賈躍亭創(chuàng)辦的法拉第未來（Faraday Future，簡稱“FF”）公司，要上市了嗎？
FF由前樂視集團(tuán)創(chuàng)始人賈躍亭2014年5月在美國加州創(chuàng)辦，歷經(jīng)了賈躍亭申請(qǐng)個(gè)人破產(chǎn)債務(wù)重組，曾擔(dān)任寶馬新能源汽車項(xiàng)目i8負(fù)責(zé)人的Carsten Breitfeld任FF全球CEO，再從去年傳出通過“特殊目的收購”（SPAC）上市，以及3月26日宣布獲得新一輪1億美元的債務(wù)融資。FF的資金缺口看起來有望得到“緩解”。
FF真能順利實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)嗎？賈躍亭在其中又扮演何種角色？
美國東部時(shí)間4月7日下午，特殊目的收購的“空殼方”——Property Solutions 聯(lián)合 FF，舉行了一場線上針對(duì)投資人兼并購說明會(huì)。
從注冊(cè)方式來看，該說明會(huì)并沒有限定人群參加，只要提交姓名、郵件即可完成注冊(cè)。
21記者參與了整場說明會(huì)，從中發(fā)現(xiàn)，可以明確的是，目前雙方“特殊目的并購”并無完成，仍在等待美國證券交易委員會(huì)（SEC）批準(zhǔn)，這意味著FF并未上市。1小時(shí)說明會(huì)當(dāng)中，除了PPT提及創(chuàng)始人賈躍亭之外，F(xiàn)F全球CEO Carsten Breitfeld的說明及問答環(huán)節(jié)并無提及任何“賈躍亭”字眼。
賈躍亭2019年卸任FF的CEO，轉(zhuǎn)為擔(dān)任FF首席產(chǎn)品和用戶生態(tài)系統(tǒng)負(fù)責(zé)人。其最新一條社交媒體是關(guān)于FF獲得1億美元債務(wù)融資的新聞。
預(yù)計(jì)Q2完成上市，先證明可行性再后續(xù)融資
早在去年7月，Property Solutions已提出跟FF的合并申請(qǐng)，不過至今無任何更新消息。
此次說明會(huì)上，21記者在問答環(huán)節(jié)提出對(duì)合并上市具體時(shí)間的進(jìn)一步預(yù)估，法拉第未來CFO Zvi Glasman并沒有對(duì)此做出明確回答，只是強(qiáng)調(diào)會(huì)在今年第二季度完成。這跟目前公開信息相比，并無任何更新。
事實(shí)上，這并不是FF傳出SPAC方式上市以來舉行的第一次投資人說明會(huì)。
今年1月28日，F(xiàn)F 舉就行了一次投資者電話會(huì)議，討論擬議的合并交易，并附有詳細(xì)的投資者介紹。同日，F(xiàn)F在官網(wǎng)“投資者聲明”中透露，Property Solutions和FF雙方董事會(huì)就“合并反向上市”達(dá)成協(xié)議。
跟1月底說明會(huì)參與的嘉賓相比，本次參與嘉賓變少了。僅有Property Solutions的CEO Aaron Feldman，F(xiàn)F的CEO和CFO三位，原在嘉賓名單上的FF全球伙伴及戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人Prashant Gulati并無出席。
時(shí)隔不到三個(gè)月再度舉行說明會(huì)，是否跟投資者對(duì)合并上市的信心有關(guān)？Property Solutions于2020年3月向SEC提交申請(qǐng)，計(jì)劃以10美元的價(jià)格發(fā)行2000萬股，籌集2億美元資金，7月開始交易（股票代碼為：PSACU）。
從該股票交易歷史可以看出，在1月29日，即宣布希望跟FF合并上市后達(dá)到發(fā)行以來的高點(diǎn)22.34美元，然后回落，目前為18美元/股。
第二季度若能順利通過美國證券交易委員會(huì)批準(zhǔn)，這會(huì)給FF帶來什么呢？
Aaron Feldman在當(dāng)日的開場致辭中提到，預(yù)計(jì)雙方在2021年第二季度完成業(yè)務(wù)合并時(shí)，公司將有超過7.25億美元的現(xiàn)金，這能為FF的旗艦車型FF91的生產(chǎn)提供全額資金，并允許繼續(xù)開發(fā)其它型號(hào)。
