構(gòu)失衡的原因。1992年國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪快速增長(zhǎng)期，但由于經(jīng)濟(jì)體制中深層次的矛盾沒(méi)有得到根本解決，過(guò)熱現(xiàn)象又一次出現(xiàn)。國(guó)家力圖通過(guò)國(guó)有銀行控制信貸規(guī)模，但是，各種拆借市場(chǎng)和中心、信托公司、信用社和基金會(huì)的賬外的違規(guī)經(jīng)營(yíng)，又成為最早的影子銀行。國(guó)家采取適度從緊的財(cái)政貨幣政策，治理整頓金融秩序、控制固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)的過(guò)快增長(zhǎng)，從1994年開(kāi)始相繼實(shí)施了財(cái)稅、金融、外匯外貿(mào)、計(jì)劃、投資、流通體制和國(guó)有企業(yè)等領(lǐng)域的大力改革;實(shí)行銀行業(yè)與證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行與各種自辦經(jīng)濟(jì)實(shí)體脫鉤;成立了三大政策性銀行，初步分離了政策性金融業(yè)務(wù)和商業(yè)性金融業(yè)務(wù)，規(guī)范金融行為的《中國(guó)人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《貸款通則》相繼出臺(tái)。1996年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)扭轉(zhuǎn)了高通脹局面，物價(jià)漲幅回落到較低水平，順利實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，且在此后保持了20多年通貨膨脹較低水平的宏觀金融環(huán)境。
從金融發(fā)揮融資主渠道、實(shí)施“撥改貸”和“銀行統(tǒng)管流動(dòng)資金”后，銀行貸款替代財(cái)政資金，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)起到了良好的促進(jìn)作用。國(guó)家希望通過(guò)這些措施增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)預(yù)算約束，通過(guò)還本付息強(qiáng)化企業(yè)算賬意識(shí)，抑制投資沖動(dòng)。但原來(lái)期冀的改變國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)的投資撥款“軟約束”并沒(méi)有如愿實(shí)現(xiàn)，國(guó)有銀行無(wú)力實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)有企業(yè)的貸款“硬約束”，相反成了國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)和國(guó)有銀行的“雙重軟約束”。財(cái)政提供資金的壓力最終變成商業(yè)銀行的貸款數(shù)量壓力和資產(chǎn)質(zhì)量壓力。20世紀(jì)90年代，國(guó)有企業(yè)加速轉(zhuǎn)型，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境急劇變化。雖然《商業(yè)銀行法》頒布后，國(guó)有商業(yè)銀行的企業(yè)性質(zhì)第一次得到了法律上的確立，但是，在經(jīng)濟(jì)的實(shí)際運(yùn)行中，國(guó)有銀行仍然無(wú)法擺脫政府行政性配置資金的體制慣性。隨著國(guó)有企業(yè)改制的深入，銀行承接了大量轉(zhuǎn)制成本，積淀、演變并最終體現(xiàn)為銀行的不良貸款。加上商業(yè)銀行內(nèi)控管理和信用文化的嚴(yán)重缺陷，國(guó)有銀行的不良資產(chǎn)包袱日益沉重。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到1996年，四大國(guó)有銀行的不良貸款率為20.4%，其中，逾期貸款占11.4%，呆滯貸款占7.7%，呆賬貸款占1.3%。五年間不良貸款增加了近4倍。當(dāng)時(shí)還沒(méi)有采用嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，實(shí)際的不良貸款數(shù)額更高。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，中央更加重視金融風(fēng)險(xiǎn)。三年來(lái)治理、整頓金融秩序暴露出來(lái)的銀行壞賬堆積、財(cái)務(wù)虧損、經(jīng)營(yíng)財(cái)政化、風(fēng)險(xiǎn)不能自擔(dān)等問(wèn)題，使黨中央和國(guó)務(wù)院對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)有了更深刻的認(rèn)識(shí)。1997年底中央召開(kāi)第一次金融工作會(huì)議，國(guó)家著手重點(diǎn)解決國(guó)有銀行的不良資產(chǎn)問(wèn)題，隨后主要采取了四大措施：一是財(cái)政發(fā)行2700億元特種國(guó)債，補(bǔ)充國(guó)有銀行資本金;二是實(shí)行貸款質(zhì)量五級(jí)分類，徹底搞清國(guó)有銀行不良資產(chǎn)底數(shù);三是成立四大資產(chǎn)管理公司，1999年和2000年剝離國(guó)有銀行的不良資產(chǎn)1.4萬(wàn)億元(1999年中央財(cái)政收入僅1.14萬(wàn)億元)，走出化解國(guó)有銀行風(fēng)險(xiǎn)的重大一步;四是成立金融黨工委，建立國(guó)有銀行系統(tǒng)黨委，屏蔽地方政府對(duì)國(guó)有銀行的不當(dāng)干預(yù)。這為此后國(guó)有銀行實(shí)行股份制改革做了思想和基礎(chǔ)準(zhǔn)備。
