自2020年提出“雙碳”目標(biāo)以來，新能源賽道在A股市場(chǎng)崛起，成為資金競(jìng)逐的焦點(diǎn)。光伏作為新能源賽道的重要細(xì)分行業(yè)，發(fā)電量和裝機(jī)容量持續(xù)提升，在可再生能源領(lǐng)域占有重要地位，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭業(yè)績也大放異彩。

光伏行業(yè)營收增速

創(chuàng)十年新高

經(jīng)歷2018年光伏“5·31新政”的低谷后，光伏行業(yè)近三年重回高景氣，去年相關(guān)公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)驚艷投資者。

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，光伏行業(yè)上市公司2021年?duì)I收和凈利潤均創(chuàng)下歷史新高，行業(yè)總營收首次突破5000億元，較前一年同比增長44.71%，營收增速創(chuàng)十年新高，連續(xù)九年高于A股整體水平;行業(yè)盈利金額突破400億元，連續(xù)三年增速超40%。

行業(yè)高景氣度下，產(chǎn)業(yè)龍頭業(yè)績持續(xù)增長。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2021年7家光伏公司凈利潤翻倍，包括大全能源、中環(huán)股份、上機(jī)數(shù)控、金博股份、高測(cè)股份、奧特維、通威股份等。追溯歷史來看，超半數(shù)光伏行業(yè)公司凈利潤連續(xù)兩年增長，通威股份、中環(huán)股份、晶盛機(jī)電、錦浪科技、捷佳偉創(chuàng)等公司連續(xù)8年以上保持增長。

通威股份凈利潤已連增十年，2021年公司電池及組件銷量達(dá)到34.93GW，據(jù)PVInfoLink公布的數(shù)據(jù)，2021年公司太陽能電池出貨量繼續(xù)蟬聯(lián)全球第一。

今年一季度光伏行業(yè)繼續(xù)逆風(fēng)上揚(yáng)。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，一季度光伏行業(yè)營收和凈利潤增速分別達(dá)到73%、115%，遠(yuǎn)超A股同期水平。半數(shù)以上光伏公司凈利潤增速超20%，中來股份、大全能源、通威股份、晶澳科技、東方日升等凈利潤翻倍增長。

經(jīng)過前期大幅上漲之后，今年以來光伏板塊持續(xù)調(diào)整，行業(yè)龍頭的估值水平下移。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，目前光伏指數(shù)市盈率降至32.67倍，處于五年來分位點(diǎn)21.15%的水平。

光伏占可再生能源發(fā)電比例創(chuàng)新高

按照2030年前碳達(dá)峰要求，到“十四五”末可再生能源的發(fā)電裝機(jī)占中國電力總裝機(jī)的比例將超過50%。作為可再生能源的重要一環(huán)，過去幾年光伏發(fā)電和裝機(jī)量持續(xù)提升。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至2021年末，可再生能源發(fā)電量達(dá)到2.48萬億千瓦時(shí)，創(chuàng)下歷史新高。在水電、風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)能四大可再生能源領(lǐng)域中，光伏發(fā)電量近五年增幅最高，達(dá)到3.92倍。2021年光伏發(fā)電量占可再生能源比達(dá)到13.1%，為歷年來最高水平。

從裝機(jī)規(guī)模來看，2021年末光伏裝機(jī)規(guī)模突破3億千瓦，占可再生能源比例逼近29%，為歷年來最高水平。與五年前相比，光伏裝機(jī)規(guī)模增幅達(dá)到2.83倍，遠(yuǎn)高于水電、風(fēng)電、生物質(zhì)能等。

國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年一季度全國可再生能源發(fā)電量達(dá)5336億千瓦時(shí)，其中光伏發(fā)電841億千瓦時(shí)，同比增長22.2%，增幅在四大領(lǐng)域中排在第一位。

光伏行業(yè)將持續(xù)維持

高景氣度

光伏行業(yè)未來高景氣能否持續(xù)?在眾多機(jī)構(gòu)看來，平價(jià)時(shí)代來臨之前，國家政策補(bǔ)貼大大提升了對(duì)光伏電站的投資積極性，驅(qū)動(dòng)裝機(jī)量快速增加;平價(jià)時(shí)代來臨之后，光伏發(fā)電經(jīng)濟(jì)性提升，疊加雙碳系列政策，裝機(jī)量有望持續(xù)增長。展望未來，在雙碳政策體系不斷完善的背景下，疊加光伏大基地和整縣推進(jìn)光伏屋頂?shù)恼?，我?ldquo;十四五”期間光伏裝機(jī)量有望迎來高增長。

今年2月份，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長王勃華在行業(yè)研討會(huì)上表示，在國內(nèi)光伏發(fā)電項(xiàng)目巨大儲(chǔ)備量推動(dòng)下，2022~2025年，我國光伏年均新增裝機(jī)將達(dá)到0.83~0.99億千瓦。照此計(jì)算，光伏新增裝機(jī)容量未來四年平均增幅為27%~32%左右。

哪些光伏公司未來增長潛力較大?按照5家以上機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)，23家光伏公司今后三年凈利潤增幅超20%。凈利潤平均增速最高的五家公司分別是東方日升、愛旭股份、亞瑪頓、禾邁股份、晶科能源。按照區(qū)間成交均價(jià)粗略計(jì)算，4月以來北上資金增持超億元的有邁為股份、中環(huán)股份、陽光電源、捷佳偉創(chuàng)、固德威、錦浪科技等，邁為股份累計(jì)增持金額17億元居首。

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