國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)上半年面臨較大壓力。一方面，風(fēng)電項(xiàng)目整體開發(fā)周期較長，2020/2021年下游開發(fā)商將主要精力放在陸上/海上風(fēng)電搶裝，大量成熟項(xiàng)目集中并網(wǎng)，2022年上半年行業(yè)進(jìn)入短暫“真空期”，實(shí)際開啟建設(shè)的項(xiàng)目相對(duì)較少。此外，2022年起多地的疫情進(jìn)一步延緩了部分項(xiàng)目的建設(shè)、審批進(jìn)度，2022年1-5月國內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模約為10.8GW，其中4-5月僅新增2.9GW。另一方面，2022Q1頭部風(fēng)機(jī)廠商競爭趨于激烈，風(fēng)機(jī)價(jià)格持續(xù)下行，鋼價(jià)則呈震蕩上行態(tài)勢，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上下游同時(shí)承壓。

招標(biāo)持續(xù)放量，下半年國內(nèi)風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)將明顯提速。隨著風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格的持續(xù)下行，當(dāng)前國內(nèi)陸上風(fēng)電經(jīng)濟(jì)性已處于較好水平，2021年國內(nèi)風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)量接近60GW，2022年上半年則已達(dá)到40GW左右，行業(yè)潛在需求旺盛。與此同時(shí)，海上風(fēng)電亦快速完成從補(bǔ)貼到平價(jià)的過渡，據(jù)我們統(tǒng)計(jì)2022年計(jì)劃開工的海上風(fēng)電項(xiàng)目接近13GW。隨著疫情影響的逐步消退，大型新能源項(xiàng)目將成為穩(wěn)增長的重要抓手，5月底發(fā)改委、能源局《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》中則提出推動(dòng)風(fēng)電項(xiàng)目由核準(zhǔn)制改為備案制，后續(xù)風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)流程有望明顯縮短，建設(shè)進(jìn)度有望持續(xù)加快。

二季度起國內(nèi)鋼材價(jià)格高位回落，風(fēng)電行業(yè)盈利修復(fù)拐點(diǎn)漸近。二季度以來鋼鐵行業(yè)需求疲軟，價(jià)格高位回落接近10%，本周鐵礦石、焦煤期貨價(jià)格進(jìn)一步大幅下跌10%以上，我們預(yù)計(jì)下半年鋼材價(jià)格易降難升。風(fēng)機(jī)鑄鍛件中原材料(生鐵、廢鋼等)的成本占比通常為50%-70%，塔筒成本中鋼板等原材料的占比則達(dá)到80%以上，因此鋼材價(jià)格的下行將有效緩解零部件廠商的成本壓力，下半年風(fēng)電行業(yè)有望迎來盈利向上拐點(diǎn)。

本周行情回顧：2022年第24周電力設(shè)備板塊表現(xiàn)亮眼

本周電力設(shè)備板塊上漲8.0%，跑贏滬深300指數(shù)6.0%，其中風(fēng)電設(shè)備板塊表現(xiàn)最好(+11.5%)，電網(wǎng)設(shè)備(+3.8%)、電機(jī)(+3.3%)板塊漲幅相對(duì)較小。

產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤：本周鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格穩(wěn)中有降，硅料、電池片價(jià)格上漲

鋰電：疫情影響漸退，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷快速恢復(fù)，本周負(fù)極材料、電解液、濕法隔膜及磷酸鐵鋰正極材料價(jià)格企穩(wěn)，三元正極價(jià)格下降。

光伏：本周硅料、電池片價(jià)格上漲，硅片、組件等環(huán)節(jié)價(jià)格趨穩(wěn)。海外需求持續(xù)向好，國內(nèi)政策發(fā)力推動(dòng)大型項(xiàng)目建設(shè)提速，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有較強(qiáng)支撐，待三季度硅料產(chǎn)能逐步投放后裝機(jī)有望加速增長。

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