第三次重大轉(zhuǎn)折是以產(chǎn)權(quán)為核心的國(guó)有銀行股份制改革，使中國(guó)大型銀行涅槃重生，翻開(kāi)了中國(guó)金融業(yè)改革發(fā)展的新篇章。
1999年，第一次剝離國(guó)有銀行不良資產(chǎn)1.4萬(wàn)億元后，四家國(guó)有銀行的不良貸款存量仍然居高不下。2002年底，按照“一逾兩呆”分類為1.7萬(wàn)億元，不良貸款率為21.4%;按照五級(jí)分類為2.07萬(wàn)億元，不良貸款率為26.12%(工行為26.01%、農(nóng)行為36.65%、中行為25.56%、建行為15.28%)。資本金缺口巨大，四家國(guó)有銀行資本金總額7494.38億元，平均資本充足率為4.27%。同時(shí)銀行內(nèi)控管理依然不足、信貸結(jié)構(gòu)失衡、風(fēng)險(xiǎn)控制薄弱，基層機(jī)構(gòu)有章不循、違規(guī)操作現(xiàn)象依然突出，普遍沒(méi)有建立和落實(shí)對(duì)分支機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度的檢查和評(píng)價(jià)制度。
2001年中國(guó)“入世”，市場(chǎng)開(kāi)放后各界對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)前景普遍擔(dān)憂，銀行體制改革滯后問(wèn)題引起關(guān)注。中央在2002年召開(kāi)了第二次金融工作會(huì)議，決心要在“入世”過(guò)渡期結(jié)束前，徹底解決國(guó)有銀行的問(wèn)題。這時(shí)，中央形成共識(shí)，要想讓國(guó)有銀行在剝離不良貸款的同時(shí)真正做到自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，必須從改變產(chǎn)權(quán)制度入手。正是在第二次金融工作會(huì)議上，國(guó)家確定了國(guó)有銀行通過(guò)股份制改造和上市實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的路徑。第二次中央金融工作會(huì)議后，金融體制改革提速。理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系、推動(dòng)政企分開(kāi)、強(qiáng)化管理改革被列為三大目標(biāo)，國(guó)有銀行股改上市、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、降低不良資產(chǎn)被作為三大任務(wù)。同時(shí)決定成立中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)，將金融監(jiān)管改革作為金融改革任務(wù)的重中之重。這次會(huì)議后，大型銀行股份制方向確定，改革大幕拉開(kāi)。
大型銀行股份制改革的“攻堅(jiān)戰(zhàn)”
中國(guó)商業(yè)銀行的改革路徑選擇也是“摸著石頭過(guò)河”的過(guò)程，并沒(méi)有現(xiàn)成的模式、案例可以仿效。改革開(kāi)放幾十年來(lái)，中國(guó)商業(yè)銀行的漸進(jìn)改革一直沒(méi)有停步，如采取完善法律法規(guī)、剝離政策性銀行業(yè)務(wù)、消除地方政府干預(yù)、理順金融財(cái)政關(guān)系、新設(shè)銀行引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制等外部改革措施，進(jìn)行商業(yè)化改革、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制、完善財(cái)務(wù)約束、改革人事制度、剝離不良資產(chǎn)、注入資本等內(nèi)部體制機(jī)制改革，推動(dòng)國(guó)有銀行逐步走上市場(chǎng)化、商業(yè)化道路。然而，銀行“軟約束”的經(jīng)營(yíng)體制尚未真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)換，現(xiàn)代商業(yè)銀行制度也尚未完全建立起來(lái)，國(guó)有銀行改革的效果仍不樂(lè)觀。與國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)程中的爭(zhēng)議類同，國(guó)有銀行的問(wèn)題并不僅僅在于科學(xué)管理不夠，而是存在更為本質(zhì)的體制機(jī)制問(wèn)題。