近期在國務院印發(fā)《關于促進天然氣協(xié)調穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》后，油氣設備板塊熱度逐漸上升，板塊在大盤調整背景下表現(xiàn)較為搶眼。
從行業(yè)來看，政策刺激和油價復蘇，促進新一輪油氣資本開支景氣周期啟動。聯(lián)訊證券指出，國際油價經過兩年的復蘇穩(wěn)定在 70 美元區(qū)間，油氣公司已經有利可圖，有動力加大資本開支促進增產。從政策上看，國家基于對能源安全戰(zhàn)略、油氣供需平衡的考慮要求國內油氣公司加大國內勘探開發(fā)力度。各油氣企業(yè)全面增加國內勘探開發(fā)資金和工作量投入，確保完成國家規(guī)劃部署的各項目標任務，確保增儲上產見實效。政策刺激和市場復蘇雙重利好，促進新一輪油氣資本開支景氣周期啟動。
就板塊來看，油氣設備、油服板塊經歷多年行業(yè)低谷，股價調整充分，業(yè)績、估值、股價都在底部，現(xiàn)在正是基本面反轉確定，應高度重視油氣設備油服板塊景氣反轉帶來的投資機遇。
國盛證券表示，國內油氣企業(yè)的資本開支周期基本與企業(yè)利潤周期高度相關，中石油、中石化盈利大幅改善，而企業(yè)加大油氣勘探、開采的資本開支既是國家戰(zhàn)略的要求，也已經具備了比較充分的財務基礎。建議重點關注國內訂單出現(xiàn)顯著改善的石化機械、石化油服、海油工程、杰瑞股份等。
石化機械(000852) 業(yè)績拐點已現(xiàn)
公司2015年整體上市后已成為中國石化旗下唯一的油氣技術裝備研發(fā)、制造、技術服務企業(yè)，是油氣裝備龍頭企業(yè)。公司累計新增訂單同比增長52.7%，訂單的大幅增長保障了的經營持續(xù)改善。太平洋證券指出，公司業(yè)務覆蓋全面，子公司技術和市場領先：四機廠是我國壓裂設備龍頭企業(yè)，存量市場占有率超過50%;四機賽瓦固壓設備和泵業(yè)績領先;沙市鋼管廠是國內油氣管線鋼管制造骨干企業(yè)，先后中標了鄂安滄和新粵浙重大管網項目;江鉆股份是國內乃至亞洲最大的石油鉆頭和鉆具的生產企業(yè)。公司各項業(yè)務都將受益于行業(yè)景氣度回升，業(yè)績拐點已現(xiàn)。2018年三桶油及海外油企資本開支開始回暖，并有望不斷加碼，公司也將明顯受益三桶油乃至海外油氣企業(yè)的資本開支上行，其收入和利潤有望在未來重回甚至超過2014年前期高點。
海油工程(600583) 新業(yè)務突破口出現(xiàn)
公司2018年上半年實現(xiàn)市場承攬額99.64億元，同比增長87.58%。其中實現(xiàn)國內市場承攬額89.11億元，同比增長73.64%;實現(xiàn)海外市場承攬額10.53億元，同比增長485%。海外訂單的快速增長也反映出公司國際化競爭能力的提升。目前公司在手未完成訂單額約176億元，與2017年底的126億元相比增長了39.68%。上半年超預期的新增訂單量也為公司后續(xù)業(yè)績維持穩(wěn)定增長提供了保障。財富證券指出，2017年10月公司獲得浙江LNG二期項目，這是繼去年公司攬獲福建漳州LNG項目2座16萬方儲罐和相應接收站工程后，再次在國內LNG市場獲得的超過10億元的LNG項目。中海油作為我國最大的LNG進口商，將受益于我國LNG 需求量的快速增長，LNG業(yè)務有望成為未來新業(yè)務的突破口。
杰瑞股份(002353) 受益行業(yè)復蘇
