本周國常會(huì)部署加快穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，對(duì)金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度，基建穩(wěn)增長獲得了新的資金來源。

板塊上漲，跑輸大盤：本周申萬建材指數(shù)收6996.1，上漲1.95%，跑輸萬得全A的上漲3.08%。行業(yè)平均市盈率12.95倍，上升0.25倍。

基建獲得新的資金來源，下半年實(shí)物工作量有望順利落地：本周國常會(huì)部署加快穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，對(duì)金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度，基建穩(wěn)增長獲得了新的資金來源。今年上半年由于有提前發(fā)行的專項(xiàng)債，基建投資增速保持較高增速，而下半年的資金來源在此次國常會(huì)后新增了相應(yīng)的方向。我們預(yù)計(jì)隨著資金的逐步到位以及穩(wěn)增長的要求越來越迫切，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的實(shí)物工作量逐漸落地，相關(guān)的建材需求量也將逐漸增加。

水泥：雨季影響逐漸增加，需求進(jìn)一步弱勢。本周水泥行業(yè)進(jìn)一步弱勢運(yùn)行，需求仍然疲軟，企業(yè)出貨量約維持在正常水平的6-7成，部分地區(qū)企業(yè)為增加出貨量，競爭加劇，價(jià)格出現(xiàn)較大幅回落。供給層面庫容比仍處于高位，需求受雨季影響進(jìn)一步弱化，本周水泥成本端變動(dòng)較小，總體來看，目前水泥行業(yè)壓力仍然相對(duì)較大。本周熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末價(jià)格分別為370.7元/噸、424.0元/噸、422.6元/噸;分別環(huán)比一周前下跌14.2元/噸、20.5元/噸以及13.2元/噸，價(jià)格降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。磨機(jī)開工率和熟料庫容比分別為54.4%、71.7%，開工率較上周持平，庫容比較上周下降0.1%，仍處高位。

玻璃：利潤未見好轉(zhuǎn)，庫存進(jìn)一步累積：本周玻璃均價(jià)97.2元/重量箱，庫存天數(shù)22.5天，價(jià)格較上周下降1.2元/重量箱，庫存較上周上升0.2天。從理論利潤角度考慮，本周石油焦、天然氣、煤炭三種燃料生產(chǎn)的玻璃的理論利潤已分別跌到41元/噸，-54元/噸，-75元/噸，進(jìn)一步下降。目前浮法玻璃產(chǎn)線中約有20%左右已連續(xù)生產(chǎn)8年以上，虧損后廠商或?qū)⒓铀倮湫?。市場供需矛盾較為突出，浮法廠庫存進(jìn)一步積累，雨水后期增加預(yù)期下，局部個(gè)別廠出貨意向略強(qiáng)。整體行業(yè)虧損逐步明顯，需進(jìn)一步關(guān)注下游的實(shí)際需求改善情況。

重點(diǎn)推薦

水泥行業(yè)推薦華新水泥、冀東水泥、海螺水泥，關(guān)注上峰水泥;塑管推薦公元股份、偉星新材，關(guān)注中國聯(lián)塑;防水推薦科順股份、東方雨虹;玻璃行業(yè)首推量價(jià)均有彈性的藥用玻璃龍頭山東藥玻，以及目前估值相對(duì)低位的平板玻璃龍頭旗濱集團(tuán);玻纖行業(yè)推薦中國巨石、中材科技、山東玻纖、長海股份;減水劑推薦壘知集團(tuán)、蘇博特。

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