1. 推薦組合： 三一重工、先導(dǎo)智能、晶盛機(jī)電、邁為股份、恒立液壓、華測(cè)檢測(cè)、杰瑞股份、柏楚電子、奧特維、杭可科技、金博股份、奧普特、高測(cè)股份、利元亨、芯源微、聯(lián)贏激光、瀚川智能、 新銳股份。

2.投資要點(diǎn)：

光伏設(shè)備： 晶盛機(jī)電業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期，高測(cè)股份再擴(kuò) 4000 萬公里金剛線產(chǎn)能

受益于下游高景氣，晶盛機(jī)電業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期。 2022H1 預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn) 10.8-12.5 億元，同比增長(zhǎng) 80%-108%，中位數(shù)為 11.7 億元，同比+94%;扣非凈利潤(rùn)為 9.9-11.6 億元，同比增長(zhǎng) 82%-113%，中位數(shù)為 10.8 億元，同比+97%。 2022Q2 單季歸母凈利潤(rùn)中位數(shù) 7.2 億元，同比+127%，環(huán)比+64%;扣非凈利潤(rùn)中位數(shù) 6.4 億元，同比+112%，環(huán)比+49%。短期來看，雖然硅料價(jià)格仍處于高位，但 2022 年以來硅片廠擴(kuò)產(chǎn)熱情不減，例如高景再擴(kuò) 50GW 拉晶、天合擴(kuò)產(chǎn)35GW、上機(jī)數(shù)控?cái)U(kuò)產(chǎn) 40GW，拉長(zhǎng)硅片景氣周期。中期來看，硅料產(chǎn)能釋放將帶來價(jià)格下行，有望加速需求釋放，帶來設(shè)備新增需求;同時(shí)硅片環(huán)節(jié)仍缺乏先進(jìn)產(chǎn)能，隨著大尺寸硅片占據(jù)主流、舊產(chǎn)能淘汰出清，設(shè)備替換需求也較為可觀。長(zhǎng)期來看， N 型為未來發(fā)展趨勢(shì)，當(dāng)前電池片組件 N 型化發(fā)展，相應(yīng)需要上游 N 型硅片產(chǎn)能，需要單晶爐設(shè)備商的推動(dòng)。

高測(cè)股份金剛線產(chǎn)能高速擴(kuò)張，增厚公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。 高測(cè)于 2021 年對(duì)金剛線業(yè)務(wù)實(shí)施技改，產(chǎn)能由 2020 年的 540 萬公里提高至 2021 年的 1100 萬公里， 2022Q1 年化產(chǎn)能即達(dá) 2800 萬公里。在現(xiàn)有產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，公司擬與壺關(guān)縣人民政府簽署《壺關(guān)年產(chǎn) 1.2 億公里金剛線項(xiàng)目投資協(xié)議書》，其中一期計(jì)劃建設(shè) 4000 萬公里金剛線產(chǎn)能，我們預(yù)計(jì) 2022 年 10 月開工， 2023 年下半年投產(chǎn)。我們預(yù)計(jì) 2023 年下半年金剛線單位售價(jià) 32 元/公里，按照 20%凈利率計(jì)算，則 4000 萬公里產(chǎn)能增收 12.8 億元，增利 2.6 億元。 投資建議：硅片環(huán)節(jié)推薦晶盛機(jī)電、高測(cè)股份;電池片設(shè)備推薦邁為股份;組件設(shè)備推薦奧特維;熱場(chǎng)環(huán)節(jié)推薦金博股份。

半導(dǎo)體設(shè)備： 臺(tái)積電 Q2 業(yè)績(jī)延續(xù)高速增長(zhǎng)，關(guān)注板塊下半年投資機(jī)會(huì)

臺(tái)積電 2022Q2 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 181.6 億美元，同比增長(zhǎng) 36.6%(以新臺(tái)幣計(jì)算，同比增長(zhǎng) 43.5%)，收入接近營(yíng)收指引上限， HPC、 IoT 及汽車仍是主要驅(qū)動(dòng)力;利潤(rùn)端看， 2022Q2 臺(tái)積電實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2370.3 億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng) 76.4%，同時(shí)臺(tái)積電預(yù)計(jì) Q3 營(yíng)收 198-206 億美元，中位數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)11.2%，全球半導(dǎo)體景氣度仍然較高。在整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)增速下來的背景下，設(shè)備環(huán)節(jié)特有的進(jìn)口替代邏輯日益凸顯，設(shè)備是當(dāng)前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)邏輯最好的細(xì)分環(huán)節(jié)之一，本土半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)力更多來自于市場(chǎng)份額的提升，尤其外部制裁等事件，國(guó)產(chǎn)晶圓廠加速國(guó)產(chǎn)替代，導(dǎo)致設(shè)備環(huán)節(jié)業(yè)績(jī)比行業(yè)有更大的彈性。下半年半導(dǎo)體設(shè)備具備較好配置價(jià)值，重點(diǎn)推薦長(zhǎng)川科技、芯源微、拓荊科技、華海清科、至純科技、北方華創(chuàng)、中微公司、華峰測(cè)控、盛美上海。

