據(jù)Mysteel，今年二季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值下滑0.6%(按年率計(jì)算)，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度下滑。8月26日鮑威爾發(fā)表講話，表示美國未來幾個(gè)月仍將大幅加息，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德重申，3.75%-4%將作為今年的利率目標(biāo)。在能源價(jià)格方面，據(jù)SMM，目前歐洲煤價(jià)已突破400歐元，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退壓力持續(xù)增加，8月制造業(yè)PMI初值49.7，服務(wù)業(yè)PMI初值50.2。國內(nèi)方面，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議在8月底召開，會(huì)議宣布將增加3000億政策性金融工具額度，房地產(chǎn)政策上升溫預(yù)期，允許地方“一城一策”實(shí)施房貸政策，發(fā)電方面。支持中央發(fā)電企業(yè)發(fā)行2000億元債券，這一系列措施將有助于在當(dāng)下穩(wěn)定市場信心，注入經(jīng)濟(jì)活力。

美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹派論調(diào)提振美元，對(duì)有色金屬形成壓制。銅方面，煉銅廠由于國內(nèi)多地疫情反復(fù)，當(dāng)前導(dǎo)運(yùn)輸受阻，出現(xiàn)減產(chǎn)情況;需求端，消費(fèi)淡季疊加月末效應(yīng)影響下，市場消費(fèi)整體走勢(shì)疲弱，新訂單成交量少，部分地區(qū)企業(yè)開工仍受限電干擾較大。后續(xù)隨著疫情逐漸得到控制，需求有望改善。鋁方面，當(dāng)前電解鋁產(chǎn)能在前段時(shí)間受限電影響減產(chǎn)后，近期云南等地產(chǎn)能逐漸迎來釋放。需求端方面，本周隨著限電問題得到解決，下游加工企業(yè)復(fù)產(chǎn)速度加快，但物流運(yùn)輸方面仍有影響，下游消費(fèi)相對(duì)疲軟。國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策陸續(xù)落地，有望帶來需求回升預(yù)期。短期內(nèi)鋁價(jià)在限電約束下有支撐。建議關(guān)注：明泰鋁業(yè)、神火股份、金誠信、南山鋁業(yè)、索通發(fā)展、中國鋁業(yè)、天山鋁業(yè)等。

鋰鹽價(jià)格繼續(xù)抬升。高鋰價(jià)帶動(dòng)下，鋰板塊業(yè)績爆發(fā)，根據(jù)iFinD，鋰板塊22H1營收589.8億元，同比增加266.9%;歸母凈利潤310.37億元，同比增加943.2%。需求方面，新能源車持續(xù)高景氣，伴隨“金九銀十”需求旺季的到來，正極廠家需求開始回暖，新增產(chǎn)能逐步釋放，詢貨詢價(jià)漸漸積極。在標(biāo)的選擇上，一是可以關(guān)注成本壓力迎來緩解的電池廠：寧德時(shí)代、億緯鋰能等;二受利潤上移的產(chǎn)業(yè)上游的鋰資源公司：盛新鋰能、天齊鋰業(yè)等。鎳方面，隨著新能源車需求回暖，電池級(jí)硫酸鎳產(chǎn)量增加，但總體供給寬松，價(jià)格上漲空間有限。需求端，高鎳化進(jìn)程疊加行業(yè)高景氣度，硫酸鎳加工利潤增厚。下游不銹鋼需求偏弱，預(yù)計(jì)鎳價(jià)寬幅震蕩。

貴金屬方面，價(jià)格有抬升預(yù)期。目前全球高通脹下各國仍保持較快的加息節(jié)奏，美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹言論以及美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)給予金價(jià)一定壓力。但目前國際局勢(shì)復(fù)雜多變以及地緣沖突持續(xù)，黃金仍有避險(xiǎn)情緒支撐，后續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息政策變化，投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退趨勢(shì)的預(yù)期不變，貴金屬價(jià)格有所支撐。建議關(guān)注貴金屬中長期布局機(jī)會(huì)。

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