公司業(yè)績大幅增長，一方面隨著國際油價持續(xù)上漲，上半年Brent原油期貨結算均價為71.48美元/桶，同比上漲35.8%，油價上漲帶動油田服務市場的回暖，對于鉆完井設備、油田技術服務的需求增加，同時公司加大銷售力度，傳統(tǒng)產品線銷售額大幅增長，毛利率回升;二是公司變更了應收款項計提壞賬準備的會計估計，上半年資產減值損失為-0.58億元，較去年同期大幅減少;三是美元升值，外幣貨幣性項目產生的匯兌凈損失同比減少。另外，公司在銷售費用率、管理費用率上均有所下降，使得上半年三項費用率同比下降5.3個百分點至17.6%，增厚上半年業(yè)績。群益證券指出，下游需求全球各大經濟體表現(xiàn)穩(wěn)健，對原油消費的帶動力度不俗，原油供給略顯偏緊，下半年油價有望保持高位運行，油服行業(yè)持續(xù)復蘇。
惠博普(002554) 海外訂單有望高增長
公司近期收到保利協(xié)鑫天然氣投資有限公司埃塞分公司發(fā)來的《授標函》，確認公司為埃塞俄比亞天然氣集輸及處理EPCC項目的中標單位，該項目合同總金額為3.13億美元，其中項目包1-Calub 氣田地面工程1.49億美元;項目包2-Hilala氣田地面工程1.02億美元;項目包3-天然氣長輸管線0.61億美元。整體來看，該項目合同金額占公司2017年營業(yè)收入的143.70%。中泰證券指出，此次中標埃塞俄比亞天然氣集輸及處理EPCC項目將進一步鞏固公司在非洲區(qū)域的市場開發(fā)成果，進一步擴大了公司的品牌影響力，為公司今后在非洲地區(qū)的業(yè)務擴展奠定良好的基礎。目前油氣服務行業(yè)的周期拐點非常明確，持續(xù)看好中長期投資機會。判斷在中非合作向上的大背景下，公司未來海外EPC訂單會持續(xù)高增長。
陜鼓動力(601369) 持續(xù)成長可期
公司主要下游行業(yè)為石化與冶金，2017年兩大行業(yè)占公司營收比例分別為47.02%與42.66%。受供給側改革等因素推動，2017年石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)利潤總額同比增長25%，鋼鐵行業(yè)利潤總額同比增長106%;隨著相關客戶在利潤修復的驅動下進一步增加資本開支，公司發(fā)展將充分受益。國海證券指出，在訂單方面，2017年公司訂貨量為95.21億元，同比增長29.28%，其中能量轉換設備訂貨量為39.53億元，同比增長57.48%。此外，從集團層面來看，2018年一季度訂貨量數據為76.74億元，同比增長615%，充足的訂單將為公司的業(yè)績持續(xù)高增長提供保障。整體來看，公司在手訂單充足，看好公司傳統(tǒng)主業(yè)+分布式能源雙輪驅動下的業(yè)績增長潛力。
中海油服(601808) 業(yè)績有望逐步增厚
公司是中海油旗下唯一海上油田服務公司，綜合實力強大。公司擁有完整的服務鏈條和強大的海上石油服務裝備群，業(yè)務貫穿海上石油及天然氣勘探、開發(fā)及生產的各個環(huán)節(jié)，涵蓋鉆井服務、油田技術服務、船舶服務和物探勘察服務四大板塊，具備一體化服務能力，同時積極開拓海外市場，全球市場競爭力不斷提升，目前公司已發(fā)展成為全球最具規(guī)模的油田服務供應商之一。華創(chuàng)證券指出，經過持續(xù)的研發(fā)投入，公司在油田服務技術方面取得了系列突破，有望持續(xù)提升成本競爭力，油技板塊營收規(guī)模和盈利水平有望進一步提升。此外，油技板塊正逐步突破海外大客戶，“雙50”戰(zhàn)略目標開始提速。海上油服行業(yè)尚處于復蘇早期，當前業(yè)績不能完全顯示公司價值。公司受中海油增儲上產計劃強勁驅動，疊加海外市場影響力不斷提升，公司業(yè)績有望逐步增厚。
