沉寂已久的消費(fèi)電子板塊終于強(qiáng)勢(shì)崛起。今日板塊走強(qiáng)，截至發(fā)稿，消費(fèi)電子指數(shù)上漲2.44%，英力股份、領(lǐng)益智造、東山精密、共達(dá)電聲漲停，信維通信漲超15%，精研科技、藍(lán)思科技、歌爾股份、長(zhǎng)盈精密等跟漲。
消息面上，昨日晚間，信維通信、東山精密相繼披露三季報(bào)，二者Q3營(yíng)收、凈利潤(rùn)均錄得環(huán)比大幅度增長(zhǎng)。值得注意的是，同樣在昨日公布業(yè)績(jī)的藍(lán)思科技成績(jī)并不亮眼，但也在開(kāi)盤(pán)后受板塊帶動(dòng)，直接翻紅。
分析師指出，消費(fèi)電子悲觀預(yù)期已釋放，行業(yè)估值配置性價(jià)比顯現(xiàn)。
一方面，從相關(guān)個(gè)股及走勢(shì)來(lái)看，消費(fèi)電子已歷經(jīng)兩番回調(diào)，近期行業(yè)整體估值水平已降至40-50倍，低于歷史中值(70倍)水平。估值中樞趨于穩(wěn)定，行業(yè)對(duì)比估值性價(jià)比凸顯。
天風(fēng)證券給出的觀點(diǎn)類似，其指出，當(dāng)前消費(fèi)電子估值整體處于低位，下半年為傳統(tǒng)旺季、消費(fèi)電子供應(yīng)鏈廠商業(yè)績(jī)確定性高、疊加即將進(jìn)入估值切換時(shí)點(diǎn)，消費(fèi)電子板塊有望迎來(lái)估值修復(fù)期。
另一方面，此前市場(chǎng)的憂慮主要來(lái)源于蘋(píng)果訂單轉(zhuǎn)移和下游需求疲軟導(dǎo)致銷量低于預(yù)期，但目前利空壓制因素已出現(xiàn)邊際改善。
iPhone 13上市后銷售火爆，蘋(píng)果“加量不加價(jià)”策略大超市場(chǎng)預(yù)期，疊加安卓高端機(jī)發(fā)力不足，推動(dòng)新機(jī)銷售預(yù)期明顯高于iPhone 12。天風(fēng)證券看好Q4蘋(píng)果產(chǎn)量恢復(fù)至傳統(tǒng)旺季水平，預(yù)計(jì)全年iPhone銷量將達(dá)2.3億部。
同時(shí)國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌也在持續(xù)發(fā)力。小米憑借雙品牌分層戰(zhàn)略取得成功，全球市占率顯著提升;榮耀邁過(guò)完全獨(dú)立之后的“蹣跚期”，供貨逐漸恢復(fù)、出貨量快速拉升。
此外，中信證券、國(guó)融證券均認(rèn)為，AIoT設(shè)備作為智能手機(jī)的有效補(bǔ)充，目前滲透率尚處低位，看好其為消費(fèi)電子提供未來(lái)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。
其中，TWS耳機(jī)安卓系成長(zhǎng)空間廣闊;智能手表健康監(jiān)測(cè)功能日益豐富，處于高速增長(zhǎng)期;VR硬件性能提升、內(nèi)容日漸豐富，在Facebook Oculus帶動(dòng)下更是有望成為消費(fèi)電子下一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)，也是最大的潛在增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。
未來(lái)走勢(shì)如何?中信證券指出，蘋(píng)果iPhone自Q3開(kāi)始拉貨，Q4手表、耳機(jī)新品逐步發(fā)售，有望提振相關(guān)公司業(yè)績(jī);疊加產(chǎn)業(yè)鏈層面元器件漲價(jià)趨緩，進(jìn)一步減緩中游環(huán)節(jié)的成本壓力，盈利能力有望恢復(fù)。因此短期來(lái)看，Q4消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈有望環(huán)比改善：
(1)手機(jī)端：Q4關(guān)注蘋(píng)果鏈的更高確定性，建議關(guān)注蘋(píng)果鏈低估值+成長(zhǎng)高確定性龍頭，如立訊精密、歌爾股份、藍(lán)思科技、鵬鼎控股、舜宇光學(xué)科技等;
(2)AIoT端：蘋(píng)果系建議關(guān)注立訊精密、歌爾股份、藍(lán)思科技等;安卓系建議關(guān)注恒玄科技、歌爾股份、小米集團(tuán)等。
中長(zhǎng)期維度說(shuō)來(lái)，手機(jī)端整體進(jìn)入存量時(shí)代，中、下游持續(xù)向龍頭集中，上游仍有創(chuàng)新的細(xì)分賽道，例如光學(xué)、屏幕等;而AIoT設(shè)備則為新興增量市場(chǎng)。