要引領(lǐng)國(guó)有銀行朝著市場(chǎng)化、現(xiàn)代化的方向走得更遠(yuǎn)、更踏實(shí)，還需在體制機(jī)制方面進(jìn)行改革。20世紀(jì)90年代，國(guó)有企業(yè)先行進(jìn)行的股份制改革取得了階段性成功，開(kāi)辟了國(guó)有企業(yè)體制改革的新路，也增強(qiáng)了國(guó)有銀行股份制改革的信心。2002年，時(shí)任中國(guó)銀行行長(zhǎng)劉明康，克服種種困難，經(jīng)過(guò)兩年多的艱苦努力，終于使中銀香港成功重組上市，為國(guó)有銀行股改上市蹚出了一條新路，對(duì)如何處理不良資產(chǎn)、彌補(bǔ)資本缺口、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、估值定價(jià)及治理和管理體系再造都提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
2002年，國(guó)有商業(yè)銀行綜合化改革工作被提上議事日程。研究重點(diǎn)在于探討和解決可能影響國(guó)有銀行股份制改革和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵性問(wèn)題，包括股份制改革、法人治理結(jié)構(gòu)、解決歷史包袱、動(dòng)態(tài)資本金補(bǔ)充、加強(qiáng)內(nèi)部管理、勞動(dòng)人事分配制度和外部環(huán)境配套。2002年，時(shí)任央行行長(zhǎng)戴相龍同志牽頭組織撰寫(xiě)并向國(guó)務(wù)院報(bào)送了《國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行綜合改革方案(征求意見(jiàn)稿)》，提出通過(guò)國(guó)有銀行股份制改造，完善國(guó)有銀行法人治理結(jié)構(gòu)，提升內(nèi)部管理水平。其中，方案最核心、也最具有爭(zhēng)議的問(wèn)題是如何處置四大行的不良資產(chǎn)問(wèn)題。在1997年發(fā)行2700億元特別國(guó)債補(bǔ)充國(guó)有銀行資本金(實(shí)際資金沒(méi)有到位)，1999年又剝離了銀行1.4萬(wàn)億元(含國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的1000億元)不良貸款后，不到三年時(shí)間這份綜合改革方案提出要再剝離不良貸款9700億元，加上消化賬面非信貸損失約4700億元，合計(jì)需要1.44萬(wàn)億元。如何解決改革成本是個(gè)難題。當(dāng)時(shí)，由于中央財(cái)政緊張等種種原因，再走財(cái)政撥付改革資金、承擔(dān)改革成本的老路已經(jīng)走不通了，2001年，國(guó)家財(cái)政收入僅1.89萬(wàn)億元，中央財(cái)政收入1.03萬(wàn)億元，已經(jīng)捉襟見(jiàn)肘。刨除必要的開(kāi)支后，還有財(cái)政赤字2517億元，如何能承擔(dān)如此巨額的銀行業(yè)改制成本?況且后來(lái)的改革實(shí)踐證明，這個(gè)改革方案對(duì)改革成本估計(jì)的計(jì)算遠(yuǎn)計(jì)不足。在改革方案醞釀過(guò)程中，也有人提出國(guó)有銀行自身逐步消化不良資產(chǎn)和損失，估計(jì)消化周期需10年甚至20年，這與改革所處環(huán)境和改革目的不適應(yīng)。有人提出再用1999年和2000年向四家資產(chǎn)管理公司發(fā)債以剝離不良貸款的方法，但是，涉及巨額特別國(guó)債的發(fā)行，要列入財(cái)政預(yù)算、擴(kuò)大財(cái)政赤字，可能性不大。巨大的改制成本使首套方案最終擱淺。
史無(wú)前例的中國(guó)特色國(guó)有銀行股改方案
2002年11月8日，黨的十六大勝利召開(kāi)。十六大在總結(jié)十五大以來(lái)經(jīng)濟(jì)體制改革經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步深化提出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的總體方略。其中，國(guó)有企業(yè)改革問(wèn)題依然是重中之重。十六大報(bào)告指出，“除極少數(shù)必須由國(guó)家獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的企業(yè)外，積極推行股份制，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”。除肯定股份制改革的方向外，更強(qiáng)調(diào)了股份制改革的必要性。十六大精神既堅(jiān)定了國(guó)有銀行推行以股份制改造為核心的綜合改革的信心，也增強(qiáng)了國(guó)有銀行加快實(shí)施股份制改革的緊迫感。
