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人民財(cái)訊10月18日電，中信證券研報(bào)認(rèn)為，盡管今年股債行情看似由流動(dòng)性、監(jiān)管政策、貨幣政策和風(fēng)險(xiǎn)偏好等多種因素影響，但經(jīng)濟(jì)周期回升的預(yù)期才是今年大類資產(chǎn)定價(jià)的最重要主線。從周期的領(lǐng)先指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)周期回升的阻力正在減弱。不過，對(duì)于短期資產(chǎn)表現(xiàn)而言，基本面變化的斜率可能更為重要。斜率的變化一方面在于政策，短期內(nèi)政策的特征在于成效較好的財(cái)政政策使用進(jìn)度已經(jīng)較高，而增量政策可能以小規(guī)模政策性金融工具和寬貨幣政策為主；斜率的變化另一方面則在于流動(dòng)性的微妙變化，M1擴(kuò)張速度存在放緩的風(fēng)險(xiǎn)，活躍資金進(jìn)一步入市的意愿也可能有所變化。

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