元宇宙持續(xù)升溫，發(fā)展有望提速。一方面，元宇宙持續(xù)升溫，社會各界積極入局，探索元宇宙相關(guān)應(yīng)用，資本亦持續(xù)助力元宇宙發(fā)展。另一方面，人民日報發(fā)文提醒理性看待元宇宙熱潮。在產(chǎn)業(yè)的合力作用下，以及在國家的引導(dǎo)約束下，元宇宙發(fā)展有望加速，同時發(fā)展也將更加健康可持續(xù)。

數(shù)字藏品、虛擬人市場升溫，UGC內(nèi)容產(chǎn)出模式受關(guān)注：1)數(shù)字藏品引發(fā)熱潮：此前騰訊“幻核”、支付寶“螞蟻鏈粉絲粒”均開啟對NFT的嘗試。

騰訊音樂推出首批“TME數(shù)字藏品”、芒果推出數(shù)字藏品“MANGOOHUB”、視覺中國將推出NFT藝術(shù)品交易平臺。數(shù)字藏品創(chuàng)作及交易仍處于早期階段，發(fā)展前景值得期待。2)虛擬人市場正在升溫：小紅書推出了“潮流數(shù)字時代”計劃，推廣一批虛擬數(shù)字人作為博主發(fā)布筆記;B站專門為虛擬主播開設(shè)了分區(qū);湖南衛(wèi)視的小漾將作為首個虛擬主持人出現(xiàn)在電視屏幕上;虛擬人“柳夜熙”大火，相關(guān)賬號上線4天漲粉300多萬。虛擬人包括虛擬偶像或成為未來元宇宙領(lǐng)域的一大焦點。3)UGC的內(nèi)容產(chǎn)出模式備受關(guān)注：代碼乾坤打造游戲UGC創(chuàng)作平臺《重啟世界》;昆侖萬維旗下子公司也在探索類似于Roblox的產(chǎn)品。元宇宙的一個重要特征在于其永續(xù)性，而UGC具有廣泛的內(nèi)容創(chuàng)作群體，在內(nèi)容的豐富度、變化性以及對用戶的吸引力方面更具優(yōu)勢。元宇宙場景下，基于UGC的內(nèi)容產(chǎn)出模式或能吸引更多用戶打造社區(qū)生態(tài)、形成獨特的社區(qū)氛圍。

頭部品牌持續(xù)推動，VR/AR終端加速成熟：1)未來幾年業(yè)內(nèi)頭部品牌先后推出VR新品有望推動以娛樂為主的VR硬件銷量快速增長(Oculus、Sony等，今年近1000萬部、明年有望接近2000萬部)，并引領(lǐng)硬件持續(xù)升級、內(nèi)容持續(xù)豐富、用戶體驗持續(xù)優(yōu)化。2)國內(nèi)外科技企業(yè)的參與打開更大成長空間，一方面北美科技巨頭即將入局，產(chǎn)品形態(tài)和應(yīng)用領(lǐng)域的創(chuàng)新有望推動產(chǎn)業(yè)向著更多元化的方向發(fā)展，另一方面國內(nèi)以字節(jié)頭條收購VR硬件品牌Pico為代表的產(chǎn)業(yè)合作有望打造國內(nèi)VR產(chǎn)業(yè)生態(tài)，打開國內(nèi)具備廣闊潛力的市場;3)全球VR/AR生態(tài)圈逐漸完善，社交、辦公、媒體、娛樂等多屬性有機結(jié)合，應(yīng)用場景拓展toC、toB等多個領(lǐng)域，應(yīng)用內(nèi)容逐漸實現(xiàn)跨平臺、跨硬件互聯(lián)互通，使VR/AR產(chǎn)品逐漸成為日常工作生活中的重要組成部分，市場空間巨大。

加密資產(chǎn)擁抱合規(guī)，元宇宙對于底層信息基礎(chǔ)設(shè)施增量確定性強：在價值結(jié)算系統(tǒng)方面，加密資產(chǎn)擁抱合規(guī)，以Bakkt、Coinbase為代表的交易所推出比特幣、以太幣等ETF產(chǎn)品;另外，各國央行繼續(xù)探討CBDC與加密資產(chǎn)的共存關(guān)系，CBDC發(fā)展的確定性明晰;元宇宙對于底層信息基礎(chǔ)設(shè)施的需求增量具有強確定性，傳統(tǒng)運營商/IDC廠商將持續(xù)受益。

投資建議與投資標(biāo)的

平臺端，騰訊天美和QQ協(xié)作ZPLAN項目持續(xù)推進(jìn)，B站和芒果發(fā)展虛擬主播，芒果數(shù)字藏品推出。建議關(guān)注騰訊控股、嗶哩嗶哩、芒果超媒。

內(nèi)容端，游戲賽道在交互性、沉浸感的優(yōu)勢讓我們看好游戲公司在元宇宙框架下的率先入局，建議關(guān)注：網(wǎng)易、完美世界、三七互娛、吉比特。

硬件端，建議關(guān)注：

a)光學(xué)與整機集成龍頭：歌爾股份;

b)光學(xué)及顯示零組件廠商：韋爾股份、水晶光電、舜宇光學(xué)科技、聯(lián)創(chuàng)電子、長信科技等;

c)其他零組件廠商：長盈精密(結(jié)構(gòu)件)、斯迪克(OCA光學(xué)膠)等。

基礎(chǔ)設(shè)施端，建議關(guān)注已布局元宇宙的通信運營商中國電信、中國移動;垂直化NFT交易平臺視覺中國。

關(guān)鍵詞： 互聯(lián)網(wǎng) 行業(yè)