近日證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》(以下簡稱《意見》)，旨在解決公募基金行業(yè)目前專業(yè)適配性不夠、結(jié)構(gòu)不平衡等問題，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

平安觀點(diǎn)：

《意見》 16 項舉措完善頂層規(guī)劃， 推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展?！兑庖姟穼蓟稹⑼顿Y者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他市場主體均做出指導(dǎo)： 1)對公募基金：放寬公募基金牌照限制; 支持資管機(jī)構(gòu)差異化、專業(yè)化發(fā)展，鼓勵產(chǎn)品及業(yè)務(wù)守正創(chuàng)新;提升投研核心能力，建立長效激勵約束機(jī)制; 2)對投資者： 提高中長期資金占比，提升對養(yǎng)老需求的服務(wù)水平;強(qiáng)化行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高投資者獲得感; 3)對監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他市場主體：明確監(jiān)管職責(zé)邊界，提高違法違規(guī)打擊力度;強(qiáng)化行業(yè)合力，持續(xù)提升監(jiān)管效能。

我國公募基金行業(yè)正處于高速發(fā)展階段。 1)2019 年以來公募基金規(guī)模快速擴(kuò)張，截至 2022Q1 公募基金規(guī)模達(dá) 25.14 萬億元， 規(guī)模較 2018 年接近翻倍。 2)貨基規(guī)模占比由 2018 的 63.15%下滑至 2022Q1 的 40.23%，但仍是最主要的基金產(chǎn)品; 權(quán)益類基金占比持續(xù)提升，股票型、混合型分別占比 8.19%、 21.19%，較 2018 年增加 2.48pct、 9.77pct。 3)基金公司頭部格局較為穩(wěn)固，易方達(dá)、華夏基金、廣發(fā)基金非貨基資產(chǎn)凈值排名前三;行業(yè)集中度變化不大， 2022Q1 非貨基規(guī)模 CR5、 CR10 分別20.32%、 37.74%。

政策支持+需求旺盛，公募基金需加快供給側(cè)能力建設(shè)。 隨著《意見》放開公募基金牌照限制，券商、險企、銀行等金融機(jī)構(gòu)可結(jié)合自身資源稟賦申請牌照、設(shè)計公募基金產(chǎn)品、完善大財富管理業(yè)務(wù)布局， 公募基金產(chǎn)品供給將進(jìn)一步豐富。在資本市場改革不斷深化，居民理財需求升級，個人養(yǎng)老金頂層制度落地等多方面作用下，公募基金市場有望持續(xù)擴(kuò)容。此次《意見》一方面延續(xù)近年來對于公募基金發(fā)展的政策扶持，另一方面也對于行業(yè)發(fā)展、規(guī)范創(chuàng)新提出新的要求，公募基金在供給端需加快能力建設(shè)，以匹配不斷升級的財富管理需求和資本市場發(fā)展。

投資建議：《意見》明確了公募基金行業(yè)的未來發(fā)展方向，推動各類資管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步轉(zhuǎn)型升級，對公募基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展具有重要指導(dǎo)意義。建議關(guān)注基金銷售龍頭平臺東方財富，公募基金業(yè)務(wù)優(yōu)勢突出的廣發(fā)證券、東方證券、興業(yè)證券，以及產(chǎn)品力、服務(wù)能力、品牌力均領(lǐng)先的龍頭綜合券商中信證券、中金公司。

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