距離春節(jié)不到三周的時(shí)間，年味已經(jīng)悄然而至。作為節(jié)假日期間熱點(diǎn)板塊的食品飲料有哪些投資機(jī)會(huì)呢?《投資快報(bào)》記者帶您往下看。
置辦年貨迎新年
過了臘八就是年，隨著人們置辦年貨、籌備新春，“年味兒”變得越來越濃。
今年由于疫情影響，商務(wù)部出臺新政策，鼓勵(lì)消費(fèi)者網(wǎng)上置辦年貨，不少省份從1月20日起都將舉辦網(wǎng)上年貨節(jié)，而眾多電商也以一眾好物參與其中。
1月20日，“2021全國網(wǎng)上年貨節(jié)”火熱開啟?；顒?dòng)首日，全國網(wǎng)絡(luò)零售額達(dá)363億元，氣氛火爆，亮點(diǎn)紛呈。廣西、福建、云南等地安排發(fā)放消費(fèi)券。重慶和山東、四川分別聯(lián)合開展“魯渝聯(lián)歡過大年”“雙城聯(lián)動(dòng)迎新春”活動(dòng)，精選優(yōu)質(zhì)特色商品，定制“山海大禮包”“川渝線上年貨大禮包”，異地過年亦可享家鄉(xiāng)風(fēng)味。貴州依托“一碼貴州”平臺開展特色年貨大集，實(shí)折實(shí)扣為消費(fèi)者提供物有所值的品質(zhì)好貨，同步開啟網(wǎng)紅直播。青島引導(dǎo)本地知名品牌和商家上線促銷，聯(lián)手向消費(fèi)者送福利，賦能青島品牌和企業(yè)發(fā)展。
各大電商平臺開設(shè)專場、專區(qū)，精選各省市地道年貨，推出免單獎(jiǎng)勵(lì)、滿減滿贈(zèng)等優(yōu)惠活動(dòng)，充分應(yīng)用直播、秒殺等帶動(dòng)銷售。
1月20日京東年貨節(jié)正式啟動(dòng)，直至2月18日，長達(dá)30天的年貨節(jié)將為消費(fèi)者帶來豐富的高品質(zhì)年貨。京東自有品牌矩陣覆蓋家居日用、家用電器、餐廚水具、食品飲料及運(yùn)動(dòng)用品等全品類，為消費(fèi)者帶來有品質(zhì)、超實(shí)惠的自有“好家貨”。
今年菜鳥將在200多城“春節(jié)不打烊”，確保天貓超市的米面糧油等民生物資配送，并聯(lián)合天貓?zhí)詫氁黄馂榭爝f員提供2億元補(bǔ)貼，全力支持年貨“新春運(yùn)”，陪消費(fèi)者一起過個(gè)好年。
食品飲料迎來消費(fèi)旺季
作為節(jié)假日期間熱點(diǎn)板塊的食品飲料有哪些投資機(jī)會(huì)呢?機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，臨近春節(jié)消費(fèi)旺季，食品飲料行值得繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注。
東北證券指出，食品飲料行業(yè)格局邊際改善，短期調(diào)整迎來配置機(jī)遇。白酒方面，大部分酒企十四五規(guī)劃先后披露，龍頭酒企對未來規(guī)劃穩(wěn)中求進(jìn)，對行業(yè)發(fā)展持積極態(tài)度，我們認(rèn)為行業(yè)中長期格局向好，消費(fèi)升級趨勢延續(xù)，龍頭酒企強(qiáng)者恒強(qiáng)。十四五期間貴州茅臺將圍繞“力爭將茅臺打造成省內(nèi)首家世界500強(qiáng)企業(yè)”戰(zhàn)略目標(biāo);五糧液將把“十四五”當(dāng)做布局新一輪高質(zhì)量發(fā)展的重要窗口期和戰(zhàn)略機(jī)遇期;國窖1573十四五目標(biāo)銷售300億元等等。調(diào)味品方面，重點(diǎn)關(guān)注涪陵榨菜，2019年費(fèi)用率是公司近年來峰值，基數(shù)較大，疊加間接提價(jià)提升盈利能力，2020年四季度業(yè)績有較大彈性。大眾品方面，建議關(guān)注近期股價(jià)回調(diào)且需求逐季度復(fù)蘇的大眾品龍頭，伊利未來增長確定性強(qiáng)，明年估值具備高性價(jià)比。
招商證券分析稱，2021年為“十四五”開局之年，酒企積極性較強(qiáng)，開門紅可期。以歷史情況來看，酒企通常在五年規(guī)劃前期積極性更高，會(huì)加快目標(biāo)進(jìn)度，盡量提前完成規(guī)劃任務(wù)。隨著人們生活水平的提高，對乳制品等健康營養(yǎng)產(chǎn)品需求不斷增加，進(jìn)而也促進(jìn)了行業(yè)產(chǎn)量和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的提升。調(diào)味品習(xí)慣消費(fèi)屬性較強(qiáng)，用戶對產(chǎn)品、品牌都建立了很強(qiáng)的粘性。而且調(diào)味品生產(chǎn)需要經(jīng)過發(fā)酵工藝，產(chǎn)品差異化帶來強(qiáng)定價(jià)權(quán)，尤其是品牌企業(yè)溢價(jià)更高。