然而，一次上市就足以提供足夠資金了嗎？
在問答環(huán)節(jié)，當(dāng)主持人問Property Solutions的CEO對(duì)造車這一資本密集型行為的后續(xù)資本有何預(yù)期，Aaron表示，首先可預(yù)計(jì)的是未來12個(gè)月，最多需要3.77億美元維持位于加州漢福德工廠的運(yùn)轉(zhuǎn)及其他測試、驗(yàn)證、認(rèn)證等成本。
“一旦我們證明了我們的執(zhí)行能力，人們體驗(yàn)了這輛車，資本成本就會(huì)大幅下降。我們的計(jì)劃是，再次證明（這一）模型的執(zhí)行力，然后在未來幾年內(nèi)籌集更多的資金?！?Aaron表示。
中國市場計(jì)劃？跟一線城市和吉利汽車探討合作
作為一家有著中國創(chuàng)始人基因的公司，F(xiàn)F CEO Carsten Breitfeld在說明會(huì)上，并無避開中國市場話題。他指出，F(xiàn)F“植根于中國”（rooted in China），也面向美國和中國兩大市場，這是FF跟其他同類型競爭者極大不同之處，也是優(yōu)勢所在。
今年1月底的投資人說明會(huì)上，F(xiàn)F官方就曾透露：正在探索通過合資企業(yè)在中國增加量產(chǎn)能力的可能性。那么，目前有何新進(jìn)展？
在Carsten的分享中，關(guān)于中國市場的細(xì)節(jié)包括：跟中國一線城市以及吉利汽車合作組成合資公司，地方政府提供2000畝左右的土地供合資公司使用，以及包括稅收優(yōu)惠等。從圖標(biāo)上來看，該一線城市標(biāo)注地點(diǎn)位于廣東省境內(nèi)。
這跟此前透露的消息并無過多出入。在隨后的提問環(huán)節(jié)，主持人表示，收到很多就FF國際戰(zhàn)略尤其是中國計(jì)劃部分的提問，希望Carsten進(jìn)行更進(jìn)一步的回答。21記者提問關(guān)于賈個(gè)人在中國境內(nèi)的影響是否會(huì)影響FF中國市場開拓計(jì)劃，但并未被選中。
“如果你想在中國成功，你必須在中國生產(chǎn)。這就是為什么我們現(xiàn)在正在討論，在中國以合資公司方式（Joint venture）進(jìn)行?！盋arsten說，“我們希望和中國地方政府、吉利（汽車），簽署一個(gè)框架協(xié)議，實(shí)現(xiàn)真正的合作和技術(shù)與工程支持?！?/p>
同時(shí)，Carsten也提到，探討使用吉利汽車代工（OEM）的可能性，“這將給我們提供一個(gè)額外的產(chǎn)能，除了加州和韓國工廠之外，提高生產(chǎn)規(guī)模。”
不過，Carsten強(qiáng)調(diào)指出，（中國市場詳細(xì)計(jì)劃）不是FF當(dāng)前商業(yè)計(jì)劃的優(yōu)先級(jí)，“它不是目前商業(yè)計(jì)劃的一部分”，但作為一個(gè)時(shí)間框架，中國作為重要的目的市場，是必需有的規(guī)劃。
不過，從Carsten演講環(huán)節(jié)所列出的FF競爭者來看（包括Lucid、Canoo、Lordstwon），F(xiàn)F并不占優(yōu)勢。
首先，從員工數(shù)來看，總部位于硅谷的汽車制造商Lucid Motors已經(jīng)遠(yuǎn)超F(xiàn)F。從量產(chǎn)計(jì)劃來看，去年9月，Lucid公布了其首款量產(chǎn)電動(dòng)汽車Lucid Air，預(yù)計(jì)今年第二季度開始量產(chǎn)，也比FF至少早了1年。
但兩者巧合之處在于：賈躍亭曾作為投資人投資了Lucid，而今年2月，Lucid Motors同樣透露將跟一家空殼公司Churchill Capital（CCIV）達(dá)成“特殊目的并購”協(xié)議進(jìn)行反向上市。這次“反向上市”將預(yù)計(jì)給Lucid注入44億美元資金。當(dāng)前，Lucid的上市仍在審核中。
