得益于稀土產(chǎn)品價(jià)格上漲、下游需求旺盛，今年前三季度稀土永磁企業(yè)盈利能力整體向好。

從10月初開始，上游稀土價(jià)格指數(shù)上漲重現(xiàn)，庫存也進(jìn)一步回落。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，隨著新能源汽車、工業(yè)電機(jī)、工業(yè)機(jī)器人、風(fēng)力發(fā)電等下游需求高速增長，稀土價(jià)格或?qū)⒏呶贿\(yùn)行，同時(shí)也將帶動(dòng)稀土永磁行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

稀土企業(yè)Q3業(yè)績分化

三季報(bào)顯示，今年前三季度“稀土四大金剛”經(jīng)營業(yè)績均實(shí)現(xiàn)大幅增長，除北方稀土(600111.SH)外，盛和資源(600392.SH)、中國稀土(000831.SZ)、廣晟有色(600259.SH)營收和凈利和增幅均超過50%。

北方稀土相關(guān)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，從前三季度業(yè)績來看，今年稀土行情尚可，下游需求仍在，除了價(jià)格有所波動(dòng)。

不過，僅第三季度而言，國內(nèi)稀土企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)分化。

其中，北方稀土第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤15.04億元，同比增長35.13%;同期廈門鎢業(yè)(600549.SH)實(shí)現(xiàn)凈利潤3.98億元，同比增長近三成;中國稀土則實(shí)現(xiàn)凈利潤0.63億元，同比增長122.5%，是凈利增幅最大的企業(yè)。

而廣晟有色與盛和資源凈利潤出現(xiàn)下滑，兩者分別實(shí)現(xiàn)凈利潤0.25億元和1.38億元，同比分別下降42.54%和52.17%。

盛和資源表示，第三季度凈利同比下滑主要是公司原料成本變動(dòng)滯后于產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)，與去年同期相比，公司原料成本大幅上漲，導(dǎo)致毛利率降低。

多家永磁巨頭業(yè)績創(chuàng)歷年最好

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月31日，在已發(fā)布三季報(bào)的10家A股磁材上市公司中，中科三環(huán)(000970.SZ)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利6.16億元，同比增長199.9%;金力永磁前三季度凈利超過歷年全年業(yè)績，同比增長95.41%至6.87億元。

此外，2022前三季度橫店東磁、正海磁材、有研新材、英洛華、大地熊凈利增幅均超過了20%。營收方面，唯獨(dú)有研新材(600206.SH)營收同比減少4.37%，其他磁材上市企業(yè)均實(shí)現(xiàn)正增長，其中4家增幅均超過30%。

多家公司在公告中提及，業(yè)績增長系下游市場需求旺盛影響，其中金力永磁業(yè)績得益于抓住了新能源及節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的市場機(jī)遇，橫店東磁業(yè)績得益于深耕光伏產(chǎn)業(yè)、鋰電產(chǎn)業(yè)。

寧波韻升(600366.SH)、銀河磁體(300127.SZ)、龍磁科技(300835.SZ)三家企業(yè)則出現(xiàn)“增收不增利”，凈利同比分別減少11.42%、4.32%和15.87%。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，寧波韻升和銀河磁體營業(yè)成本均出現(xiàn)大幅上漲，系稀土原材料價(jià)格上漲影響。龍磁科技凈利潤同比下跌的原因則是軟磁業(yè)務(wù)板塊處于產(chǎn)能爬坡和客戶認(rèn)證階段，建設(shè)投入及各項(xiàng)攤銷金額較大。此外，公司研發(fā)費(fèi)用較上年同期大幅增加。

中信證券研報(bào)認(rèn)為，在供需、政策的持續(xù)支撐下，今年前三季度多數(shù)稀土永磁企業(yè)利潤同比、環(huán)比維持高增勢頭，今年全年產(chǎn)業(yè)鏈利潤或持續(xù)釋放。

稀土價(jià)格上漲重現(xiàn)

從需求端來看，受疫情多點(diǎn)爆發(fā)影響，目前稀土需求增長有限。北方稀土相關(guān)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，以往下半年屬于稀土下游需求旺季，但今年疫情導(dǎo)致需求不規(guī)律。

值得注意的是，近期稀土價(jià)格上漲重現(xiàn)，根據(jù)中國稀土行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至10月31日，稀土價(jià)格指數(shù)為277.2，相較9月初249的低位上漲了11.3%。

