今年以來，A股再現(xiàn)回購(gòu)潮。盡管當(dāng)前資本市場(chǎng)整體表現(xiàn)相對(duì)低迷，但上市公司進(jìn)行股票回購(gòu)的積極性卻在顯著提升。與此同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)同有關(guān)部門提出完善上市公司回購(gòu)制度修法建議。在業(yè)內(nèi)人士看來，若政策一一落地，將使上市公司回購(gòu)的實(shí)操性大大增加，也有利于提升上市公司進(jìn)行回購(gòu)的積極性。而股票回購(gòu)則將優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提振股價(jià)，提升筑底預(yù)期。
日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)同財(cái)政部、人民銀行、國(guó)資委、銀保監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門，提出完善上市公司股份回購(gòu)制度修法建議，并就《中華人民共和國(guó)公司法修正案》草案公開征求意見。從修改內(nèi)容來看，此次修法最大的變化體現(xiàn)在三大舉措上，簡(jiǎn)單而言就是：增加回購(gòu)情形;簡(jiǎn)化回購(gòu)流程;新增庫(kù)存股制度。
一般而言，股票回購(gòu)是用現(xiàn)金等方式，通過從股票市場(chǎng)渠道中購(gòu)回本公司發(fā)行在外的一定數(shù)額的股票。而從回購(gòu)目的上看，股權(quán)激勵(lì)回購(gòu)主要分為普通回購(gòu)和股權(quán)激勵(lì)回購(gòu)兩種。絕大部分的普通回購(gòu)都是為了維護(hù)廣大投資者利益，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的投資信心，公司結(jié)合自身財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況，擬采用回購(gòu)股份的方式，傳達(dá)公司成長(zhǎng)信心。
“上市公司管理層希望憑借回購(gòu)減少流通股票的數(shù)量，進(jìn)而提升每股收益，以便提高股價(jià)、改善市場(chǎng)對(duì)管理層業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)。”恒天財(cái)富研究院對(duì)中新網(wǎng)記者表示，從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，股票回購(gòu)可以改善資本結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定公司股價(jià)，當(dāng)市場(chǎng)行情低迷時(shí)，上市公司進(jìn)行股票回購(gòu)可以在一定程度上起到提振股價(jià)的作用。
對(duì)于今年不斷升溫的股份回購(gòu)，滬深交易所曾分別對(duì)這一問題有所表態(tài)。上交所表示，將繼續(xù)支持具備條件的滬市公司積極通過增持、回購(gòu)等方式，提升投資者信心，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。深交所稱，支持具備條件的上市公司及其大股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員依法合規(guī)回購(gòu)、增持股份，增強(qiáng)市場(chǎng)發(fā)展信心，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
今年以來，A股上市公司的回購(gòu)積極性顯著增強(qiáng)，較以往幾年的回購(gòu)熱情卻有著本質(zhì)上的改變。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11日，今年以來已有482家上市公司實(shí)施回購(gòu)，累計(jì)回購(gòu)655次，回購(gòu)總規(guī)模239.75億元(人民幣，下同)，比上年均大幅增加。而2017年全年，A股上市公司共發(fā)生回購(gòu)565次，累計(jì)回購(gòu)規(guī)模為91.99億元，回購(gòu)股票數(shù)量19.9億股。
實(shí)際上，目前A股正處于第三次回購(gòu)潮。而第一次回購(gòu)熱潮大致出現(xiàn)在2013年至2014年期間，當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)正處于新一輪牛市的孕育期。第二輪股票回購(gòu)潮出現(xiàn)在2015年杠桿股災(zāi)之后。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮對(duì)中新網(wǎng)記者表示，造成這種變化的原因主要有兩方面，一方面在政策監(jiān)管的引導(dǎo)，上市公司的回購(gòu)熱情高漲;此外則是在市場(chǎng)環(huán)境比較低迷的情況下，股票市場(chǎng)整體估值處于低估的狀態(tài)，而在歷史底部區(qū)域完成股票回購(gòu)，反而有利于上市公司提振股價(jià)的效應(yīng)。
“A股大規(guī)模股票回購(gòu)主要集中在市場(chǎng)底部或連續(xù)下跌時(shí)，今年A股再現(xiàn)回購(gòu)潮，回購(gòu)資金的流入有助于改善市場(chǎng)資金面。”招商策略首席分析師張夏認(rèn)為，不同于此前回購(gòu)潮的是，此前股票回購(gòu)以股權(quán)激勵(lì)回購(gòu)為主，而此次回購(gòu)潮中上市公司為增強(qiáng)投資者信心或?yàn)殚_展員工持股計(jì)劃而實(shí)施的普通回購(gòu)占比明顯增加。
恒天財(cái)富研究院表示，很多投資者并沒有意識(shí)到，較之于現(xiàn)金分紅，股份回購(gòu)是上市公司回報(bào)投資者的一種更優(yōu)的方式。通過回購(gòu)股份，可以讓投資者的持股更具含金量，比如每股對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)增加，對(duì)應(yīng)的權(quán)益增加，對(duì)應(yīng)的投資價(jià)值增加，以此來推動(dòng)股票價(jià)格的上漲。股份回購(gòu)帶來的股價(jià)上漲，也能使得投資者的投資收益增加，且不需要繳納紅利稅，也不需要進(jìn)行除息處理等，投資者得到的是貨真價(jià)實(shí)的投資收益。(完)(汪青)
