本周(2022/9/19-2022/9/23)SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌1.27%，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類中排名第15;滬深300指數(shù)下跌1.95%。年初至今，SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌21.88%，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類中排名23;同期滬深300指數(shù)下跌21.95%。

核心觀點(diǎn)

首批中證機(jī)床ETF發(fā)行，關(guān)注機(jī)床板塊投資機(jī)會(huì)：9月18日華夏中證機(jī)床ETF、國(guó)泰中證機(jī)床ETF獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)，將分別于9月23日、9月26日發(fā)行，跟蹤中證機(jī)床指數(shù)，涉及主機(jī)廠、數(shù)控系統(tǒng)、主軸、切削工具等領(lǐng)域上市公司，建議關(guān)注機(jī)床板塊投資機(jī)會(huì)。

1)政策層面支持力度不斷加大，轉(zhuǎn)型基金機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈布局持續(xù)深化：機(jī)床產(chǎn)業(yè)近年政策支持力度加大，國(guó)務(wù)院、國(guó)家發(fā)改委、工信部等多部門陸續(xù)印發(fā)了支持、規(guī)范機(jī)床行業(yè)發(fā)展政策，各省市政策也不斷推出，支持力度持續(xù)加大。國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金目前除投資了科德數(shù)控、日發(fā)精機(jī)、創(chuàng)世紀(jì)等主機(jī)廠外，也開(kāi)始向上游精密軸承企業(yè)延伸，產(chǎn)業(yè)鏈布局不斷深化，有望加速機(jī)床國(guó)產(chǎn)替代推進(jìn)。

2)按照10年設(shè)備更新周期計(jì)算，目前國(guó)內(nèi)機(jī)床更新需求旺盛：中國(guó)機(jī)床市場(chǎng)消費(fèi)額最高峰出現(xiàn)在2011年，消費(fèi)額436.01億美元。按照10年設(shè)備更新周期計(jì)算，2021年機(jī)床市場(chǎng)迎來(lái)一輪設(shè)備更新需求高峰，并將在后續(xù)幾年維持較強(qiáng)的設(shè)備更新需求。

3)航空航天、新能源汽車等行業(yè)驅(qū)動(dòng)機(jī)床需求提升：航空航天領(lǐng)域?yàn)榇_保供應(yīng)鏈安全，急需能夠?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代的高端機(jī)床，同時(shí)C919等國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)帶來(lái)的大中小型飛機(jī)結(jié)構(gòu)件、起落架、航發(fā)核心零部件加工為國(guó)產(chǎn)高端機(jī)床提供巨大增量市場(chǎng);新能源汽車領(lǐng)域由于車身設(shè)計(jì)、用料與燃油車變化較大，伴隨一體化壓鑄等新工藝推進(jìn)，電機(jī)殼體、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、副車架等零部件加工要求較高，有望帶來(lái)較大高端機(jī)床需求。

通用機(jī)械需求有望在下半年觸底回升。工業(yè)機(jī)器人板塊今年上半年整體消費(fèi)需求較弱，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)工業(yè)機(jī)器人H1銷量同比增長(zhǎng)3.78%，Q2銷量有所下滑，同比下降7.54%。8月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量4.13萬(wàn)臺(tái)，同比下降1.1%，降幅相比7月收窄7.7pcts，環(huán)比增長(zhǎng)8.06%，隨著上游零部件問(wèn)題逐漸緩解，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量有望小幅提升，后續(xù)重回正增長(zhǎng)。根據(jù)GGII預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下半年增速有望超20%，預(yù)計(jì)全年銷量30.3萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)15%-20%。中期看，當(dāng)下通用自動(dòng)化需求處于磨底階段，預(yù)計(jì)年底開(kāi)始回升，行業(yè)明年有望高速增長(zhǎng);長(zhǎng)期看，自動(dòng)化率提升與國(guó)產(chǎn)替代主旋律不變，同時(shí)，工業(yè)機(jī)器人場(chǎng)景不斷拓寬，除新能源、汽車電動(dòng)化等領(lǐng)域有望持續(xù)釋放工業(yè)機(jī)器人需求外，人形機(jī)器人等新領(lǐng)域有望加速滲透，帶動(dòng)需求持續(xù)提升。

投資建議

建議關(guān)注應(yīng)流股份、合鍛智能、安徽合力、優(yōu)利德、德龍激光。

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