近日，A股上市保險公司相繼披露2022年一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)。
中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保、新華保險、國華人壽(天茂集團)等6家保險公司共實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入約1.03萬億元，同比增長4%。
6家公司中，僅中國人壽一家公司保費收入仍為負(fù)增長，其余幾家險企均為正增長;從凈利潤表現(xiàn)來看，受一季度權(quán)益市場波動等因素影響，上市險企凈利潤均出現(xiàn)了較大幅度下跌，平均降幅38.9%，新華保險下降幅度最大，為78.7%。
凈利潤平均下降38.9%
受期權(quán)益市場波動影響，各家保險公司投資收益均下降明顯，帶動各公司凈利潤普遍下降。
中國人壽一季度公司實現(xiàn)保費收入3150.11億元，同比下降2.7%，實現(xiàn)歸母凈利潤151.78億元，同比減少134.07億元，下降46.9%。一季度實現(xiàn)投資收益539.91億元，大幅下降194.93億元，是該公司凈利潤下降的主要原因。
其他上市公司也有類似問題。
中國人保一季度實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入2339.84億元，同比增長14.3%;實現(xiàn)歸母凈利潤87.44億元，較2021年的100.34億元同比減少12.9億元，下降12.9%。當(dāng)期投資收益165.71億元，同比減少14.24億元，
其中，人保財險第一季度實現(xiàn)總投資收益65.40億元，同比減少11.6%，帶動凈利潤同比下降3.2%至86.54億元。
中國平安一季度歸屬于母公司股東的凈利潤206.58億元，同比下降24.1%，也是主要受資本市場波動影響。從營運利潤表現(xiàn)來看，2022年第一季度，平安實現(xiàn)歸屬于母公司股東的營運利潤430.47億元，同比增長10.0%。
營運利潤以財務(wù)報表凈利潤為基礎(chǔ)，剔除短期波動性較大的損益表項目和管理層認(rèn)為不屬于日常營運收支的一次性重大項目及其他。
中國太保集團一季度實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入1496.54億元，同比增長7.3%;實現(xiàn)凈利潤54.37億元，同比下降36.4%。
新華保險一季度凈利潤下降幅度最大，降幅達(dá)到78.7%。新華保險解釋，在去年同期凈利潤高基數(shù)的情況下，本期受資本市場低迷的影響，投資收益減少，導(dǎo)致本期凈利潤同比減少。
保險概念股——天茂集團一季度保險業(yè)務(wù)收入同比增長47.44%至151.85億元，凈利潤同比下降35.21%，主要受業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，及資本市場波動等因素影響。
今年以來，A股市場出現(xiàn)較大幅度的下跌，市場利率區(qū)間震蕩，但信用利差有所上升，受國際國內(nèi)綜合因素影響，保險公司投資收益整體承壓。
截至一季末，中國人壽投資資產(chǎn)4.72萬億元。2022年第一季度，中國人壽實現(xiàn)總投資收益445.58億元，簡單年化總投資收益率為3.88%;凈投資收益為458.14億元，同比增長10.7%，簡單年化凈投資收益率為4%。
截至2022年3月31日，平安集團保險資金投資組合規(guī)模近4.1萬億元，較年初增長4.6%。2022年第一季度，保險資金投資組合年化凈投資收益率為3.3%，年化總投資收益率為2.3%。
截至一季末，太保集團投資資產(chǎn)約1.87萬億元，較上年末增長3%。2022年一季度，公司投資資產(chǎn)年化凈投資收益率為3.7%，同比下降0.2個百分點;年化總投資收益率為3.7%，同比下降0.9個百分點。
截至2022年3月末，新華保險投資資產(chǎn)為1.1萬億元，較上年末增長1.2%。2022年第一季度，公司年化總投資收益率為4%，同比下降3.9個百分點。
壽險轉(zhuǎn)型持續(xù)承壓
近年來，壽險行業(yè)持續(xù)轉(zhuǎn)型，加上受新冠肺炎疫情影響，保險消費需求難以充分釋放，行業(yè)發(fā)展面臨較大挑戰(zhàn)。
大型保險公司向來是行業(yè)轉(zhuǎn)型成果的風(fēng)向標(biāo)。從上市公司披露的壽險業(yè)績來看，上市保險公司壽險業(yè)務(wù)整體發(fā)展持續(xù)承壓，但業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢。
例如，壽險保費規(guī)模一直穩(wěn)居行業(yè)老大的中國人壽，今年1月保費同比下降5.34%，但2月降幅收窄，前2月保費收入下降幅度降至5.04%，一季度實現(xiàn)保費收入3150.11億元，同比下降2.7%，降幅進(jìn)一步收窄。
新單保費增速尚未轉(zhuǎn)正。一季度新單保費為1008.95億元，同比下降1.5%;續(xù)期保費2141.16億元，同比下降3.3%;新業(yè)務(wù)價值同比下降14.3%。
雖然首年期交保費同比下降4.3%，但下降幅度較2021年同期改善明顯;十年期及以上首年期交保費為191.06億元，十年期及以上首年期交保費占首年期交保費的比重穩(wěn)中有升。退保率為0.28%，同比下降0.10個百分點。
