6月廠商批發(fā)銷量221.4萬輛，同比增長41.3%，環(huán)比增長37.4%，上半年累計銷量1032.6萬輛，同比增長3.3%;6月零售194.3萬輛，同比增長22.6%，環(huán)比增長43.5%，上半年累計銷量926.1萬輛，同比下降7.2%。6月行業(yè)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，購置稅減半政策開始實施，眾車企在此基礎(chǔ)上出臺不同程度的優(yōu)惠政策，疊加地方性的優(yōu)惠政策，6月銷量超預(yù)期復(fù)蘇。

新能源月銷創(chuàng)新高，16家車企月銷過萬

6月新能源乘用車批發(fā)銷量達到57.1萬輛，同比增長141.4%，環(huán)比增長35.3%，批發(fā)滲透率分別為25.8%，燃油車購置稅減半政策實施下未對新能源車銷量造成負(fù)面沖擊，環(huán)比恢復(fù)超預(yù)期，主要是供給持續(xù)改善+地方性優(yōu)惠補貼政策驅(qū)動。其中，純電動批發(fā)銷量45.2萬輛，同/環(huán)比增長131.1%/39.5%，插電混動銷量11.9萬輛(比亞迪6.6萬輛)，同比增長191.1%/21.3%。上半年新能源乘用車?yán)塾嬇l(fā)銷量246.7萬輛，同比增長122.9%。

分企業(yè)看，6月新能源乘用車批發(fā)銷量破萬的車企有16家，比亞迪再創(chuàng)新高，特斯拉、蔚來恢復(fù)明顯，吉利表現(xiàn)亮眼：比亞迪133,762輛(環(huán)比+17%)、特斯拉中國78,906輛(環(huán)比+145%)、上汽通用五菱49,450輛(環(huán)比+33%)、吉利汽車29,671輛(環(huán)比+54%)、廣汽埃安24,109輛(環(huán)比+14.5%)、奇瑞汽車22,783輛(環(huán)比+5%)、南北大眾25,513輛(環(huán)比+85%)、上汽乘用車17,985輛(環(huán)比-13%)、長安汽車16,178輛(環(huán)比+36%)、長城汽車13,917輛(環(huán)比+20%)。新勢力中，小鵬15295輛(環(huán)比+51.1%)，哪吒汽車13,157輛(環(huán)比+19.5%)、理想汽車13,024輛(環(huán)比+13.3%)、蔚來汽車12,961輛(環(huán)比+84.5%)、零跑汽車11,259輛(環(huán)比+11.8%)，問界7,021輛(環(huán)比+40.3%)。南北大眾首次均銷量過萬(上汽大眾13,241輛、一汽大眾12,272輛)占據(jù)主流合資66%份額(環(huán)比+3pct)。

豪華車恢復(fù)，美系表現(xiàn)亮眼，比亞迪/吉利/長安引領(lǐng)自主

從結(jié)構(gòu)上看，6月豪華車零售31萬輛，同比增長26.0%，環(huán)比增長74.0%，京、滬等主銷區(qū)環(huán)比改善;6月主流合資品牌零售82萬輛，同比增長12.0%，環(huán)比增長47%，其中日系市場份額21.5%(5月為20.9%)，同/環(huán)比-1.7/+0.6pct，德系品牌份額22.7%(5月為23%)，同/環(huán)比-0.3/-0.3pct，美系品牌份額10.2%(5月為6.9%)，同/環(huán)比-0.5/+3.3pct。6月自主品牌零售81.0萬輛，同比增長35.0%，環(huán)比增長31.0%，6月自主品牌國內(nèi)零售份額為42.5%(5月為46.3%)，比亞迪、吉利、長安引領(lǐng)自主，6月零售市場份額分別為6.8%、5.3%、5.5%。

6月銷量超預(yù)期，下半年多家車企重磅新車相繼上市/交付，行業(yè)景氣持續(xù)強化，普漲過后是分化，聚焦一體化壓鑄、乘用車座椅國產(chǎn)化、座艙&駕駛智能化。