10月25日晚間，包鋼股份(600010.SH)公告了與北方稀土關(guān)于稀土精礦關(guān)聯(lián)交易調(diào)價(jià)新方案，擬將稀土精礦價(jià)格調(diào)至37230元/噸(干量，REO=50%)。相比于1月份協(xié)議價(jià)格26887.2元/噸，漲幅達(dá)38.47%。包鋼股份相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，稀土精礦不調(diào)價(jià)是不可能的。

上述北方稀土相關(guān)人士表示，目前稀土價(jià)格整體處于中等偏高的水平，如果包鋼股份稀土精礦調(diào)價(jià)通過，公司不排除會(huì)把成本上漲壓力傳導(dǎo)給下游客戶。公開資料顯示，北方稀土擁有全世界最大的輕稀土分離、冶煉能力，市占率超過50%。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，磁材上市公司盈利能力可觀與稀土原料價(jià)格回落密不可分。今年3月，工信部就前期稀土價(jià)格持續(xù)大幅上漲的問題約談北方稀土、盛和資源、中國稀土集團(tuán)等重點(diǎn)企業(yè)，要求共同引導(dǎo)稀土價(jià)格回歸理性。

方正證券研報(bào)表示，從長期趨勢看，雖然根據(jù)國家指標(biāo)稀土開采和冶煉分離總量同比上漲，供給放寬，但是稀土礦山開采難度不斷上升，稀土產(chǎn)量增加空間有限，供應(yīng)商進(jìn)一步讓利的空間不大，下游需求持續(xù)快速增長的趨勢不變，支撐稀土價(jià)格。

頭部企業(yè)加速下游布局

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，為搶占市場和提高競爭力，部分稀土永磁頭部企業(yè)加速向下游布局。

10月25日，北方稀土(600111.SH)發(fā)布公告稱，擬對(duì)4家所屬磁性材料企業(yè)進(jìn)行整合重組。具體操作為，安徽永磁、寧波展昊、北京三吉利3家公司全體股東以所持3家公司的全部股權(quán)作價(jià)，對(duì)包鋼磁材進(jìn)行增資，共計(jì)增資12.05億元。

按照規(guī)劃，此次整合重組后，包鋼磁材2022年末高性能釹鐵硼合金產(chǎn)能力爭達(dá)到8萬噸左右，“十四五”末力爭達(dá)到15萬噸左右。

公開資料顯示，目前中科三環(huán)、寧波韻升、金力永磁三家企業(yè)的釹鐵硼產(chǎn)能總和在6萬噸左右。這意味著，整合后的包鋼磁材旗下釹鐵硼產(chǎn)能將超過前述三家頭部企業(yè)，其營收和利潤有望超越北方稀土的主業(yè)。

西南證券預(yù)測，國內(nèi)2021-2025年高性能釹鐵硼下游總需求CAGR為15.44%。其中，新能源汽車2021-2025年高性能釹鐵硼用量CAGR為11.80%;風(fēng)電2021-2025年高性能釹鐵硼需求量CAGR為13.51%。

金力永磁繼續(xù)布局稀土回收業(yè)務(wù)。9月13日，金力永磁公告，擬通過全資子公司金力永磁綠色科技(香港)有限公司在墨西哥新設(shè)公司投資建設(shè)“廢舊磁鋼綜合利用項(xiàng)目”，項(xiàng)目計(jì)劃總投資額約1億美元，建設(shè)期為3年。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后形成年處理5000噸廢舊磁鋼綜合利用及配套年產(chǎn)3000噸高端磁材產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。

據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2021年中國稀土氧化物廢料回收量為9.2萬噸，預(yù)計(jì)2024年稀土氧化物廢料回收達(dá)到15.2萬噸。

公司相關(guān)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，墨西哥新設(shè)公司除了稀土回收業(yè)務(wù)外，還包括釹鐵硼生產(chǎn)。財(cái)聯(lián)社記者獲悉，金力永磁墨西哥新設(shè)公司位于當(dāng)?shù)氐囊粋€(gè)汽車重鎮(zhèn)。目前，已有多家頭部新能源汽車整車廠和零配件廠商落子墨西哥。

此外，橫店東磁在9月14日在機(jī)構(gòu)調(diào)研活動(dòng)中回復(fù)提問稱，除構(gòu)建全材料體系，公司磁材產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸至下游的磁性器件，通過材料端的優(yōu)勢來發(fā)展器件產(chǎn)業(yè)，主要有振動(dòng)器件、電感器件、EMC等磁性器件。

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