2003年5月，時(shí)任中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川行長(zhǎng)帶隊(duì)向國(guó)務(wù)院匯報(bào)了第二次的改革構(gòu)想和實(shí)施方案。與2002年央行提出的綜合改革方案相比，新的實(shí)施方案重點(diǎn)為爭(zhēng)議的焦點(diǎn)問(wèn)題，即處理不良資產(chǎn)和增補(bǔ)資本金的錢從何而來(lái)的問(wèn)題，要找到全新的解決途徑。其中，不良資產(chǎn)是最大的金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)不良資產(chǎn)包袱沉重的國(guó)有銀行實(shí)施財(cái)務(wù)重組，將涉及重大資源運(yùn)用，并將決定中央銀行今后五年的工作及政策走向。如果主要大型金融機(jī)構(gòu)都“帶病經(jīng)營(yíng)”的話，將導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制失靈，從而影響金融功能的發(fā)揮和穩(wěn)定，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)改革成效和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，國(guó)有銀行改革，不僅僅是某幾個(gè)銀行自身的事情，還需要國(guó)家層面給予充分和必要的投入。針對(duì)可以動(dòng)用的國(guó)家資源，包括財(cái)政資源、國(guó)有資產(chǎn)資源、央行資產(chǎn)負(fù)債表資源和外匯儲(chǔ)備資源，方案創(chuàng)造性地提出用外匯儲(chǔ)備解決國(guó)有銀行股份制改革資源的問(wèn)題。當(dāng)時(shí)國(guó)家外匯儲(chǔ)備的投資渠道相對(duì)較窄，利用國(guó)家外匯儲(chǔ)備為國(guó)有銀行注資，既可拓寬外匯儲(chǔ)備的投資渠道，又有利于使所有者多元化。2003年12月16日，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司，分別向中行和建行注資225億美元。關(guān)于不良資產(chǎn)剝離處置問(wèn)題，1999年首次剝離時(shí)是按賬面價(jià)值將不良貸款剝離到資產(chǎn)管理公司，因而是一次政策性剝離。新的改革方案中提高了不良資產(chǎn)處置的市場(chǎng)化程度，以拍賣方式定價(jià)銷售給資產(chǎn)管理公司，相對(duì)應(yīng)的中央銀行再貸款也能收回來(lái)。這是在全球范圍內(nèi)利用央行資產(chǎn)負(fù)債表救助國(guó)有銀行的首個(gè)成功案例。
除了財(cái)務(wù)重組模式的創(chuàng)新之外，公司治理改革是這次國(guó)有商業(yè)銀行改革的另一大特點(diǎn)。這次改革是要建立一個(gè)規(guī)范的股份制公司治理結(jié)構(gòu)，重在機(jī)制轉(zhuǎn)換，涉及股份公司治理架構(gòu)、內(nèi)控機(jī)制、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、審慎會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、中介機(jī)構(gòu)作用等多個(gè)方面，是一次更為全面和徹底的改革。通過(guò)在境內(nèi)外資本市場(chǎng)上市，進(jìn)一步改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，真正接受市場(chǎng)的監(jiān)督和檢驗(yàn)，是這次國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革的深化和升華。
2003年12月，國(guó)家對(duì)中、建兩行進(jìn)行了注資，國(guó)有銀行股改上市的帷幕正式拉開(kāi)。立足各自股份制改造的不同特色，在國(guó)家外匯注資等系列政策支持下，通過(guò)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)重組、成立股份有限公司、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者以及公開(kāi)發(fā)行上市等先后幾個(gè)階段，四大國(guó)有銀行相繼完成了股份制改造并成功上市，開(kāi)始了改革發(fā)展的新階段。同時(shí)，交通銀行在深化股份制改革道路上實(shí)現(xiàn)了新跨越。2005年6月，交通銀行在香港聯(lián)合交易所掛牌上市，2007年5月在境內(nèi)A股上市。
2005年10月，中國(guó)建設(shè)銀行在香港上市，2006年成功回歸A股市場(chǎng)。2006年6月和7月，中國(guó)銀行也先后在香港H股和境內(nèi)A股成功上市。2006年10月，中國(guó)工商銀行成為在香港和內(nèi)地資本市場(chǎng)同時(shí)上市的第一家金融企業(yè)，創(chuàng)全球有史以來(lái)IPO(首次公開(kāi)募股)最大規(guī)模。2010年7月，農(nóng)業(yè)銀行先后在上海和香港兩地上市，再創(chuàng)全球IPO規(guī)模之最，至此國(guó)有銀行股改上市畫(huà)上了圓滿句號(hào)。
