近日，西班牙快時(shí)尚巨頭Zara母公司Inditex集團(tuán)發(fā)布了截至7月31日的2020年上半年財(cái)政報(bào)告。2020上半年，Inditex凈虧損高達(dá)1.95億歐元(折合人民幣約15億元)，股價(jià)下跌近27%，市值蒸發(fā)超過2000億元人民幣。其電商收入第二季度增長達(dá)到74%，較第一季度有所好轉(zhuǎn)，但同時(shí)Inditex也宣布加入關(guān)店潮，計(jì)劃在全球關(guān)閉1000至1200家門店。

一季度巨額虧損，二季度轉(zhuǎn)虧為盈

截至7月31日，Inditex上半年凈銷售額從128.2億歐元下滑至80.3億歐元，縮水近三分之一。上半年的虧損主要來源于備受疫情打擊的第一季度，虧損高達(dá)4.09億歐元，旗下各服飾品牌銷量大跌，總體凈銷售額下跌近37.3%。以核心品牌Zara和Zara Home為例，銷售額較去年同期的88.95億歐元，大跌37.8%至55.32億歐元。

上半年由于業(yè)績下滑和疫情影響，Inditex集團(tuán)股價(jià)也已下跌了近27%，市值蒸發(fā)近270億歐元(折合人民幣近2140億)。曾于2015年位居福布斯富豪榜榜首的集團(tuán)創(chuàng)始人Amancio Ortega，也因集團(tuán)收入大跌財(cái)富大幅縮水，目前位居榜單第十。

由于在線銷售的快速增長和商店的重新開放，Inditex在第二季度實(shí)現(xiàn)了利潤回報(bào)。自4月起，在線和零售銷售額穩(wěn)步增長，第二季度銷售總額達(dá)到47億歐元，凈利潤達(dá)到2.14億歐元。其中，電商渠道的增長尤為強(qiáng)勁，在線銷售額占2020年總營業(yè)額的比例超過25%，從2月初到7月底的電商銷售額更是飆升了74%。

與第一季度相比，第二季度的凈現(xiàn)金也增長了7.34億歐元，截至2020年7月31日，凈現(xiàn)金為65億歐元，現(xiàn)金流動(dòng)性狀況較去年同期尚為穩(wěn)定。

快時(shí)尚vs超快時(shí)尚

疫情沖擊下，門店關(guān)閉、消費(fèi)者無法出門購物，一向表現(xiàn)優(yōu)異的快時(shí)尚品牌紛紛出現(xiàn)普遍性的業(yè)績大跌，除了Zara外，H&M與Gap今年第二季度的銷售額也較去年同期分別下降了23%和18.23%。不過，與快時(shí)尚不同，疫情下如Boohoo、ASOS等超快時(shí)尚品牌正在迅速崛起，甚至開始趕超傳統(tǒng)快時(shí)尚。

以Boohoo為例，它依靠成熟的線上銷售渠道，在疫情期間反而實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的銷售增長，上半年收入較去年同比增長44%，訂單量飆升。對比超快時(shí)尚，快時(shí)尚品牌們的商品上市速度遠(yuǎn)慢于超快時(shí)尚，例如ZARA每日上新120件，設(shè)計(jì)到上架約2至4周，H&M耗時(shí)3至5個(gè)月，而Boohoo卻能夠每日上新達(dá)200個(gè)，耗時(shí)僅需1至2周。

目前數(shù)字化營銷已然成為各大品牌觸達(dá)消費(fèi)者的重要方法，隨著線上銷售的不斷增長，Zara尚未在線上和線下門店之間找到平衡點(diǎn)，尤其是在疫情的影響下，品牌無法承擔(dān)實(shí)體店租金、銷售人員、倉庫存儲(chǔ)等方面的成本壓力，直接導(dǎo)致了關(guān)店和裁員。同時(shí)，相較于高效利用社交媒體與消費(fèi)者發(fā)生對話的超快時(shí)尚，快時(shí)尚品牌也缺乏系統(tǒng)的社群以持續(xù)吸收流量，并留住年輕消費(fèi)者，尤其是成為新興消費(fèi)主體的Z世代。

加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，發(fā)揮自身優(yōu)勢

疫情暴露了傳統(tǒng)快時(shí)尚的弱點(diǎn)?，F(xiàn)在，快時(shí)尚品牌們正在抓緊發(fā)展線上市場，加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

Inditex發(fā)表計(jì)劃稱，將在未來3年內(nèi)投資30億美元用于發(fā)展電子商務(wù)與優(yōu)化線下門店。目前，集團(tuán)正在開發(fā)其專有的數(shù)字運(yùn)營系統(tǒng)，希望通過建立完全整合的全球商店和在線運(yùn)營模式，推動(dòng)收入增長復(fù)蘇。2020年上半年，Inditex也在不斷拓展其在線銷售市場地區(qū)，第二季度增加了阿根廷、秘魯、阿爾及利亞等國家市場的在線銷售業(yè)務(wù)，8月和9月更是陸續(xù)推及智利、黑山、安道爾等國家。同時(shí)，Inditex也計(jì)劃在未來幾年內(nèi)淘汰1000多家門店，以進(jìn)一步優(yōu)化其實(shí)體店網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，使公司專注于少數(shù)幾個(gè)經(jīng)濟(jì)效益更好的大型門店，以支持更高的集團(tuán)盈利能力。

值得注意的是，相較其他行業(yè)，快時(shí)尚的利潤率始終保持高位。截至7月31日，Inditex的毛利潤雖然較去年同期的73億歐元下降至45億歐元，但就毛利率對比去年同期的56.8%, 仍然高達(dá)56.2%。同時(shí)，在第二季度，Inditex也提高了庫存管理效率，使用商店庫存來幫助在線訂單的完成，實(shí)現(xiàn)了利潤的提高。Inditex 的集中式運(yùn)營模式和靈活供應(yīng)鏈，使其在庫存風(fēng)險(xiǎn)方面也具有結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢，庫存減少了19%，并擁有高質(zhì)量的期末存貨，未來Inditex也將以更低庫存的水平進(jìn)行運(yùn)營。通過目前其財(cái)政狀況與電商銷量增幅來看，這些轉(zhuǎn)型措施已初見成效，但隨著網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，傳統(tǒng)快時(shí)尚仍面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

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