近年來，白酒行業(yè)發(fā)展在激烈競(jìng)爭(zhēng)中呈穩(wěn)健上升態(tài)勢(shì)，高端與次高端品牌發(fā)展優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)的集中化、品牌化、高端化趨勢(shì)繼續(xù)凸顯。

2022年，白酒行業(yè)開始進(jìn)入品質(zhì)增長(zhǎng)時(shí)代。中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)馬勇曾表示，“今后5年或更長(zhǎng)遠(yuǎn)的一個(gè)時(shí)期，白酒企業(yè)之間、品牌之間、不同香型和品類之間的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。為此，不斷完善工藝技術(shù)、提升產(chǎn)品質(zhì)量、強(qiáng)化風(fēng)格特色、筑牢品牌根基，才能夠創(chuàng)建企業(yè)和產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力。”

中國(guó)工業(yè)報(bào)搜集整理了貴州茅臺(tái)(600519.SH)、五糧液 (000858.SZ)、洋河股份 (002304.SZ)、山西汾酒 (600809.SH)、瀘州老窖 (000568.SZ)等白酒行業(yè)龍頭企業(yè)一季度財(cái)報(bào)。根據(jù)營(yíng)業(yè)收入排序，貴州茅臺(tái)以322.96億元匹馬當(dāng)先，五糧液和洋河股份分別位列二、三名，山西汾酒后來者居上排名第四，而排名第五的瀘州老窖營(yíng)收為63.12億元，僅為山西汾酒的60%。

貴州茅臺(tái)直銷營(yíng)收大增

4月26日，貴州茅臺(tái)發(fā)布的一季度報(bào)告顯示，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收322.96億元，同比增18.43%，歸母凈利潤(rùn)172.45億元，同比增長(zhǎng)23.58%，銷售回款314.88億元，同比增長(zhǎng)41.20%。這一業(yè)績(jī)超過公司此前預(yù)期。新財(cái)富分析師董廣陽(yáng)認(rèn)為，貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)超出前期預(yù)告指引，加速至近12個(gè)季度新高。

具體來看，一季度茅臺(tái)酒 (主要為飛天茅臺(tái))銷售288.56億元，上年同期為245.92億元，同比增長(zhǎng)近15%;醬香系列酒 (茅臺(tái)王子酒等)銷售達(dá)34.28億元，同比增加近30%;渠道方面，目前貴州茅臺(tái)正逐步減少經(jīng)銷商對(duì)業(yè)績(jī)的影響。直銷實(shí)現(xiàn)營(yíng)收108.87億元，與去年相比大幅增長(zhǎng)127.9%。批發(fā)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收214.01億元，同比下滑4.7%。按地區(qū)劃分，國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收315.22億元，國(guó)外實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.66億元。從收入占比來看，其直營(yíng)比例已占到了總營(yíng)收的三分之一。

貴州茅臺(tái)目前已披露今年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，一是營(yíng)業(yè)總收入較上年度增長(zhǎng)15%左右;二是完成基本建設(shè)投資69.69億元。由此看來，一季度營(yíng)收增速達(dá)到了該目標(biāo)。而不久前貴州茅臺(tái)披露的2021年年報(bào)顯示，公司營(yíng)收首次突破1000億元大關(guān)，達(dá)1061.90億元，同比增長(zhǎng)11.88%。根據(jù)今年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，貴州茅臺(tái)的營(yíng)收要達(dá)到1221億元左右。

五糧液連續(xù)6年兩位數(shù)增長(zhǎng)

4月28日，五糧液發(fā)布2021年度報(bào)告及2022年一季報(bào)。2021年，五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入662.09億元，同比增長(zhǎng)15.51%;歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)233.77億元，同比增長(zhǎng)17.15%。2022年第一季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入275.48億元，同比增長(zhǎng)13.25%;歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)108.23億元，同比增長(zhǎng)16.08%。

據(jù)了解，自2016年以來，五糧液已連續(xù)六年?duì)I收實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

2021年?duì)I業(yè)總收入中，五糧液酒類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入617.32億元。其中，五糧液產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入491.12億元，占總營(yíng)收的79.56%;系列酒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入126.20億元，占總營(yíng)收的20.44%，同比增長(zhǎng)50.71%。

對(duì)于系列酒產(chǎn)品的大幅度增長(zhǎng)，五糧液表示公司集中打造五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊四大全國(guó)性戰(zhàn)略品牌，系列酒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱：“2021年開始，五糧液開始補(bǔ)齊產(chǎn)品短板。向上推出超高端品牌經(jīng)典五糧液，向下發(fā)力次高端及中檔產(chǎn)品。從數(shù)據(jù)看，2021年五糧液在次高端和中檔產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)是成功的。超高端方面進(jìn)展談不上順利。畢竟要打造一個(gè)比肩飛天的產(chǎn)品不是一日之功。”

從渠道來看，五糧液以經(jīng)銷模式和直銷模式為主。經(jīng)銷模式營(yíng)業(yè)收入501.37億元，比去年增長(zhǎng)10.48%;直銷模式營(yíng)業(yè)收入115.95億元，同比去年增長(zhǎng)64.37%。