汽車板塊在4月中下旬達到“預(yù)期+銷量+業(yè)績”三重底，告別至暗時刻后行業(yè)進入復(fù)蘇三部曲，基于供給的恢復(fù)、需求在刺激下得以釋放以及成本緩和下基本面有望迎來反轉(zhuǎn)。三重底后是復(fù)蘇三部曲，當(dāng)前復(fù)蘇三部曲進入第二階段，政策刺激+供應(yīng)鏈恢復(fù)下乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)迎來轉(zhuǎn)折以及超預(yù)期，堅定看好行業(yè)的確定性復(fù)蘇，6月銷量再超預(yù)期，6月只是開始，Q3增速為年內(nèi)最高，下半年重磅新車相繼上市/交付，行業(yè)景氣持續(xù)強化。當(dāng)前時點，我們認(rèn)為板塊經(jīng)歷大幅普漲后將迎分化，去偽存真抓住真成長主線的投資機會，聚焦一體化壓鑄、乘用車座椅國產(chǎn)化、座艙&駕駛智能化!

【一體化壓鑄】從0到1的千億大賽道，22年產(chǎn)業(yè)化進程開始加速。重點推薦制造環(huán)節(jié)龍頭文燦股份，建議關(guān)注廣東鴻圖以及材料環(huán)節(jié)的立中集團。

【乘用車座椅國產(chǎn)化】不破不立，乘用車座椅產(chǎn)業(yè)鏈迎來歷史性國產(chǎn)化機遇。重點推薦上海沿浦、繼峰股份。

【座艙智能化】多點開花，全面升級，看好仍處于爆發(fā)初期，滲透率&ASP均具備較大提升空間的玻璃、聲學(xué)、車燈三大細(xì)分領(lǐng)域以及具備平臺化潛力的座艙Tier1。重點推薦玻璃龍頭福耀玻璃，建議關(guān)注具備平臺化潛力的華陽集團，以及聲學(xué)龍頭上聲電子。

【駕駛智能化】下半場勝負(fù)手，22年開始軍備競賽升級，搭載大算力SOC芯片以及激光雷達的智重磅智能新車陸續(xù)上市，應(yīng)用層算法走向自研，城市NGP功能相繼落地，L3智能化加速，看好核心執(zhí)行機構(gòu)線控底盤，重點推薦具備整合整個線控底盤能力的伯特利、拓普集團。

投資策略及重點推薦

整車領(lǐng)域，2022年自主崛起將持續(xù)演繹，國產(chǎn)新勢力和頭部自主在純電+混動+智能化三重驅(qū)動下開啟崛起大周期：1)純電：供給進一步豐富，新平臺新車型爆款率大幅提升;2)自主迎來混動元年，挑戰(zhàn)10-20萬燃油車市場;3)智能化加速，自主優(yōu)勢更為明顯。

零部件領(lǐng)域，隨著下游主機廠格局變化，新勢力和頭部自主市場份額將持續(xù)提高，電動智能時代車型迭代速度加快使得車企對零部件企業(yè)響應(yīng)服務(wù)效率的要求大幅提升，過去固化的整零關(guān)系有望打破，國產(chǎn)零部件產(chǎn)業(yè)鏈順勢崛起，同時電動智能加速推進催生了大量增值零部件和產(chǎn)業(yè)新趨勢，看好國產(chǎn)崛起與電動智能雙擊的增量產(chǎn)業(yè)趨勢，持續(xù)重點推薦四大細(xì)分領(lǐng)域：一體化壓鑄、乘用車座椅國產(chǎn)化、駕駛智能化、座艙智能化。

乘用車：重點推薦比亞迪/吉利;建議關(guān)注長安/長城/廣汽/理想/小鵬/蔚來。

零部件：重點推薦福耀玻璃、星宇股份、拓普集團、伯特利(線控制動)、文燦股份(一體化壓鑄)、繼峰股份(乘用車座椅國產(chǎn)化)、上海沿浦(座椅骨架國產(chǎn)化)、新泉股份(特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈)、中國汽研(檢測)，重點關(guān)注華陽集團(HUD)、愛柯迪(輕量化)、上聲電子等。

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