本周專題：2022年上半年家電市場整體表現(xiàn)疲軟，新興品類表現(xiàn)較優(yōu)。整體來看，受疫情反復(fù)下居民消費意愿降低、原材料價格高位震蕩、地產(chǎn)市場低迷等因素影響，2022年上半年我國家電終端零售需求整體疲弱，主要家電品類中，僅冷柜、干衣機、集成灶、洗碗機和清潔電器零售額規(guī)模仍保持同比正增長?？紤]到6月社零增速企穩(wěn)回正、地產(chǎn)銷售持續(xù)邊際改善，疊加原材料價格下探、家電補貼陸續(xù)推出等政策引導(dǎo)，下半年家電消費有望逐步復(fù)蘇。

2022年中期投資策略：盈利企穩(wěn)初已現(xiàn)，疫后復(fù)蘇顯實力。我們堅定看好原材料、出口、地產(chǎn)邊際緩和背景下，細(xì)分龍頭加速突圍。(1)白電：重點推薦卡薩帝高端引領(lǐng)、“三翼鳥”流量前置及全球化提升競爭力的海爾智家和多元化、全球化發(fā)展的美的集團(tuán);(2)廚電：重點推薦傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，新興業(yè)務(wù)快速發(fā)力的老板電器，積極關(guān)注受益行業(yè)高景氣且渠道加速拓展的火星人和億田智能等;(3)電工照明：重點推薦渠道與產(chǎn)品精耕細(xì)作的公牛集團(tuán)與商照業(yè)務(wù)快發(fā)展的歐普照明;(4)小家電：重點推薦受益人民幣貶值、業(yè)績彈性強的新寶股份，積極關(guān)注蘇泊爾、九陽股份等;清潔電器建議關(guān)注萊克電氣、科沃斯、石頭科技等;(5)黑電：重點推薦智能投影細(xì)分龍頭極米科技;(6)零部件：建議關(guān)注產(chǎn)品格局穩(wěn)定、梯隊良好、汽零業(yè)務(wù)快速發(fā)展的三花智控。

本周行情：本周上證綜指上漲1.3%，家電行業(yè)上漲0.44%，小幅跑輸大盤。其中，白電板塊上漲0.39%，黑電板塊上漲6.13%，廚電板塊下跌1.24%，小家電板塊下跌1.3%，照明電工及其他板塊上漲0.79%。滬(深)股通持股占比方面，至本周五，美的集團(tuán)滬深股通持股占比18.02%，較上周下降0.08pct;公牛集團(tuán)滬深股通持股占比19.07%，較上周下降0.13pct;格力電器滬深股通持股占比9.99%，較上周下降0.13pct;九陽股份滬深股通持股占比8.65%，較上周提高0.01pct;老板電器滬深股通持股占比8.51%，較上周下降0.44pct;海爾智家滬深股通持股占比10.9%，較上周下降0.09pct。個股方面：本周家電行業(yè)漲幅前五為金海高科(18.73%)、佛山照明(13.32%)、華體科技(13.24%)、日出東方(12.33%)、瑞爾特(10.69%);跌幅前五為蘇泊爾(-10.79%)、天際股份(-6.35%)、飛科電器(-6.28%)、億田智能(-5.89%)、九陽股份(-5.37%)。

一周重點數(shù)據(jù)跟蹤：鍍鋅板卷(0.5mm)本周價格5007元/噸，較上周上漲4元/噸;鍍鋅板卷(1.0mm)本周價格4955元/噸，較上周上漲16元/噸;銅(1#)本周價格57200元/噸，較上周上漲1860元/噸;鋁(A00)本周價格17980元/噸，較上周上漲550元/噸;中國塑料城價格指數(shù)本周價格916.7，較上周下跌14.3。

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