白酒：短期下跌不等于長期低迷
白酒指數(shù)自1月6日最高點(diǎn)104860.34點(diǎn)到昨日累計(jì)跌幅超過15%，股王茅臺雖然沒有跌多少，但二三四線紛紛調(diào)整，資金情緒旗手酒鬼酒甚至一度連續(xù)兩跌停，洋河、老白干、古井貢酒回撤超20%。不過，昨日白酒板塊又重拾上漲，整個(gè)板塊漲幅3.62%。其中，金徽酒、青青稞酒封漲，五糧液、瀘州老窖漲超4%，貴州茅臺上漲1.44%，報(bào)收于2070.00元/股。
未來白酒板塊是否還有投資可能?實(shí)際上，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士評價(jià)，白酒依然是一個(gè)較有發(fā)展前景的板塊。
一方面，回望2020年白酒板塊的火爆，雖或有泡沫存在，卻依然有著合理的底層邏輯。根據(jù)興華基金消費(fèi)品研究員崔濤介紹，從行業(yè)基本面來看，白酒行業(yè)經(jīng)歷了2012-2015年的自然出清，這使份額在各價(jià)格帶都已逐漸向頭部酒廠集中;同時(shí)，在消費(fèi)升級的大背景下，消費(fèi)者對品牌和品質(zhì)的強(qiáng)調(diào)使得品牌酒廠定價(jià)權(quán)進(jìn)一步鞏固;第三，經(jīng)歷多次危機(jī)，核心白酒企業(yè)通過完善內(nèi)部及渠道的體制機(jī)制不斷提升內(nèi)部管理能力及市場掌控力，對動(dòng)銷變化更加敏感，疊加庫存不斷升值的天然行業(yè)優(yōu)勢，品牌力強(qiáng)的龍頭公司業(yè)績確定性不斷提升。種種原因都使聚集著行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的白酒板塊成為了資金扎堆的熱門地帶。
另一方面，板塊短期的下跌不等于長期的低迷。“在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的過程中，白酒的需求量相對會(huì)系統(tǒng)性的增加，疫情對白酒消費(fèi)場景的打斷是暫時(shí)的，短期調(diào)整反而是一個(gè)機(jī)會(huì)。”對白酒板塊近日的下跌，鵬華基金權(quán)益投資二部基金經(jīng)理孟昊表示，“對白酒的研究，其實(shí)還是要偏中長期一些。如果我們把白酒當(dāng)成聚餐飲用，理論上來講，2020年整個(gè)白酒需求應(yīng)該非常非常差，但經(jīng)過2020年，我們更應(yīng)該相信白酒的自發(fā)消費(fèi)需求比例在逐步提高，一旦消費(fèi)者自飲消費(fèi)的習(xí)慣養(yǎng)成后，就會(huì)持續(xù)下去，它的穩(wěn)定性其實(shí)是在提高的。”
乳制品：受益新一輪提價(jià)
2021年伊始，乳企漲價(jià)之聲不絕于耳：伊利提價(jià)3%-5%，蒙牛漲幅4%-5%。
1月19日，針對新一輪乳制品漲價(jià)風(fēng)波，三元乳業(yè)表示，“公司產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)緊盯市場競爭情況適時(shí)做出相應(yīng)的調(diào)整”。光明乳業(yè)則表示暫無調(diào)價(jià)計(jì)劃。而伊利、蒙牛白奶(“白奶”指以利樂包裝為主的純牛奶)產(chǎn)品已經(jīng)漲價(jià)，奶粉提價(jià)也已悄然展開。
政策層面，國家市場監(jiān)督管理總局近日發(fā)布《乳制品質(zhì)量安全提升行動(dòng)方案》，方案從三方面部署13條重點(diǎn)任務(wù)深入推進(jìn)奶業(yè)振興工作，提升乳制品質(zhì)量安全水平，2021年1月至2023年6月將進(jìn)入政策的“深入推進(jìn)階段”。
國泰君安預(yù)計(jì)這將提高市場準(zhǔn)入，利好奶源自控比例高、生鮮乳使用比率高、品質(zhì)指標(biāo)引領(lǐng)者。同時(shí)，有利于上游牧業(yè)的集中度提升，特別是龍頭乳企的自控牧場。“鼓勵(lì)使用生鮮乳”或增加原奶供需缺口，推升奶價(jià)(或奶價(jià)預(yù)期)上漲。
在業(yè)內(nèi)人士看來，白奶和奶粉雖都有不同程度的提價(jià)，但漲價(jià)原因卻大相徑庭。白奶多受原料奶價(jià)格波動(dòng)影響，奶粉提價(jià)則是企業(yè)逐利的結(jié)果。無論漲價(jià)緣由為何，都是乳制品行業(yè)加速洗牌的過程，未來一些產(chǎn)業(yè)鏈不完善、品牌效能低的中小企業(yè)會(huì)逐漸被淘汰。
對于奶價(jià)上漲的影響，國泰君安進(jìn)一步指出，目前上游牧業(yè)龍頭正處于集中度提升的收獲期，直接受益于奶價(jià)上漲的同時(shí)，預(yù)計(jì)還將通過降本增效、產(chǎn)量提升、外延式拓展等路徑增厚利潤，利潤率將顯著改善;下游乳制品龍頭則處于暫時(shí)的戰(zhàn)略分化期，奶價(jià)上漲促進(jìn)了常溫液態(tài)奶競爭格局的改善，預(yù)計(jì)乳制品龍頭經(jīng)營利潤率水平將穩(wěn)步提升。
