板塊周表現(xiàn)：本周(2022/7/4-2022/7/8)機械板塊下跌0.1%，漲幅排名前五的板塊為農(nóng)林牧漁/公用事業(yè)/電氣設(shè)備/國防軍工/鋼鐵，分別上漲：6.6%/3.2%/2.5%/1.5%/1.3%;

板塊估值水平：機械板塊PETTM中位數(shù)達(dá)36x，其中估值最高的是船舶制造(105.1x)，最低的是工程機械(16x)。從10年內(nèi)的歷史數(shù)據(jù)看，機械板塊市盈率處于42.72%分位;

個股周度跟蹤：本周漲幅最高的5只個股為大連重工、江蘇北人、銘利達(dá)、同飛股份、祥鑫科技;

行業(yè)要聞：(1)PPI由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為持平，同比漲幅繼續(xù)回落;(2)6月份居民消費價格同比上漲2.5%，環(huán)比持平;(3)6月份中國采購經(jīng)理指數(shù)升至擴張區(qū)間;(4)中國區(qū)域金融運行報告發(fā)布，金融資源向制造業(yè)領(lǐng)域傾斜。

6月挖機銷量略超預(yù)期，增速有望持續(xù)回升。(1)6月略超預(yù)期：根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年1-6月納入統(tǒng)計的26家主機制造企業(yè)，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品14.3萬臺，同比下降36.1%。其中，國內(nèi)市場銷量9.1萬臺，同比下降52.9%;出口銷量5.2萬臺，同比增長72.2%。單6月，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品2.08萬臺，同比下降10.1%，環(huán)比基本持平，其中，國內(nèi)市場銷量1.10萬臺，同比下降35.0%;出口銷量0.97萬臺，同比增長58.4%。6月表現(xiàn)好于此前預(yù)期，根據(jù)6月下旬工程機械雜志社預(yù)測，6月挖機銷量或為1.8萬臺，本次銷量超2萬臺略超預(yù)期。(2)國內(nèi)的不利變量變?nèi)酰簭膰鴥?nèi)市場看，我們認(rèn)為疫情的解封使得曾經(jīng)停工的項目逐漸恢復(fù)，龐源租賃6月噸米利用率達(dá)58.9%，較4-5月的54.3%和52.6%明顯回升。向前看，我們認(rèn)為Q3工程機械開工率仍將回升，并接近疫情前水平。另一方面，6月疫情的緩解也降低了供應(yīng)鏈運輸壓力，企業(yè)的發(fā)貨更為流暢。我們認(rèn)為疫情對工程機械的沖擊變?nèi)鯇碓鏊龠呺H回升。除了疫情擾動項以外，5-6月國家也持續(xù)推動基建項目落地，5月國常會提出“優(yōu)化審批，新開工一批水利特別是大型引水灌溉、交通、老舊小區(qū)改造、地下綜合管廊等項目，引導(dǎo)銀行提供規(guī)模性長期貸款;啟動新一輪農(nóng)村公路建設(shè)改造;支持發(fā)行3000億元鐵路建設(shè)債券。加大以工代賑力度”。我們認(rèn)為由礦石開發(fā)、國家基建投資拉動的需求在一定程度上將提高目前需求中樞，在一定程度上抵消地產(chǎn)開工需求的下降。(3)出口景氣度仍高：從出口市場看，6月挖機出口量環(huán)比5月上升。根據(jù)小松官網(wǎng)，北美、印尼6月挖機小時數(shù)同比增長5.6%和4.8%，歐洲6月同比下降7.7%，但環(huán)比5月仍有提升。同時匯率的有利變化和海運壓力緩解也將有利于國內(nèi)工程機械出海。我們認(rèn)為目前海外需求依然保持景氣，國內(nèi)出口量有望保持。

總體來看各項變量對工程機械需求影響，我們認(rèn)為在疫情的不利變量變?nèi)鹾?，國家政策、出口等有利變量的影響將更加凸顯，行業(yè)需求或?qū)⒊^疫情前，我們預(yù)計Q3-4增速仍有望持續(xù)回升。

建議關(guān)注：

(1)工程機械：三一重工(600031，未評級)、中聯(lián)重科(000157，買入)、恒立液壓(601100，未評級)、建設(shè)機械(600984，未評級)、艾迪精密(603638，未評級);(2)工業(yè)設(shè)備：杭叉集團(603298，未評級)、安徽合力(600761，未評級)、秦川機床(000837，未評級)、伊之密(300415，未評級)、埃斯頓(002747，未評級)、拓斯達(dá)(300607，未評級);(3)物流自動化：音飛儲存(603066，未評級)、諾力股份(603611，未評級)、中集車輛(301039，未評級);(4)能源裝備：先導(dǎo)智能(300450，未評級)、捷佳偉創(chuàng)(300724，未評級)、杰瑞股份(002353，買入)、迪威爾(688377，未評級)、鄭煤機(601717，未評級)、天地科技(600582，未評級);(5)軌交裝備：中國中車(601766，未評級)、華鐵股份(000976，未評級);(6)服務(wù)&消費：安車檢測(300572，買入)、華測檢測(300012，未評級)、杰克股份(603337，未評級)、捷昌驅(qū)動(603583，未評級)、凱迪股份(605288，未評級)、永創(chuàng)智能(603901，未評級)。

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