上個(gè)交易周是2022年A股的第二十七個(gè)交易周。滬深300指數(shù)下跌4.07%，申萬一級(jí)31個(gè)行業(yè)2個(gè)上漲，29個(gè)下跌。通信行業(yè)上周整體走勢(shì)強(qiáng)于大盤，上漲0.02%，排名第2名，TMT行業(yè)內(nèi)排名第1。日前，國資委召開中央企業(yè)深化專業(yè)化整合工作推進(jìn)會(huì)。會(huì)議要求，要進(jìn)一步聚焦主責(zé)主業(yè)，加快央企間資源有效整合。其中，中國電信引入多家中央企業(yè)戰(zhàn)略投資者打造國家云公司，統(tǒng)籌開展科技創(chuàng)新、設(shè)施建設(shè)和安全防護(hù)體系部署，加快構(gòu)建推動(dòng)云原創(chuàng)技術(shù)生態(tài)。基礎(chǔ)通信運(yùn)營企業(yè)具有網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)、技術(shù)等天然基因，積累了數(shù)智應(yīng)用融合創(chuàng)新的寶貴經(jīng)驗(yàn)，已成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量。數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的“化學(xué)反應(yīng)”將為電信行業(yè)開啟一個(gè)未知遠(yuǎn)大于已知的廣闊發(fā)展新空間。電信運(yùn)營商加快向數(shù)字經(jīng)濟(jì)挺進(jìn)，推動(dòng)了電信產(chǎn)業(yè)價(jià)值的重塑和提升，建議關(guān)注數(shù)字化相關(guān)的運(yùn)營商和設(shè)備商的投資機(jī)會(huì)。
投資要點(diǎn)：
一周產(chǎn)業(yè)新聞：(1)“國家云”概念亮相：中國電信天翼云擔(dān)綱，框架已基本成型;(2)5G“揚(yáng)帆”一周年|5G應(yīng)用加速步入千行百業(yè);(3)GSA：全球LTE和5G網(wǎng)絡(luò)部署現(xiàn)狀更新;(4)Dell'Oro：2026年全球RAN市場收入將超400億美元;(5)順利完成股權(quán)交割，智廣芯承接重整后紫光集團(tuán)100%股權(quán);(6)70%份額斬獲第一：紫光股份旗下新華三中標(biāo)中國移動(dòng)數(shù)據(jù)中心管理交換機(jī)集采;(7)三巨頭聯(lián)合推進(jìn)5G上天空!馬斯克的“星鏈”迎來重磅競爭對(duì)手;(8)半導(dǎo)體行業(yè)警鈴不斷：“下冷、中溫、上熱”現(xiàn)狀難以持續(xù)。
投資建議：
我們認(rèn)為中長期來看通信行業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為科技行業(yè)主線的大前提下，整體的市場機(jī)會(huì)已經(jīng)大于風(fēng)險(xiǎn)，不少優(yōu)質(zhì)賽道投資價(jià)值凸顯。我們建議關(guān)注以下賽道：(1)ICT廠商：在國內(nèi)運(yùn)營商加大數(shù)字經(jīng)濟(jì)投入以及全球資本開支上行的大環(huán)境下，通信設(shè)備商行業(yè)中的部分龍頭企業(yè)具有較高的業(yè)績確定性。同時(shí)隨著芯片國產(chǎn)化率的提高以及上游原材料價(jià)格的下降，企業(yè)的利潤率或?qū)⒁仓鸩缴闲小?2)光纖光纜：隨著招標(biāo)模式的合理化，光纖價(jià)格未來2年內(nèi)有望穩(wěn)中有升。同時(shí)，受益于下游流量增長、東數(shù)西算、千兆寬帶、風(fēng)電海纜等新需求拉動(dòng)，行業(yè)基本面轉(zhuǎn)好趨勢(shì)有望持續(xù)。(3)光模塊：2022Q1海外光器件光模塊廠商同比增速復(fù)蘇，國內(nèi)光模塊廠商近年來已占據(jù)全球半壁江山，產(chǎn)品矩陣充足，目前已深度布局硅光賽道，未來或?qū)@得彎道超車的機(jī)會(huì)。(4)物聯(lián)網(wǎng)模組：中長期來看，物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)高增速的主要驅(qū)動(dòng)力還是在于物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)的爆發(fā)式增長，持續(xù)看好物聯(lián)網(wǎng)模組企業(yè)在今年的業(yè)績成長。(5)北斗：2022年北斗產(chǎn)業(yè)景氣持續(xù)。北斗軍用市場正處在從北斗二號(hào)到北斗三號(hào)的換代期，相關(guān)市場空間達(dá)百億。民用市場方面，建議關(guān)注智慧農(nóng)業(yè)、智慧水利、智能電網(wǎng)以及智能駕駛等賽道所帶來的市場增量。
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