鋼鐵：鋼價環(huán)比+1.48%。地緣政治緊張加深市場對宏觀經(jīng)濟的擔憂，鋼價超跌后近期價格反彈，下游需求偏弱，傳統(tǒng)淡季內(nèi)地產(chǎn)需求仍難有改善，鋼廠減產(chǎn)下庫存維持去化。“穩(wěn)增長”政策背景下，下半年鋼鐵需求或迎來修復(fù)，仍需關(guān)注供給端的減產(chǎn)情況以及穩(wěn)經(jīng)濟措施效果，長期看需關(guān)注成長型特鋼。

銅：LME銅/長江有色銅價環(huán)比-1.20%/-0.26%。地緣政治緊張加深市場對宏觀經(jīng)濟的擔憂，海外加息壓制銅價。銅價下行后下游接受度提升，本周庫存繼續(xù)下行，低庫存支撐下短期銅價或維持震蕩。

鋁：LME鋁/長江有色鋁價環(huán)比-1.38%/+0.49%。地緣政治緊張加深市場對宏觀經(jīng)濟的擔憂，海外能源短缺限制供給。國內(nèi)供給端產(chǎn)能釋放空間已經(jīng)不大，需求端在國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟政策刺激下有望反彈，當前庫存處于低位并持續(xù)去化，短期鋁價在成本支撐下或維持震蕩。

鋰：電碳/氫氧化鋰價格環(huán)比+0.64%/持平。工信部稱將研究制定《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理辦法》，電池回收政策有望進一步完善。當前電池回收產(chǎn)業(yè)仍處起步階段，主因電池報廢規(guī)模小，且回收體系尚不成熟;考慮到動力電池報廢期約6-8年，隨行業(yè)政策完善和回收工藝進步，2026-2028年電池退役規(guī)模或進入高增期，電池回收行業(yè)未來空間廣闊。

稀土：氧化鐠釹/氧化鏑/氧化鋱價格環(huán)比-5.35%/-0.86%/-1.43%。地緣政治緊張疊加傳統(tǒng)消費淡季下，下游維持剛需采購;供需雙弱下短期價格震蕩偏弱運行。歐洲光伏裝機需求高漲，看好對光伏逆變器核心材料金屬軟磁粉芯的需求拉動。

投資建議

鋼鐵建議關(guān)注甬金股份(603995)、永興材料(002756)。工業(yè)金屬建議關(guān)注嘉元科技(688388)、南山鋁業(yè)(600219)。新能源金屬建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)(002460)、天齊鋰業(yè)(002466)、融捷股份(002192)。稀土建議關(guān)注北方稀土(600111)、五礦稀土(000831)。

關(guān)鍵詞：