政策面趨于寬松，基建投資增速有望回升，研發(fā)抵稅新規(guī)出臺，對盈利較好的龍頭公司直接影響較小，但是長期利好高端裝備行業(yè)。去產(chǎn)能、去杠桿有利于行業(yè)集中度和龍頭公司占有率提升，微觀層面龍頭公司基本面并沒有那么悲觀。從策略上來看，10月有望跑贏的子行業(yè)仍是工程機械和油氣裝備，繼續(xù)推薦龍頭公司。
工程機械：9、10月將是行業(yè)的小旺季，預計行業(yè)仍保持增長，相對全年重要性不大，大家可能認為行業(yè)復蘇兩年業(yè)績已經(jīng)在預期之中。我們這個月發(fā)布的深度研究《工程機械又將何去何從》對比中國、日本、美國、歐洲市場，認為行業(yè)具有成長性，并優(yōu)于很多機械子行業(yè)。尤其是經(jīng)歷過幾年去杠桿，龍頭公司微觀好于2011年，明年政策面向好，還有設(shè)備更新需求支撐，四季度仍是進可攻退可守的品種!繼續(xù)強烈推薦恒立液壓、三一重工、浙江鼎力。
油氣裝備：伊朗受制裁疊加委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟衰退，美國頁巖油運能受限，導致全球石油供給趨緊，油價進入易漲難跌時代。中高油價時代，建議關(guān)注彈性最大的油氣裝備板塊，尤其是用于非常規(guī)油氣開采的壓裂設(shè)備板塊以及用于天然氣儲運的LNG設(shè)備板塊，在國家能源安全的號召下國內(nèi)最上游的三桶油勢必積極擴大油氣勘探開支進而帶動整個油氣產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。在《意見》鼓勵開采市場化的大基調(diào)下，民企杰瑞發(fā)展?jié)摿ψ畲?，繼續(xù)強烈推薦杰瑞股份，以及核心部件機械密封龍頭日機密封，建議關(guān)注石化機械、中集安瑞科。
軌道交通裝備：鐵路投資重回8000億，下半年投資加速;同時車輛采購動用機動額，設(shè)備招標超預期;客運貨車穩(wěn)中有升，客運增速繼續(xù)創(chuàng)4年來新高;基建拉動政策利好三大央企訂單持續(xù)回升，中鐵18H1鐵路新簽訂單增長10.4%，鐵建增長46%、通號鐵路領(lǐng)域新簽訂單增長60.3%。城市軌道交通建設(shè)未來將呈現(xiàn)不同發(fā)展態(tài)勢，仍是“十三五”最有效投資領(lǐng)域;行業(yè)邊際繼續(xù)改善，強烈推薦中國中車。
工業(yè)機器人：工業(yè)機器人8月產(chǎn)量14068臺，單月同比增長9%，增速已經(jīng)連續(xù)三個月在10%以下，6/7/8月同比增速下降和高基數(shù)效應關(guān)系較大，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研了解預計10月機器人同比增速有望恢復到30%以上，基數(shù)的回落+各企業(yè)家信心和資本開支計劃的修復。在行業(yè)需求增速放緩背景下，企業(yè)間分化顯得尤為明顯，包括四大在內(nèi)的外資機器人公司上半年在中國區(qū)訂單均出現(xiàn)同比下降，但埃斯頓目前仍然保持了80%以上的增速，繼續(xù)強烈推薦。
紡服機械：7月行業(yè)百家整機企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值17.68億元，同比增長13.6%，環(huán)比下降4.5%，整機庫存61.1萬臺，同比增長19.6%，環(huán)比增長5.4%。7月由于高溫等原因，一直是縫制機械傳統(tǒng)淡季，庫存有所增加，我們預計國內(nèi)行業(yè)銷售將逐漸進入平穩(wěn)發(fā)展期，但龍頭企業(yè)的優(yōu)勢將更加明顯，繼續(xù)強烈推薦杰克股份。
10月投資策略：微觀并不那么悲觀，高端智造龍頭迎來買入機會。繼續(xù)強烈推薦恒立液壓、三一重工、浙江鼎力、艾迪精密、杰瑞股份、杰克股份、埃斯頓、中國中車、日機密封。
風險提示：原材料價格上漲、匯率波動、政府PPP清理。
