長期來看，把核心配置瞄準消費板塊，市場的分歧不大。但業(yè)內(nèi)人士認為，短期來看，消費板塊不斷創(chuàng)出新高，部分個股面臨估值“貴”的現(xiàn)實問題。同時，消費股估值偏高正在成為機構(gòu)的共識。

消費股迎來高光時刻

9月2日，貴州茅臺股價創(chuàng)下1828元的歷史新高，千禾味業(yè)股價創(chuàng)下46.76元歷史新高;9月3日，海天味業(yè)股價在盤中創(chuàng)下203元的歷史新高。

作為消費股的代表，貴州茅臺成為A股總市值最大的股票。在剔除銀行股和中國石油后，貴州茅臺、五糧液、海天味業(yè)成為總市值居前三的股票。

中銀證券的數(shù)據(jù)顯示，自2000年以來，食品飲料行業(yè)指數(shù)累計漲幅為3186%，是全市場唯一一個歷史漲幅超過10倍的行業(yè)。今年以來，食品飲料行業(yè)以超過60%的漲幅繼續(xù)領(lǐng)跑。

對于消費股的大漲，上海合道資產(chǎn)董事長陳小平表示，在流動性充裕背景下，具有相對確定性的消費領(lǐng)域龍頭公司，估值具有上行基礎(chǔ)。

陳小平認為，海天味業(yè)、貴州茅臺等公司發(fā)布的半年報顯示，在疫情影響背景下，消費具有剛性，業(yè)績依然保持頑強的增長態(tài)勢，說明公司質(zhì)地優(yōu)秀。

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊表示，消費板塊尤其是必選消費品受疫情的影響非常小，受外部不確定性因素的影響也非常小，因此消費板塊整體上業(yè)績確定性非常高。再加上當前整個市場呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性牛市特征，機構(gòu)抱團現(xiàn)象非常明顯，優(yōu)質(zhì)消費股獲得了機構(gòu)資金的青睞和追捧。

機構(gòu)激辯估值高低

需要注意的是，9月3日海天味業(yè)等個股卻遇回調(diào)。

“以不同時段指數(shù)點位橫向?qū)Ρ瓤?，相比大盤5000點時，現(xiàn)在的消費股估值偏高。但海天味業(yè)等消費股出現(xiàn)調(diào)整仍屬正常。”天迪資產(chǎn)表示。

中銀證券指出，目前，食品飲料行業(yè)指數(shù)的估值已是歷史新高，子行業(yè)中白酒估值也創(chuàng)出新高。未來食品飲料板塊的“拔估值”過程可能暫告一段落。

“目前大部分消費股有高估跡象，主要是目前PE(市盈率)處于歷史高位。但從歷史上看，隨著時間推移和經(jīng)濟持續(xù)增長，個股的高估值或可以逐步消化。對于長期資金來說，可能需要等待更長時間。但對于短期資金來說，個股的大幅波動隨時都可能發(fā)生。樹不會長到天上。”陳小平說。

精選龍頭個股

陳小平認為，9月3日消費股出現(xiàn)的調(diào)整，可能僅是部分個股調(diào)整的起點。部分增長確定性強的公司，調(diào)整結(jié)束后股價可能延續(xù)繼續(xù)上行態(tài)勢。

在胡泊看來，當前消費板塊整體估值已經(jīng)接連創(chuàng)出新高，估值溢價非常明顯，繼續(xù)投資的性價比不高，但目前消費股依舊是業(yè)績最確定的板塊?；卣{(diào)之后的醫(yī)藥板塊和消費板塊，能否出現(xiàn)較好的抄底機會，還有待進一步觀察。周期股、金融股等低估值板塊，雖然具有配置價值，但長期投資價值并未得到更好的體現(xiàn)。

陳小平坦言，在目前的市場格局中，尋找業(yè)績確定性較強標的依然是資金的重要考量。具有持續(xù)增長能力和優(yōu)質(zhì)管理水平的龍頭公司，值得機構(gòu)進行長期投資。

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