近期，盛傳深圳有關(guān)方面將動(dòng)用百億級(jí)專項(xiàng)資金入市紓困。實(shí)際上在此之前，包括深圳投控、遠(yuǎn)致投資等在內(nèi)的深圳市屬國(guó)資平臺(tái)已先后宣布擬入股科陸電子、怡亞通、夢(mèng)網(wǎng)集團(tuán)、英唐智控等A股公司，而從全市場(chǎng)范圍來看，已有不下20家公司陸續(xù)獲得央企或地方國(guó)資入股乃至控股。
應(yīng)該說，利用優(yōu)勢(shì)資本進(jìn)場(chǎng)緩解上市公司股權(quán)質(zhì)押、債務(wù)危機(jī)等困境，已經(jīng)成為各級(jí)國(guó)資平臺(tái)的共識(shí)。在力度方面，深圳國(guó)資可能已經(jīng)走到了全國(guó)前列，在機(jī)制靈活性及籌資便捷性方面，深圳表現(xiàn)出了作為高度市場(chǎng)化城市的優(yōu)勢(shì)。
總體來看，應(yīng)對(duì)深圳國(guó)資入市行為持理解態(tài)度。目前A股公司整體平穩(wěn)，尤其是大股東股權(quán)質(zhì)押比例較低、負(fù)債率亦較低的上市公司。盡管一些公司迫于大勢(shì)壓力，存在估值進(jìn)一步下調(diào)的可能性，但并不會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)造成實(shí)質(zhì)性沖擊，一旦估值回穩(wěn)，這些公司會(huì)很快進(jìn)入正常軌道。
不可否認(rèn)的是，確有一部分公司由于體外資產(chǎn)較大，大股東關(guān)聯(lián)債務(wù)較多，經(jīng)營(yíng)層面遭受諸多波及，如果繼續(xù)深陷資金危機(jī)，可能會(huì)釀成較為嚴(yán)重的后果。在此背景下，若有第三方資金在股權(quán)或債權(quán)方面予以馳援，降低或消除平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)等，那么這些公司完全有可能走出困境。伴隨上市公司走出困境的還有股東、員工及上下游企業(yè)等。
市場(chǎng)除了優(yōu)勝劣汰外，還講求多方共贏，這是市場(chǎng)得以健康存續(xù)的關(guān)鍵要素之一。不妨回溯至2015年下半年，彼時(shí)市場(chǎng)一度處于非理性狀態(tài)，證金公司等主體入市行為有效平抑了市場(chǎng)的進(jìn)一步非理性演化，為包括上市公司在內(nèi)的市場(chǎng)各參與方贏得了難得的喘息之機(jī)。
從另一個(gè)層面來講，市場(chǎng)行為特別是二級(jí)市場(chǎng)行為，并非始終都保持理性狀態(tài)，今年不少質(zhì)地優(yōu)良的上市公司受到二級(jí)市場(chǎng)整體走勢(shì)的拖累，形成業(yè)績(jī)與股價(jià)的倒掛——業(yè)績(jī)持續(xù)向好，股價(jià)持續(xù)走低。若放之任之，可能會(huì)造成一個(gè)人為悲劇，即上市公司及大股東迫于股價(jià)下跌壓力，而被迫做出裁員、減產(chǎn)、高息融資等決策，最終令上市公司各方利益受損。這顯然不是最好的結(jié)果。
當(dāng)然，市場(chǎng)也有不少擔(dān)憂。例如，深圳國(guó)資大舉入市是否會(huì)造成行政之手對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重度干預(yù)，如何平衡國(guó)資與民營(yíng)資本的利益關(guān)系，如何避免可能存在的尋租或其他不法行為?
這些擔(dān)憂是合理的。因此，在理解深圳國(guó)資等國(guó)資平臺(tái)入市的同時(shí)，也要對(duì)該行為保持必要的審慎態(tài)度。無論是夢(mèng)網(wǎng)集團(tuán)還是其他省區(qū)被國(guó)資控股的上市公司，如果國(guó)資接盤僅僅是為了坐享后續(xù)股價(jià)上漲帶來的可觀盈利，則明顯有違國(guó)企改革的初衷，也不符合中央有關(guān)精神。
對(duì)于深圳國(guó)資等國(guó)資平臺(tái)而言，為上市公司紓解資金困境，引導(dǎo)上市公司走向正軌，防范發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這是國(guó)資入市的重中之重;而對(duì)于被國(guó)資入股的上市公司或其他主體而言，借助國(guó)資所掌握的資源、政策盡快擺脫困境，切實(shí)夯實(shí)主業(yè)，進(jìn)行必要的轉(zhuǎn)型升級(jí)，這也是重中之重。
這是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程。其實(shí)除各級(jí)國(guó)資平臺(tái)外，銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人日前也鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資優(yōu)質(zhì)上市公司和民營(yíng)上市公司。
10月14日晚間，精達(dá)股份便宣布華安保險(xiǎn)擬受讓公司9%股權(quán)。
可見，讓有條件有能力的資本入市參股上市公司，已絕非深圳國(guó)資的單獨(dú)行動(dòng)，而是集體共識(shí)。證券時(shí)報(bào)記者 李雪峰
