維持高景氣度，電化學(xué)儲(chǔ)能需求進(jìn)入高速增長期，帶動(dòng)鋰電設(shè)備及儲(chǔ)能溫控設(shè)備的市場需求快速增長，給予行業(yè)強(qiáng)于大市評(píng)級(jí)。重點(diǎn)關(guān)注具備技術(shù)優(yōu)勢、綁定大客戶的鋰電設(shè)備龍頭公司及具備先發(fā)優(yōu)勢的溫控企業(yè)。

支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)

新能源汽車行業(yè)仍然維持高景氣度，電化學(xué)儲(chǔ)能進(jìn)入需求高速增長期。近年來，全球主要國家和地區(qū)加速推出新政策推動(dòng)新能源汽車對(duì)傳統(tǒng)燃油車的替代，進(jìn)入2022年，國內(nèi)、歐洲新能源汽車銷量仍然保持高速增長，而美國市場發(fā)展較為緩慢仍存在較大的提升空間，拜登上臺(tái)之后政策持續(xù)加碼，滲透率有望迎來快速提升。在全球“脫碳”背景下，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加速，在風(fēng)電光伏等可再生能源占比逐步提高的新生態(tài)電力系統(tǒng)中，對(duì)儲(chǔ)能配備需求逐步加大，隨著國內(nèi)相關(guān)政策出臺(tái)、海外電價(jià)上漲，國內(nèi)大儲(chǔ)及海外戶儲(chǔ)需求出現(xiàn)了明顯的上漲，電化學(xué)儲(chǔ)能進(jìn)入需求高速增長期。

國內(nèi)外電池廠商先后進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)期，帶動(dòng)鋰電設(shè)備需求增長，儲(chǔ)能設(shè)備剛剛起步競爭格局初成型。在新能源車市場持續(xù)景氣的背景下，國內(nèi)外的鋰電池廠商紛紛加速產(chǎn)能擴(kuò)張以應(yīng)對(duì)市場的快速發(fā)展，根據(jù)CATL、LG等產(chǎn)能規(guī)劃，到2025年全球動(dòng)力電池產(chǎn)能將進(jìn)入TWh時(shí)代。目前國內(nèi)的鋰電設(shè)備廠商已具備全球競爭力，并且由于鋰電設(shè)備的定制化、穩(wěn)定性、安全性要求，具備很高的客戶粘性，所以國內(nèi)的鋰電池龍頭企業(yè)將充分受益于電池廠商擴(kuò)產(chǎn)帶來的需求上升。而由于儲(chǔ)能溫控處于發(fā)展初期，市場格局未固化，因此競爭格局短期或存在波動(dòng)，中長期產(chǎn)品性能領(lǐng)先、品牌優(yōu)勢突出的廠商更具優(yōu)勢。

鋰電設(shè)備及儲(chǔ)能溫控設(shè)備商整體業(yè)績保持穩(wěn)健增長，在手訂單充足支撐未來業(yè)績。2022年上半年鋰電設(shè)備廠商進(jìn)入業(yè)績釋放期，收入及凈利潤維持高增長，盈利能力隨著低價(jià)訂單的出清觸底回升，未來隨著設(shè)備商規(guī)模效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，盈利能力有望進(jìn)一步向上。儲(chǔ)能溫控設(shè)備廠商由于目前儲(chǔ)能行業(yè)處于快速成長初期，儲(chǔ)能相關(guān)業(yè)務(wù)占比仍較少，其他業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，靜待訂單需求落地。而鋰電設(shè)備和溫控設(shè)備的新簽訂單或者在手訂單不斷攀升，對(duì)設(shè)備商未來的收入提供強(qiáng)有力的支撐。

重點(diǎn)推薦

持續(xù)關(guān)注綁定頭部電池廠，具備技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢的鋰電設(shè)備龍頭公司及訂單外溢受益的二線設(shè)備廠商。重點(diǎn)推薦先導(dǎo)智能、杭可科技、先惠技術(shù)，建議關(guān)注聯(lián)贏激光、贏合科技、海目星、星云股份。

全球電化學(xué)儲(chǔ)能高增正帶動(dòng)儲(chǔ)能溫控快速發(fā)展，疊加高價(jià)值量的液冷溫控技術(shù)占比快速提升，儲(chǔ)能溫控增速有望進(jìn)一步超越儲(chǔ)能行業(yè)整體增速。建議關(guān)注在溫控領(lǐng)域有所積累并在儲(chǔ)能業(yè)務(wù)具備先發(fā)優(yōu)勢的同飛股份、申菱環(huán)境、英維克、高瀾股份。

關(guān)鍵詞：