根據(jù)耶魯大學(xué)的官方聲明，來自耶魯大學(xué)的金融專家們提出了一個影響因素系統(tǒng)來預(yù)測主流加密貨幣的價格走向趨勢。

(耶魯大學(xué)研究員：比特幣價格受時間序列動量效應(yīng)影響)

這項(xiàng)最新研究由耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aleh Tsyvinski和經(jīng)濟(jì)學(xué)系博士生Yukun Liu主持，據(jù)稱是“對加密貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)的首次全面經(jīng)濟(jì)學(xué)分析”。

據(jù)報道，依據(jù)比特幣、以太坊以及瑞波幣等主流加密貨幣的歷史價格數(shù)據(jù)，研究者計(jì)劃為其提供一個“風(fēng)險回報權(quán)衡”算法，專家們分別追蹤分析了自2011年、2012年和2015年以來比特幣、瑞波幣和以太坊的數(shù)據(jù)。

在研究過程中Tsyvinski和Liu發(fā)現(xiàn)，加密貨幣不涉及到絕大多數(shù)普通股市場，也不與貨幣、大宗商品和宏觀經(jīng)濟(jì)等和收益因素掛鉤，他們認(rèn)為“加密貨幣的收益可以根據(jù)加密貨幣市場的一些特定因素進(jìn)行預(yù)測。”

研究者認(rèn)為，“強(qiáng)烈的時間序列動量效應(yīng)”是其中一個重要的因素。Tsyvinski和Liu認(rèn)為，如果比特幣的價格在一周內(nèi)接連上漲，那么其在下一周可能會繼續(xù)上漲，因?yàn)槠鋬r格的持續(xù)上漲導(dǎo)致了市場需求的增加，導(dǎo)致更多的資金進(jìn)場。除了比特幣的動量效應(yīng)非常強(qiáng)之外，以太坊和瑞波幣的數(shù)據(jù)也體現(xiàn)了這一點(diǎn)。

其他方面，耶魯大學(xué)研究人員還提到了如社交媒體和搜索引擎有關(guān)加密貨幣的搜索熱度等投資者關(guān)注的因素，但最終Tsyvinski說道：

“任何事都有可能發(fā)生，我們無法確定，也許我們發(fā)現(xiàn)的統(tǒng)計(jì)學(xué)模式會完全改變，又或許比特幣會被監(jiān)管機(jī)構(gòu)禁止，或是被黑掉，有太多需要我們考慮了。”

時間序列動量效應(yīng)

這一概念由Tobias J. Moskowitz、Yao Hua Ooi和Lasse Heje Pedersen撰寫的Journal of Financial Economics 2012年第5期論文“Time series momentum”提出，其發(fā)現(xiàn)，包括股指期貨、外匯遠(yuǎn)期、商品期貨、債券期貨在內(nèi)的58種金融資產(chǎn)的價格都存在明顯的“時間序列動量效應(yīng)”。這些金融資產(chǎn)收益率在短期(一年以內(nèi))內(nèi)具有持續(xù)性，而在長期(一年以上)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。這與投資者情緒理論中投資者“短期反應(yīng)不足，長期反應(yīng)過度”一致?；跁r間動量效應(yīng)，用不同類別金融資產(chǎn)構(gòu)建的組合具有可觀的超額收益，此策略收益不能用傳統(tǒng)資產(chǎn)定價理論的風(fēng)險因子所解釋，并且在極端市場行情下表現(xiàn)尤其優(yōu)異。觀察投機(jī)者和套期保值者的交易行為，發(fā)現(xiàn)投機(jī)者基于時間序列動量效應(yīng)的收益來源于套期保值者的損失。

關(guān)鍵詞：