調(diào)味品：再次揚(yáng)帆起航
除了白酒、乳制品外，食品飲料領(lǐng)域哪些細(xì)分領(lǐng)域值得布局?業(yè)內(nèi)人士給出答案：調(diào)味品。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為，調(diào)味品板塊此前結(jié)束調(diào)整的一大因素在于：2020年12月初，市場有調(diào)研紀(jì)要稱，由于調(diào)味品上游漲價(jià)幅度較大，調(diào)味品可能存在提價(jià)預(yù)期，而提價(jià)則是調(diào)味品板塊盈利增長的核心邏輯之一。在此預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下，調(diào)味品板塊則再次揚(yáng)帆起航。
調(diào)整后板塊內(nèi)標(biāo)的走勢出現(xiàn)分化，質(zhì)地最好的標(biāo)的最為強(qiáng)勢。在上漲期，申萬調(diào)味發(fā)酵品行業(yè)指數(shù)曾超越調(diào)整前高點(diǎn)創(chuàng)歷史新高，但核心標(biāo)的中僅有海天味業(yè)在上漲期創(chuàng)出歷史新高;同時(shí)，截至1月18日，千禾味業(yè)和恒順醋業(yè)距離前高均尚有約6%的上漲空間，而中炬高新明顯落后于其他核心標(biāo)的，距離前高還有約22%的上漲空間。海天味業(yè)是調(diào)味品板塊中業(yè)績確定性最強(qiáng)、整體基本面質(zhì)地最優(yōu)的個(gè)股，在調(diào)整后的上漲中表現(xiàn)最佳。
在調(diào)味品板塊里面，A股糧油加工的上市公司僅有四家，按市值高低分別為金龍魚(7861.9億元)、金健米業(yè)(70.94億元)、京糧控股(63.76億元)和道道全(52.86億元)。企查查數(shù)據(jù)顯示，截至2021年初，我國共有33.4萬家食用油相關(guān)企業(yè)，廣東省以6.44萬家位居第一，山東、福建分列二三名。近年來，相關(guān)企業(yè)年注冊量直線攀升，2020年新注冊量達(dá)到7.8萬家，同比增長39%。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，隨著整個(gè)新生代的這個(gè)消費(fèi)思維跟消費(fèi)行為發(fā)生了變化，中國的快消品行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)精準(zhǔn)細(xì)分的階段，所以允許有更多的這個(gè)企業(yè)參與進(jìn)來的，為小而美企業(yè)提供了更多發(fā)展的空間。
休閑食品：緊跟消費(fèi)升級趨勢
食品飲料板塊歷來是牛股集中營。放眼全球市場來看，從投資的長期角度計(jì)算，只有食品飲料股的長期收益才能與科技龍頭公司相媲美，并且最重要的一點(diǎn)是食品飲料板塊的投資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于科技板塊，其穩(wěn)定性好(業(yè)績變臉概率小、企業(yè)倒閉風(fēng)險(xiǎn)小)，長期投資回報(bào)率高等優(yōu)點(diǎn)，被大部分價(jià)值投資者擁護(hù)。
普通的投資者通過生活中的實(shí)際體驗(yàn)與觀察，就可以基本了解一家食品類上市公司產(chǎn)品的好壞，比如親自購買某款牛奶與其他牛奶口味的對比，看看超市貨架上的占有率等，在結(jié)合該公司歷年的財(cái)報(bào)，就可以基本總結(jié)出該公司是否值得投資。這樣接地氣的方式絲毫不比專業(yè)行業(yè)研究員差。
春節(jié)臨近，正值消費(fèi)品板塊的上漲風(fēng)口時(shí)間，休閑食品行業(yè)將迎來每年中采購量最大的時(shí)刻。休閑食品板塊緊跟消費(fèi)升級趨勢，國金證券建議關(guān)注鹵制品、烘焙和堅(jiān)果等高增長賽道。鹵制品仍處于門店驅(qū)動(dòng)階段，頭部品牌市占率提升是當(dāng)下的主趨勢，頭部品牌均具備較好的拓店能力，且疫情后線下門店?duì)I收恢復(fù)在即。烘焙市場，短保產(chǎn)品打開成長空間，短保行業(yè)核心壁壘在于供應(yīng)鏈的效率，建議關(guān)注短保龍頭桃李面包。堅(jiān)果產(chǎn)品在我國的消費(fèi)習(xí)慣逐步建立，但行業(yè)整體同質(zhì)化嚴(yán)重，建議關(guān)注具備差異化定位能力的洽洽食品等。
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