據(jù)外媒報(bào)道，急需現(xiàn)金的亞洲科技公司正在嘗試新的融資工具，催生了230億美元的可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)。

今年大量上市的與股權(quán)相關(guān)的融資產(chǎn)品表明，增長(zhǎng)迅速的科技公司對(duì)待IPO和融資的方式發(fā)生了巨大變化。

全球數(shù)據(jù)處理公司Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度，亞洲科技公司在亞洲發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券已超過(guò)去年總量的一半以上，達(dá)到了近30億美元。今年頭3個(gè)月，亞洲科技公司在全球發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券達(dá)到了230億美元以上，居歷史最高水平。

在2017年末和2018年，大量科技公司上市，包括智能手機(jī)制造商小米、在線視頻門戶網(wǎng)站愛(ài)奇藝和電子商務(wù)平臺(tái)拼多多。然后，亞洲各地區(qū)開(kāi)始出現(xiàn)一種新的發(fā)展動(dòng)態(tài)。

“過(guò)去十年中，許多實(shí)體確實(shí)將IPO視為終點(diǎn)，而不是起點(diǎn)。很少有公司會(huì)重返市場(chǎng)來(lái)籌集更多資金。今天的成長(zhǎng)型公司具有企業(yè)家精神，它們需要大量資本。”高盛亞洲融資集團(tuán)主管艾倫-阿斯(Aaron Arth)表示。

他補(bǔ)充說(shuō)：“過(guò)去18個(gè)月，亞洲的IPO情況變得大不相同。”

2019年將成為亞洲科技行業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的熱鬧一年

全球利率逐漸上升的趨勢(shì)使得與股票掛鉤的債券更受歡迎。更高的利率意味著其他融資選擇(如直接發(fā)行債券)對(duì)公司來(lái)說(shuō)往往太昂貴。

本周，在美國(guó)上市一年后，中國(guó)視頻平臺(tái)嗶哩嗶哩推出了逾6億美元的可轉(zhuǎn)換債券和后續(xù)股票發(fā)行。

支撐創(chuàng)紀(jì)錄可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的另一個(gè)因素是，由于在去年上市后未能籌集到目標(biāo)金額，許多中國(guó)科技公司仍在尋求更多的資金。

“其中一些公司在IPO時(shí)未能籌集到它們想要的資金數(shù)額，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的市場(chǎng)較為疲軟。”摩根士丹利資本市場(chǎng)部門董事總經(jīng)理索拉布-迪納卡爾(Saurabh Dinakar)說(shuō)。

例如，總部位于上海的電動(dòng)汽車制造商蔚來(lái)汽車去年將IPO的定價(jià)定在其價(jià)格區(qū)間的低端。今年1月，也就是上市4個(gè)月后，該公司又通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌集了6.5億美元。

亞洲科技公司轉(zhuǎn)向可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)來(lái)融資

科技公司長(zhǎng)期以來(lái)一直青睞可轉(zhuǎn)換債券。特別是，對(duì)許多規(guī)模較小的科技公司來(lái)說(shuō)，舉債難度相對(duì)更大，因?yàn)樗鼈冋幱谔潛p狀態(tài)，這意味著它們的主要融資渠道是股票和可轉(zhuǎn)換債券。

一些快速增長(zhǎng)的科技公司沒(méi)有產(chǎn)生獲得發(fā)行債券資格的營(yíng)收，因此它們就會(huì)選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。

就投資者而言，他們可以利用可轉(zhuǎn)換債券的安全性來(lái)投資高增長(zhǎng)的公司。

“有了可轉(zhuǎn)換債券，公司基本上會(huì)在未來(lái)某一天以溢價(jià)發(fā)行股票。”瑞士信貸的投資銀行和資本市場(chǎng)主管拉普-梁(Lap Liang)表示，“與直接發(fā)行股票相比，可轉(zhuǎn)換債券的稀釋作用更小。”

上月，在百度的支持下，愛(ài)奇藝通過(guò)可轉(zhuǎn)換債券融資了11億美元，以資助其繼續(xù)增長(zhǎng)。這是有史以來(lái)為在美上市的中國(guó)公司發(fā)行的最大規(guī)模的可轉(zhuǎn)換債券之一。

甚至更成熟的公司也在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。今年1月，聯(lián)想通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌集了6.75億美元資金。(騰訊科技審校/樂(lè)學(xué))

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