當(dāng)時(shí)，我作為工商銀行改革的親歷者和操盤(pán)者，感觸頗深。工商銀行經(jīng)營(yíng)規(guī)模大、不良資產(chǎn)壓力重，并沒(méi)有進(jìn)入改革的第一梯隊(duì)。但是，如果不能抓住機(jī)遇進(jìn)行改革的話，工商銀行將會(huì)錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)，在新一輪競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展中非常被動(dòng)。為了少花錢，甚至不花錢，工商銀行在財(cái)務(wù)重組和改制中進(jìn)行了創(chuàng)新。工商銀行獲得了匯金公司150億美元的注資，并保留了財(cái)政部的1240億元資本金。將損失類資產(chǎn)2460億元出售給財(cái)政部，財(cái)政部通過(guò)分期付款方式進(jìn)行購(gòu)買，會(huì)計(jì)處理上表現(xiàn)為工商銀行對(duì)財(cái)政部的債權(quán)(應(yīng)收款);債務(wù)償還的制度安排是雙方共同建立“特別共管基金”賬戶，將財(cái)政部持有工商銀行股份的分紅、工商銀行每年上繳所得稅以及不良資產(chǎn)處置回收的現(xiàn)金等，專項(xiàng)用于償還財(cái)政部對(duì)工商銀行的債務(wù)款項(xiàng)。結(jié)果，不到五年時(shí)間就償還了全部2460億元的債務(wù)。“特別共管基金”賬的設(shè)立，既減少了工商銀行重組改制的成本，又促進(jìn)了工商銀行股份制改革的順利實(shí)施，實(shí)際上是利用國(guó)家信譽(yù)和財(cái)政能力，為國(guó)有銀行深化綜合改革、推進(jìn)股份制改造贏得寶貴的時(shí)間。同時(shí)，這也為其他國(guó)有銀行的財(cái)務(wù)重組與股份制改造提供了一種可資借鑒的模式。
股改后的大型商業(yè)銀行走出了一條不同于以往的發(fā)展道路，以優(yōu)異的成績(jī)向國(guó)家和社會(huì)交出了一份亮麗的答卷。
回望過(guò)去40年國(guó)有銀行的艱辛改革歷程，股份制改革是國(guó)有銀行在荊棘與磨礪中蹚出的一條道路，可能也是最合理的選擇。但時(shí)至今日，對(duì)于國(guó)有銀行股份制改革的認(rèn)識(shí)仍不完全一致，甚至不時(shí)出現(xiàn)國(guó)有銀行股改“賤賣論”的論調(diào)，我們這代經(jīng)歷者和見(jiàn)證者更有責(zé)任和使命把這段歷史說(shuō)清楚。
對(duì)于國(guó)有銀行股份制改革是否成功的判斷，應(yīng)該建立在歷史比較、動(dòng)態(tài)和全局化的分析基礎(chǔ)上。簡(jiǎn)單估算，對(duì)比股改前的兩次剝離和匯金注資等財(cái)務(wù)投入數(shù)據(jù)，以及股改上市后到2017年末所創(chuàng)造的凈利潤(rùn)、為國(guó)家上繳的所得稅和營(yíng)業(yè)稅等利稅總額作為財(cái)務(wù)貢獻(xiàn)，尚未包括股改過(guò)渡期內(nèi)通過(guò)利潤(rùn)消化的歷史包袱，工、農(nóng)、中建四行的財(cái)務(wù)貢獻(xiàn)是財(cái)務(wù)投入的2.66倍，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)時(shí)的財(cái)政投入。除了商業(yè)銀行直接創(chuàng)造的財(cái)務(wù)效益外，包括不良資產(chǎn)核銷和處置在內(nèi)的一系列措施，更是“一把鑰匙開(kāi)兩把鎖”，大大推動(dòng)了國(guó)有企業(yè)卸重負(fù)、去杠桿和處理大量“僵尸企業(yè)”。國(guó)有銀行股改建立公司治理結(jié)構(gòu)與機(jī)制，重塑了國(guó)家與國(guó)有銀行的關(guān)系，鞏固了大型商業(yè)銀行在支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的主力軍地位，夯實(shí)了大型商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)造血功能和金融體系穩(wěn)定器的職能，為中國(guó)之后幾年成功抵御金融危機(jī)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展提供了重要保障。
通過(guò)股改上市，國(guó)有銀行發(fā)生了脫胎換骨的變化：實(shí)現(xiàn)了從質(zhì)量洼地到質(zhì)量高地的轉(zhuǎn)變，大型商業(yè)銀行不良貸款率從股改前的20%左右下降至2017年的1.56%，撥備覆蓋率從不到30%提升至171.5%，資產(chǎn)質(zhì)量狀況極大改觀，風(fēng)險(xiǎn)管理能力實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍;實(shí)現(xiàn)從行政約束到資本約束的轉(zhuǎn)變，資本成為約束大型商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)行為的新載體和新工具。2005—2017年，五家大型商業(yè)銀行資本凈額從1萬(wàn)億元增長(zhǎng)至8.66萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了7倍;同期風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模僅增長(zhǎng)5.1倍，資本充足率從11.2%提升至14.6%。