風(fēng)電設(shè)備:裝機(jī)量提升+盈利水平修復(fù)，關(guān)注業(yè)績(jī)大幅改善零部件龍頭

隨著第一批風(fēng)光大基地陸續(xù)投產(chǎn)， 2022 年下半年風(fēng)電裝機(jī)有望大幅提升，我們預(yù)計(jì) 2022 全年我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)有望超過 55GW。我們統(tǒng)計(jì)僅 2022 年上半年，我國(guó)風(fēng)電公開招標(biāo)就超過 50GW， 2022全年招標(biāo)有望超過 100GW，將支撐 2023 年風(fēng)電大規(guī)模裝機(jī)。中長(zhǎng)期來看，第二批風(fēng)光基地規(guī)劃已經(jīng)落地，“十四五”時(shí)期規(guī)劃建設(shè) 200GW，“十五五”時(shí)期規(guī)劃建設(shè) 255GW，風(fēng)電行業(yè)景氣度有望長(zhǎng)期延續(xù)。此外，成本&需求端邊際改善，零部件環(huán)節(jié)盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)，下半年風(fēng)電板塊投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注，競(jìng)爭(zhēng)格局更優(yōu)的零部件環(huán)節(jié)有受益。重點(diǎn)推薦新強(qiáng)聯(lián)、東方電纜，恒潤(rùn)股份、中際聯(lián)合，建議關(guān)注大金重工、海力風(fēng)電。

通用自動(dòng)化： 6 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)修復(fù)，建議關(guān)注需求韌性較強(qiáng)的自動(dòng)化板塊

宏觀層面： 6 月工業(yè)增加值同比+3.9%，較上月回升 3.2pct。其中制造業(yè)增加值同比+3.4%、較上月回升 3.3pct;在供應(yīng)鏈穩(wěn)步修復(fù)下，前期受疫情影響較大的汽車制造、通用設(shè)備、鐵路船舶等顯著回升，電氣機(jī)械、計(jì)算機(jī)通信電子等延續(xù)高增。 1-6 月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比+10.4%，單月增速?gòu)?7.0%提升至 9.9%，保持較強(qiáng)韌性。

中觀層面： ①1-6 月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量 20.2 萬臺(tái)，同比-11.2%;其中 6 月產(chǎn)量 4.6 萬臺(tái)，同比+2.5%，環(huán)比+26%。以 ABB/KUKA/雅馬哈為例，6 月訂單分別同比+30%/+39%/+8%;分別環(huán)比+2%/+48%/-19%。下游鋰電、光伏等新興行業(yè)保持較快增長(zhǎng)， 3C、一般工業(yè)等需求較為疲軟。②1-6 月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量 29 萬臺(tái)，同比-7.3%，其中 6 月單月產(chǎn)量 5 萬臺(tái)，同比-12%，降幅略有收窄。以北京精雕/馬扎克/德馬吉為例， 6 月訂單分別環(huán)比+12%/+18%/+22%， 5 月以來持續(xù)修復(fù)。工業(yè)自動(dòng)化推薦怡合達(dá)、綠的諧波、埃斯頓、國(guó)茂股份;刀具推薦歐科億、華銳精密、新銳股份;機(jī)床行業(yè)推薦科德數(shù)控、創(chuàng)世紀(jì)、國(guó)盛智科，建議關(guān)注海天精工。

工程機(jī)械： 6 月挖機(jī)銷量同比-10%，降幅縮窄，看好 7 月行業(yè)轉(zhuǎn)正

6 月挖掘機(jī)(含出口)銷量 20761 臺(tái)，同比增速-10%，大幅好于 CME 此前預(yù)期-22%，較 5 月-24%降幅繼續(xù)縮窄。隨著 5 月以來工程機(jī)械開工小時(shí)回暖，下半年基數(shù)進(jìn)一步下降， Q3 行業(yè)同比數(shù)據(jù)有望轉(zhuǎn)正。下半年重點(diǎn)公司收入端有望重回正增長(zhǎng)，鋼材價(jià)格回落釋放利潤(rùn)彈性，穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望助力行業(yè)回暖，推薦【三一重工】【恒立液壓】【徐工機(jī)械】【中聯(lián)重科】 。

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