如何保證順利交付？重建供應(yīng)商信任
在周三說明會(huì)上，F(xiàn)F、Property Solutions雙方不止一次提到，一旦合并完成，9個(gè)月后進(jìn)行產(chǎn)品的發(fā)布，而12個(gè)月內(nèi)可以順利開售（T+9，以及T+12）。
這跟今年年初提到的FF91計(jì)劃在合并完成后約12個(gè)月內(nèi)（2022年)）推出相比，并無推遲。但FF91“跳票”，并不是沒有發(fā)生過。
2019年9月上任全球CEO后，Cartsen曾接受不同國內(nèi)媒體采訪，其均表示明年（2020）第三季度開始交付FF91。當(dāng)然，他也提出，接任CEO的重中之重是：順利拿到錢，融資以開工生產(chǎn)。
如何保證能順利交付不再“跳票”？Cartsen提到，他作為一個(gè)曾在寶馬工作超過20年的德國人，而且是一名“德國工程師”，選擇的承諾是保險(xiǎn)的，而不是冒險(xiǎn)。因此，才有FF91第一年在加州工廠的產(chǎn)量預(yù)估——1萬臺(tái)。
在Cartsen看來，小批量的生產(chǎn)容易多了，但還是要依靠供應(yīng)商。Cartsen稱，來到FF之后，自己做的一個(gè)事是：重組公司跟供應(yīng)商債務(wù)的關(guān)系，把債務(wù)變?yōu)楣蓹?quán)，讓公司重新“被信任”。
如果一年之后再召開同樣的會(huì)議，Cartsen會(huì)如何告訴投資人過去一年的最大成就？Cartsen表示，第一個(gè)最大成就無疑是第一款產(chǎn)品（FF91）面向市場推出。而且2年后，“這款產(chǎn)品將進(jìn)入市場，它將獲得成功，重新定義頂級(jí)豪華車領(lǐng)域”。Cartsen也認(rèn)為，第三個(gè)成就應(yīng)該會(huì)是：在FF91順利推出的18個(gè)月之后，F(xiàn)F81也將推出。
“SPAC元年”
不管FF最終能否成功獲批，不可忽視的是，SPAC作為IPO之外的一條上市渠道，在去年的美國金融市場經(jīng)歷了一股熱潮，以至于2020年被稱為“SPAC元年”。
這次活動(dòng)主持方SPACinsider，就是一家針對(duì)SPAC這類上市方式的調(diào)研機(jī)構(gòu)。其數(shù)據(jù)顯示，2020年共有248家企業(yè)通過SPAC上市，比2019年數(shù)量增長了320%，融資額則比2019年增長510%。
SPAC（Special Purpose Acquisition Company）全稱是“特殊目的收購公司”。即那些希望上市的公司通過反向收購一家已經(jīng)在資本市場上市的公司，從而成為上市公司。而這些已上市的公司，例如前面提到的Property Solutions、Churchill Capital等，一般用足夠的現(xiàn)金、強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)作為包裝，但缺乏實(shí)際業(yè)務(wù)，因此也有“空白支票公司”（Blank Check）說法。這些公司承諾，在IPO發(fā)行完成后的18-24個(gè)月內(nèi)，完成跟希望上市公司的接觸，從而實(shí)現(xiàn)順利交接。
Property Solutions（納斯達(dá)克代碼：PSCAU）CEO Aaron就在說明會(huì)上提及，上市后，公司曾接觸了多達(dá)65家公司。
不過，根據(jù)Property Solutions提供的“標(biāo)的公司”說明來看，F(xiàn)F似乎并不符合。該公司計(jì)劃是以房地產(chǎn)行業(yè)為目標(biāo)，潛在的目標(biāo)從房地產(chǎn)服務(wù)公司到房產(chǎn)相關(guān)技術(shù)公司不等。
Property Solutions2020年7月上市，如果其今年第二季度能與FF順利完成合并，耗時(shí)約12個(gè)月，完全在SPAC公司完成上市重組時(shí)間的預(yù)期之內(nèi)。
至于有了債務(wù)融資及新現(xiàn)金注入的FF能否順利量產(chǎn)，只能再度靜觀其變。