資本約束讓大型商業(yè)銀行走上了一條高效集約、收益風(fēng)險(xiǎn)平衡的可持續(xù)發(fā)展道路;實(shí)現(xiàn)從規(guī)模導(dǎo)向到盈利導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變，2005—2017年，五家大型商業(yè)銀行年創(chuàng)利規(guī)模從1226億元增長(zhǎng)至9800億元，增長(zhǎng)了7倍，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到18.7%，創(chuàng)造了盈利增長(zhǎng)的“黃金十年”;2005年以來(lái)，五家大型商業(yè)銀行累積分紅超過(guò)2.4萬(wàn)億元，占同期累積實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總額的29.8%，為國(guó)家和其他廣大投資者帶來(lái)豐厚回報(bào);實(shí)現(xiàn)了從單極支撐到多元驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)變，2005—2017年，五家大型商業(yè)銀行手續(xù)費(fèi)及傭金業(yè)務(wù)收入年均增速達(dá)到22.7%，高于同期凈利息收入增速9.8個(gè)百分點(diǎn)，占比由7.9%左右提升至18%;實(shí)現(xiàn)了從本土經(jīng)營(yíng)到全球拓展的轉(zhuǎn)變，五家大型商業(yè)銀行在境外共計(jì)建立了1200多家機(jī)構(gòu)，基本構(gòu)建起覆蓋六大洲和全球重要國(guó)際金融中心的境外網(wǎng)絡(luò)布局，境外盈利貢獻(xiàn)總體提高。同時(shí)，大型商業(yè)銀行對(duì)國(guó)家對(duì)外開(kāi)放戰(zhàn)略的支持力度也明顯提升，在“一帶一路”沿線20多個(gè)國(guó)家共建立了160多家分支機(jī)構(gòu)，為“一帶一路”建設(shè)搭建起通暢的金融橋梁;實(shí)現(xiàn)了從仰望對(duì)手到全球領(lǐng)跑的轉(zhuǎn)變。至2017年末，五家大型商業(yè)銀行的利潤(rùn)總量超越同期花旗集團(tuán)、匯豐控股、美國(guó)銀行、摩根大通、三菱日聯(lián)、法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸、富國(guó)銀行七家行利潤(rùn)規(guī)模的總和，工商銀行更是連續(xù)數(shù)年蟬聯(lián)全球最賺錢的銀行。
同時(shí)，國(guó)有銀行股改錘煉鍛造出一大批專業(yè)的商業(yè)銀行家，為國(guó)內(nèi)國(guó)際金融改革提供了一套成功的范例。中央?yún)R金公司先后對(duì)光大銀行、中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司等三家保險(xiǎn)類機(jī)構(gòu)、銀河證券等七家證券類機(jī)構(gòu)進(jìn)行了改革與重組，使一大批國(guó)有金融機(jī)構(gòu)完成了市場(chǎng)化改制。更為重要的是，中國(guó)國(guó)有銀行的改制，沒(méi)有走蘇聯(lián)、東歐等國(guó)家大規(guī)模私有化、外資化的道路，而是在堅(jiān)持國(guó)家控股的基礎(chǔ)上，走出了一條獨(dú)具中國(guó)特色的市場(chǎng)化改革道路，為國(guó)際提供了銀行轉(zhuǎn)制和治理現(xiàn)代化的“中國(guó)方案”和“中國(guó)智慧”。
國(guó)有銀行改革需要持續(xù)完善公司治理和推動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
重溫國(guó)有銀行股改歷史，我們能夠從中總結(jié)提煉出一些經(jīng)驗(yàn)和規(guī)律，對(duì)于指導(dǎo)未來(lái)中國(guó)金融改革具有重要意義。黨中央、國(guó)務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)推動(dòng)和英明決策是保障金融改革成功的基本前提，也是國(guó)有銀行股份制改革取得成功的根本原因。金融改革必須與經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)相配套，“入世”后我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高速增長(zhǎng)的黃金期，為國(guó)有銀行股改上市和治理結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)化造營(yíng)造了寬松而有利的宏觀環(huán)境。