從經(jīng)銷商數(shù)量上來看，一季度末經(jīng)銷商共2656家。其中五糧液經(jīng)銷商2054家，同比增加93家;系列酒經(jīng)銷商602家，比上年同期增加87家。

報(bào)告期內(nèi)，前五大經(jīng)銷商銷售總額60.58億元，占銷售收入總額的9.15%。

洋河股份增長(zhǎng)再提速

克服疫情等不利影響，在不斷改革求變下，4月28日，洋河股份交出一份超出市場(chǎng)預(yù)期的年報(bào)及一季報(bào)。2021年，洋河股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入253.50億元，同比增長(zhǎng)20.14%。扣非凈利潤(rùn)獲得了30.44%的高速增長(zhǎng)，達(dá)到73.73億元。

2022年第一季度，洋河股份增長(zhǎng)再提速。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收130.26億元，同比增長(zhǎng)23.82%，超過上年的一半;凈利潤(rùn)為49.85億元，同比增長(zhǎng)29.07%，相當(dāng)于上年的66%。

自洋河股份黨委書記、董事長(zhǎng)張聯(lián)東上任以來，洋河股份通過戰(zhàn)略重構(gòu)、機(jī)制創(chuàng)新和文化重塑，開啟了中國(guó)名酒 “二次創(chuàng)業(yè)”的新征程。

2021年7月16日，洋河股份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃正式亮相，這是洋河自2009年上市以來推出的首個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。根據(jù)該計(jì)劃，在洋河股份，數(shù)千名核心骨干升級(jí)為 “洋河事業(yè)合伙人”，充分激發(fā)了企業(yè)發(fā)展活力。

在產(chǎn)品上，今年3月，夢(mèng)之藍(lán)新品手工班(大師)上市，此外，洋河股份還對(duì)天之藍(lán)、雙溝珍寶坊等同時(shí)進(jìn)行了升級(jí)換代。

據(jù)券商研報(bào)分析，洋河股份的超預(yù)期增長(zhǎng)與其 “改革勢(shì)能釋放，業(yè)績(jī)顯著提速”密切相關(guān)。與此同時(shí)，在業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)不斷增長(zhǎng)的同時(shí)，洋河股份的盈利能力也正不斷提升。

瀘州老窖營(yíng)收僅為汾酒六成

4月28日，瀘州老窖2022年一季報(bào)顯示營(yíng)業(yè)收入63.12億元，同比增長(zhǎng)26.15%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28.76億元，同比增長(zhǎng)32.72%，然而這兩項(xiàng)關(guān)鍵盈利指數(shù)均大幅落后于行業(yè)三甲，營(yíng)收不足第四名山西汾酒的六成。

瀘州老窖新任掌門人劉淼曾公開表示，公司計(jì)劃在2025年重回前三，2026-2030年，公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)全面復(fù)興，品牌高度領(lǐng)先行業(yè)，企業(yè)實(shí)力雄踞全球酒業(yè)前列。然而，從2022年一季報(bào)營(yíng)業(yè)收入排名來看，與其設(shè)定的目標(biāo)還相差甚遠(yuǎn)。

作為行業(yè)第四的山西汾酒營(yíng)收及利潤(rùn)增速均大幅領(lǐng)先于瀘州老窖。財(cái)報(bào)顯示，山西汾酒一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收105.3億元，同比增長(zhǎng)43.62%，歸母凈利潤(rùn)37.10億元，同比增長(zhǎng)70.03%。在盈利能力指標(biāo)上，山西汾酒21.71%的凈資產(chǎn)收益率同樣是瀘州老窖9.76%的兩倍有余。

值得注意的是，瀘州老窖一季度利潤(rùn)率高達(dá)45.5%，僅次于茅臺(tái)的53.3%，高于行業(yè)第二名五糧液39.2%近七個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，如此的高利潤(rùn)與瀘州老窖近年來發(fā)力中高端產(chǎn)品，多次提高產(chǎn)品出廠價(jià)有關(guān)。

瀘州老窖2021年年報(bào)顯示，其中高端酒類實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為183.97億元，同比增長(zhǎng)29.22%，毛利率為90.34%，占總營(yíng)收的89.12%。其他酒類實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為20.18億元，同比下降8.74%，毛利率為45.09%，占總營(yíng)收的9.78%。2021年，瀘州老窖低檔酒的代表產(chǎn)品老二曲停產(chǎn)，但新產(chǎn)品黑蓋二曲由于售價(jià)問題并未贏得市場(chǎng)好感，低檔酒的銷售頹勢(shì)直接影響了瀘州老窖的整體銷量和庫(kù)存。報(bào)告期內(nèi)，瀘州老窖酒類銷售量為77820.5噸，同比下降35.64%，生產(chǎn)量為94818.24噸，同比下降14.90%，庫(kù)存量增加47.41%至52852.55噸。

對(duì)于2022年的發(fā)展目標(biāo)，瀘州老窖在年報(bào)中表示，公司2022年將緊緊圍繞 “提質(zhì)量、強(qiáng)文化、快突破”的發(fā)展主題，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)不低于15%。但15%的增長(zhǎng)率顯然無法達(dá)成瀘州老窖的 “三甲夢(mèng)”。

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