上周電子指數(shù)(申萬一級(jí))上漲，漲幅為0.72%，跑輸滬深300指數(shù)0.93個(gè)百分點(diǎn)。從子行業(yè)來看，二級(jí)子行業(yè)中光學(xué)光電子漲幅最大，漲幅為3.68%。三級(jí)行業(yè)中漲幅最大的是面板，漲幅為4.05%。上周的行業(yè)動(dòng)態(tài)中，顯示面板方面，據(jù)IDC報(bào)告顯示，22年一季度顯示面板出貨量出現(xiàn)較為明顯的下滑，幅度達(dá)到26%，主要是22年初由于疫情等因素影響，消費(fèi)電子需求出現(xiàn)疲軟，導(dǎo)致上游顯示器需求出現(xiàn)下滑。電子氣體方面，TECHCET跟蹤報(bào)告顯示，電子氣體市場(chǎng)近年來保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，主要是由于俄烏沖突等因素導(dǎo)致供給側(cè)受限，同時(shí)下游晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)帶動(dòng)需求擴(kuò)張，綜合因素作用下，電子特氣市場(chǎng)目前處于供不應(yīng)求的景氣狀態(tài)。建議投資者關(guān)注電子行業(yè)重要景氣賽道，推薦功率器件、半導(dǎo)體設(shè)備/材料等景氣度細(xì)分領(lǐng)域。

投資要點(diǎn)：

顯示器市場(chǎng)出貨量整體出現(xiàn)疲軟，但電競(jìng)、高清顯示屏需求仍然較為旺盛：6月14日，IDC發(fā)布了顯示器市場(chǎng)季度跟蹤報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，22年一季度國內(nèi)PC顯示器出貨量為599萬臺(tái)，同比下降了20.7%。我們判斷，主要是由于疫情對(duì)供應(yīng)鏈產(chǎn)生較大影響，疊加需求端疲軟，導(dǎo)致出貨量出現(xiàn)下滑。但電競(jìng)、4k顯示屏方面，22年一季度出貨量同比分別增長(zhǎng)6.9%和58%，達(dá)到87和31萬臺(tái)，在顯示器市場(chǎng)需求整體下滑的大背景下，表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。主要是由于近年來國內(nèi)電競(jìng)賽事不斷興起，疊加中高端消費(fèi)群體對(duì)品質(zhì)升級(jí)的要求較為熱切，推動(dòng)了相關(guān)顯示器領(lǐng)域的需求快速增長(zhǎng)。

電子特氣市場(chǎng)供需關(guān)系持續(xù)緊張，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)有望受益：6月15日，TECHCET最新的電子氣體市場(chǎng)報(bào)告顯示，電子氣體市場(chǎng)在21年達(dá)到63億美元，并且22年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)8%，達(dá)到68億美元。22年以來，由于俄烏沖突等因素影響，氦氣、氖氣等稀有氣體供給側(cè)受到較大限制。在需求側(cè)，由于邏輯器件、存儲(chǔ)器件產(chǎn)能持續(xù)增加，對(duì)刻蝕、沉積等關(guān)鍵電子氣體需求上升。目前氦氣、氖氣等重要?dú)怏w價(jià)格經(jīng)歷了較大幅度的上漲，目前仍未見供需關(guān)系改善的明顯跡象。而B2H6、WF6等重要稀有氣體或在需求側(cè)旺盛驅(qū)動(dòng)下，逐漸供需轉(zhuǎn)緊，價(jià)格或面臨進(jìn)一步上漲。目前國內(nèi)部分企業(yè)在電子特氣領(lǐng)域取得較大的技術(shù)進(jìn)步，氣體提純能力不斷上升，或?qū)⑹芤嬗陔娮犹貧庑枨笸⒌那闆r。

行業(yè)估值水位逐漸進(jìn)入較低區(qū)間：SW電子板塊PE(TTM)為24.19倍，顯著低于4G建設(shè)周期中的峰值水平88.11倍。

上周電子板塊表現(xiàn)有所回升：上周申萬電子行業(yè)379只個(gè)股中，上漲234只，下跌138只，持平7只，上漲比例為61.74%。

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