韓國游戲巨頭Nexon Co的母公司準(zhǔn)備出售控股權(quán)，參與競標(biāo)者的身份已經(jīng)引起無數(shù)猜測，現(xiàn)在競標(biāo)者的范圍大大縮小。

路透社指出，這筆交易一旦達(dá)成，可能會成為韓國乃至全球最大的游戲收購交易之一。競購者不旦要準(zhǔn)備充足的資金，要處理好Nexon與騰訊的關(guān)系，還可能要面對韓國的貿(mào)易保護(hù)主義情緒。

為什么競標(biāo)?

韓國億萬富豪金正宇(Jungju Kim)與妻子準(zhǔn)備出售NXC公司98.64%的股份，NXC是一家控股公司，擁有Nexon 48%的股份。

Nexon是1994年成立的，按營收計，它現(xiàn)在是韓國最大的游戲開發(fā)商和出版商，而韓國是世界第二大網(wǎng)絡(luò)游戲市場。

去年，51歲的金正宇曾說他無意將公司留給自己的孩子，今年年初時，他聘請德銀、摩根士丹利負(fù)責(zé)NXC股份出售事宜。

為什么大家感興趣?

銀行家翹首以待，因?yàn)樗鼈儾恢豢梢詮臐撛谕婕沂种匈嵢∽稍冑M(fèi)，還可以提供融資。

Nexon 48%的股份價值67億美元，公司估值140億美元。還有一些競購者考慮將Nexon私有化。

目前Nexon擁有凈現(xiàn)金40億美元，當(dāng)前交易價值相當(dāng)于息稅折舊攤銷前利潤的13倍。這樣的市盈率與其它大型游戲交易的平均倍數(shù)差不多。如果溢價15%，交易價可能會達(dá)到161億美元。

韓國本地媒體說亞馬遜、Comcast、EA是早期競購者，不過無法確認(rèn)。

知情人士還說，真正認(rèn)真的競購者只有為數(shù)不多的幾家。五位消息人士說，騰訊、韓國Kakao、貝恩資本、MBK Partners和KKR也提交了報價。其中三位還補(bǔ)充說，3月末已經(jīng)展開盡職調(diào)查。

這筆交易激怒了一些韓國人。韓國游戲?qū)W會總裁Wi Jong-hyun說：“我感到震驚。”他認(rèn)為，將Nexon賣給海外公司，如同將三星電子、流行組合BTS的管理公司出售，它們都是國家標(biāo)志。

騰訊在其中扮演什么角色?

《地下城與勇士》是Nexon最成功的游戲，騰訊獲得游戲在中國的獨(dú)家授權(quán)，在出售交易中，騰訊將會扮演關(guān)鍵角色。

Neople是Nexon的一個部門，正是它開發(fā)了《地下城與勇士》，2018年，Neople從騰訊手中獲得營收1.23萬億韓元(11億美元)，同比增長17%，協(xié)議一直到2025年都有效。

騰訊喜歡完成大收購，2016年，它花了86億美元收購Supercell。

一位了解內(nèi)情的人說：“在中國，騰訊已經(jīng)與Nexon建立良好合作關(guān)系，為它貢獻(xiàn)了巨額營收，收購它騰訊到底能獲得什么呢?”

消息人士還說，騰訊在Nexon的競爭對手手中獲得股份，這讓會讓交易變得更復(fù)雜，不論是誰完全拿下NXC或者Nexon，都要確保騰訊愿意合作。

騰訊擁有Kakao 11.9%的股份，擁有Netmarble 17.7%的股份，它也準(zhǔn)備競購Nexon。

月初時，騰訊通過發(fā)行債券融資60億美元，這筆獎金雖然名義上說將會用于再融資和一般企業(yè)目的，但它也有可能成為財團(tuán)資金的一部分，拿來競購Nexon。

一位了解交易的知情者說：“誰會吸收騰訊，讓它加入，作為財團(tuán)的一份子，這是關(guān)鍵。”

最有可能的結(jié)果

消息人士稱，如果沒有騰訊或者其它金融投資者的支持，沒有哪個單一競購者有實(shí)力吞下這筆大交易。

HI Investment & Securities分析師金敏晶(Kim Min-jung)認(rèn)為：“Netmarble和Kakao沒有足夠的資金。即使它們有足夠的資金金，交易規(guī)模也太大了，大得讓人難以置信。它會成為沉重的負(fù)擔(dān)。”

一位消息人士說，競購?fù)稑?biāo)沒有最終截止日期，任何交易都需要時間。

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