創(chuàng)新是驅(qū)動(dòng)金融改革的根本動(dòng)力，也是破除發(fā)展瓶頸、順利推進(jìn)改革的手段，需要進(jìn)行理念創(chuàng)新、制度創(chuàng)新和方法手段創(chuàng)新。國(guó)有銀行40年的改革歷史就是一部創(chuàng)新史。金融改革必須抓好市場(chǎng)化機(jī)制構(gòu)建這個(gè)核心，在完成財(cái)務(wù)重組、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和公開(kāi)上市的改革三部曲的同時(shí)，國(guó)有銀行將精力集中于公司治理結(jié)構(gòu)與機(jī)制的建立和完善，致力于風(fēng)險(xiǎn)管理制度的建立與內(nèi)控機(jī)制的完善，使股改后大型商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)了優(yōu)良的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。改革“操盤(pán)手”和實(shí)踐者的擔(dān)當(dāng)務(wù)實(shí)是決定金融改革落地成效的關(guān)鍵要素，一代代金融從業(yè)者為國(guó)有銀行股改付出了大量的心血與艱辛的努力，在中國(guó)金融史上留下了濃墨重彩的一筆。
股改上市并不是國(guó)有銀行改革的終點(diǎn)，它只是大型商業(yè)銀行改革的新起點(diǎn)。股份制改革不可能解決大型商業(yè)銀行面對(duì)的所有內(nèi)外部矛盾，其本身也需要不斷深化。同時(shí)，我們處于全球經(jīng)濟(jì)金融急速變化的時(shí)代，面對(duì)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)周期、科技周期三期疊加的特殊階段，大型商業(yè)銀行還面臨一系列重大挑戰(zhàn)，改革任重而道遠(yuǎn)。大型商業(yè)銀行的公司治理需要走出一條中國(guó)自己的獨(dú)特道路，堅(jiān)持黨要管黨、從嚴(yán)治黨的原則，充分發(fā)揮“三會(huì)一層”公司治理架構(gòu)作用;要處理好市場(chǎng)化薪酬機(jī)制與“黨管干部”原則之間的關(guān)系，完善激勵(lì)機(jī)制，有效激發(fā)正能量。深入研究統(tǒng)籌支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與推動(dòng)金融創(chuàng)新的關(guān)系，堅(jiān)持實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源，規(guī)劃和推進(jìn)創(chuàng)新，把握好創(chuàng)新的質(zhì)與度，增強(qiáng)大型商業(yè)銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。堅(jiān)定不移抓好風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)化和創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理的理念、制度、方法與工具，及時(shí)識(shí)別和化解各種風(fēng)險(xiǎn)，保持資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，成為穩(wěn)定中國(guó)金融行業(yè)的“定海神針”。穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際化、綜合化、信息化改革，貫徹“一帶一路”倡議，順應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)“走出去”的需要，深入推進(jìn)銀行業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，統(tǒng)籌應(yīng)用好內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源;順應(yīng)利率市場(chǎng)化和金融脫媒化趨勢(shì)，穩(wěn)步推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)，統(tǒng)籌好服務(wù)客戶和控住風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力和競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)揮好大行擔(dān)當(dāng)與行業(yè)規(guī)范的作用;順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)信息革命的大潮，深入推進(jìn)數(shù)據(jù)化銀行建設(shè)，創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道與模式，提升服務(wù)效率和管理效率，加大金融科技創(chuàng)新力度和控制好金融科技風(fēng)險(xiǎn)。這些既是對(duì)股改以來(lái)大型商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型三大任務(wù)的延續(xù)與推進(jìn)，又是大型商業(yè)銀行在新時(shí)期、新起點(diǎn)向更高層次目標(biāo)轉(zhuǎn)型改革的時(shí)代要求。
關(guān)鍵詞： 姜建清