截至一季度末，中國人壽總銷售人力84.6萬人，其中，個險銷售人力78萬人，季度環(huán)比隊伍規(guī)模略有下降。
2022年第一季度，平安壽險及健康險業(yè)務(wù)的新業(yè)務(wù)價值125.89億元，同比下降33.7%，新業(yè)務(wù)價值率為24.6%，同比下降6.8個百分點。個人壽險銷售代理人為53.79萬人，較2021年底減少6.25萬人。
去年以來，上市保險公司紛紛加強個險渠道和個險銷售隊伍精細(xì)化管理，同時開始積極拓展多元渠道。
例如，太保壽險一季度實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入994.50億元，同比增長4.2%。代理人渠道實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入793.20億元，同比下降10.0%。不過，太保壽險在年初全面啟動實施“長航行動”一期工程，聚焦核心人力，推動隊伍成長，提升隊伍產(chǎn)能。一季度，公司代理人月人均首年保險業(yè)務(wù)收入同比增長19.9%;核心人力環(huán)比提升，核心人力的人均產(chǎn)能同比、環(huán)比均提升，13個月保單繼續(xù)率89.0%，同比提升5.3個百分點。
同時，多元化渠道逐步發(fā)力，一季度，太保壽險銀保渠道實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入116.66億元，同比增長892.9%。團險業(yè)務(wù)加強職團項目開拓，一季度實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入84.43億元，同比增長39.1%。
2022年一季度，新華保險實現(xiàn)總保費收入648.90億元，同比增長2.4%，其中，受新冠肺炎疫情持續(xù)沖擊、營銷人力規(guī)?？s減等因素影響，長期險首年期交保費85.66億元，同比下降18.3%，其中十年期及以上期交保費下降63.3%;續(xù)期保費423.64億元，同比增長8.0%;短期險保費14.30億元，同比下降41.4%。
與太保多元渠道策略類似，新華保險銀保渠道發(fā)力明顯，一季度實現(xiàn)總保費收入212.41億元，同比增長25.7%，其中，長期險首年保費152.47億元，同比增長8.4%;續(xù)期保費59.88億元，同比增長112.3%。
人保壽險一季度實現(xiàn)原保險保費收入597.50億元，同比增長17.9%;實現(xiàn)期交原保險保費收入388.26億元;實現(xiàn)凈利潤21.87億元，同比減少33.5%。不過人保健康險表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)原保險保費收入204.86億元，同比增長19.2%;實現(xiàn)凈利潤6.51億元，同比增長361.7%。
財險保費增長均超10%
財險方面，持續(xù)回升的勢頭仍在持續(xù)，除了車險業(yè)務(wù)探底持續(xù)回升，非車險業(yè)務(wù)也保持了較好的增長態(tài)勢。財險“三大家”——人保財險、平安財險、太保財險一季度保費收入增幅均超過10%，同時綜合成本率整體控制良好。
具體而言，人保財險一季度實現(xiàn)原保險保費收入1521.39億元，同比增長12.2%;實現(xiàn)承保利潤43.16億元，同比增長10.8%;賠付率70.5%，同比上升0.2個百分點;費用率25.1%，同比下降0.3個百分點;綜合成本率95.6%，同比下降0.1個百分點。
此前受車險綜改影響，人保財險車險單月保費增幅放緩，甚至數(shù)月出現(xiàn)負(fù)增長，自2021年底起開始持續(xù)較大幅度正增長，助力公司整體保費增速回升。
這一趨勢也在其他大型財險公司中有所顯現(xiàn)。
今年一季度，平安產(chǎn)險原保險保費收入730.18億元，同比增長10.3%，綜合成本率為96.8%，同比上升1.6個百分點。
太保產(chǎn)險一季度實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入498.64億元，同比增長14.0%，保費增速在“三大家”中增長最快。其中車險業(yè)務(wù)收入244.38億元，同比增長11.8%;非車險業(yè)務(wù)收入254.26億元，同比增長16.2%。綜合成本率99.1%，同比下降0.2個百分點，其中綜合賠付率70.4%，同比上升1.8個百分點;綜合費用率28.7%，同比下降2.0個百分點。
招商證券分析認(rèn)為，一季度壽險業(yè)務(wù)繼續(xù)承壓，各公司也在持續(xù)推動渠道的出清和產(chǎn)品服務(wù)的轉(zhuǎn)型，考慮到基數(shù)的逐季走低，預(yù)計二季度往后的新單降幅有望迎來邊際改善。在全年“穩(wěn)增長”的發(fā)展基調(diào)下，非車業(yè)務(wù)有望持續(xù)保持較好發(fā)展，盈利能力將進(jìn)一步增強。當(dāng)前財險行業(yè)景氣度顯著改善，頭部險企憑借定價優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢有望實現(xiàn)保費規(guī)模穩(wěn)定增長和市占率穩(wěn)步提升。
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